ทำไม MBS (หลักทรัพย์ค้ำประกัน) ยังคงมีอยู่หากพวกเขาสร้างปัญหามากมายในปี 2551
แม้จะมีชื่อเสียงโด่งดังและสันนิษฐานว่ามีส่วนเกี่ยวข้องกับวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2550-2551 แต่ก็มีข้อโต้แย้งหลายประการที่เอื้ออำนวยให้ผู้เข้าร่วมตลาดซื้อขายและเป็นเจ้าของ หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS).
ในระดับพื้นฐาน MBS คือโซลูชันการลงทุนใดๆ ที่ใช้การจำนองเชิงพาณิชย์หรือที่อยู่อาศัย หรือกลุ่มการจำนองเป็นสินทรัพย์อ้างอิง เช่นเดียวกับนวัตกรรมทางการเงินส่วนใหญ่ จุดประสงค์ของ MBS คือการเพิ่มผลตอบแทนและกระจายความเสี่ยง โดยการรักษาความปลอดภัยกลุ่มของการจำนองที่คล้ายกัน นักลงทุนสามารถดูดซับความเป็นไปได้ทางสถิติของการไม่ชำระเงิน
อย่างไรก็ตาม MBS เป็นเครื่องมือที่ซับซ้อนและมีหลายรูปแบบ คงเป็นการยากที่จะประเมินทั่วไป ความเสี่ยงของ MBSเหมือนเป็นการยากที่จะประเมินความเสี่ยงของพันธบัตรหรือหุ้นทั่วไป ลักษณะของสินทรัพย์อ้างอิงและสัญญาการลงทุนเป็นตัวกำหนดความเสี่ยงที่มีขนาดใหญ่
ปรับปรุงสภาพคล่องและข้อโต้แย้งความเสี่ยง
หนี้จำนองและการจำนองจำนวนมากขายโดยสถาบันการเงินให้กับนักลงทุนรายย่อย สถาบันการเงินอื่นๆ และรัฐบาล เงินที่ได้รับใช้เพื่อเสนอเงินกู้ผู้กู้รายอื่น ๆ รวมถึงเงินอุดหนุนสำหรับผู้กู้ที่มีรายได้ต่ำหรือมีความเสี่ยง ด้วยวิธีนี้ MBS เป็นผลิตภัณฑ์ของเหลว
หลักทรัพย์ค้ำประกันยังช่วยลดความเสี่ยงให้กับธนาคาร เมื่อใดก็ตามที่ธนาคารทำสินเชื่อจำนอง จะถือว่ามีความเสี่ยงของ ไม่ชำระเงิน (ค่าเริ่มต้น). หากขายเงินกู้ก็สามารถโอนความเสี่ยงให้กับผู้ซื้อซึ่งปกติจะเป็นวาณิชธนกิจ ธนาคารเพื่อการลงทุนเข้าใจดีว่าการจำนองบางส่วนกำลังจะผิดนัด ดังนั้นมันจึงรวมเอาการจำนองเข้ากลุ่ม ซึ่งคล้ายกับการดำเนินงานของกองทุนรวม เพื่อแลกกับความเสี่ยงนี้ นักลงทุนจะได้รับดอกเบี้ยจากหนี้จำนอง
การแนะนำว่า MBS ประเภทนี้มีความเสี่ยงมากเกินไปเป็นข้อโต้แย้งที่สามารถนำไปใช้กับการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ประเภทใดก็ได้ รวมถึงพันธบัตรและกองทุนรวม
อาร์กิวเมนต์รวม: การบริโภคที่ราบรื่นและบ้านอื่น ๆ
การวิจัยทางเศรษฐกิจในปี 2552 ชี้ให้เห็นว่าในตลาดทั้งในและต่างประเทศ การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของตลาดจำนองได้นำไปสู่การแบ่งปันความเสี่ยงในการบริโภค ช่วยให้สถาบันการธนาคารสามารถให้สินเชื่อได้แม้ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ วงจรธุรกิจ และช่วยปรับอัตราดอกเบี้ยให้เป็นปกติระหว่างประชากรและกลุ่มความเสี่ยงต่างๆ ในทางทฤษฎี ระดับการใช้จ่ายของผู้บริโภคในตลาดจะราบรื่นขึ้นและมีแนวโน้มน้อยต่อภาวะถดถอย/ความผันผวนของการขยายตัวอันเป็นผลมาจากการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น
ผลลัพธ์ที่ไม่ต้องสงสัยของการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เพื่อการจำนองได้เพิ่มขึ้นในการเป็นเจ้าของบ้านและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ผ่าน MBS และตราสารอนุพันธ์ ภาระผูกพันในการจำนองที่มีหลักประกัน ธนาคารสามารถให้สินเชื่อบ้านแก่ผู้กู้ที่มิฉะนั้นจะถูกกำหนดราคาออกจากตลาดมากขึ้น
การมีส่วนร่วมของธนาคารกลางสหรัฐ
ในขณะที่ตลาด MBS ดึงความหมายเชิงลบจำนวนหนึ่ง ตลาดมี "ความปลอดภัย" มากกว่าจากจุดยืนของการลงทุนรายบุคคลมากกว่าที่เคยเป็นก่อนปี 2551 หลังจากการล่มสลายของตลาดที่อยู่อาศัย ธนาคารได้เพิ่มมาตรฐานการรับประกันภัยที่ทำให้พวกเขาแข็งแกร่งและโปร่งใสมากขึ้น ด้วยการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวด
Federal Reserve ยังคงเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในตลาด MBS ณ เดือนสิงหาคม 2017 งบดุล 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ของเฟดประกอบด้วย 1.77 ล้านล้านดอลลาร์ใน MBS รายงานประจำไตรมาส. เนื่องจากธนาคารกลางเป็นผู้มีบทบาทสำคัญในตลาด จึงได้ดึงความน่าเชื่อถือกลับคืนมา
อาร์กิวเมนต์สัญญาฟรี
มีข้อโต้แย้งอื่นที่สนับสนุนให้ MBS มีส่วนเกี่ยวข้องกับข้อโต้แย้งทางการเงินน้อยกว่าและเกี่ยวข้องกับธรรมชาติของ ทุนนิยม ตัวมันเอง: ระบบทุนนิยมคือระบบกำไรขาดทุน สร้างขึ้นจากข้อโต้แย้งที่ว่าการแลกเปลี่ยนโดยสมัครใจและการตัดสินใจของปัจเจกบุคคลนั้นดีกว่าข้อจำกัดของรัฐบาลในท้ายที่สุด ไม่มีใครบังคับผู้กู้ให้ออกเงินกู้จำนอง เช่นเดียวกับที่สถาบันการเงินไม่มีภาระผูกพันตามกฎหมายในการให้สินเชื่อเพิ่มเติม และไม่มีผู้ลงทุนถูกบังคับให้ซื้อ MBS
MBS ช่วยให้นักลงทุนแสวงหาผลตอบแทน ให้ธนาคารลดความเสี่ยง และให้โอกาสผู้กู้ในการซื้อบ้านผ่านสัญญาฟรี
