การแทรกแซงการฆ่าเชื้อคืออะไร?

การแทรกแซงการฆ่าเชื้อคืออะไร?

การแทรกแซงการทำหมันคือการซื้อหรือขายเงินตราต่างประเทศโดย a ธนาคารกลาง เพื่อมีอิทธิพลต่อมูลค่าการแลกเปลี่ยนของสกุลเงินในประเทศโดยไม่ต้องเปลี่ยน ฐานเงิน. การแทรกแซงที่ปลอดเชื้อเกี่ยวข้องกับธุรกรรมสองรายการที่แยกจากกัน: 1) การขายหรือซื้อสินทรัพย์ที่เป็นเงินตราต่างประเทศ และ 2) การดำเนินการในตลาดเปิดที่เกี่ยวข้องกับการซื้อหรือขายของสหรัฐฯ หลักทรัพย์รัฐบาล (ในขนาดเดียวกับรายการแรก)

การดำเนินการในตลาดเปิดจะช่วยชดเชยหรือฆ่าเชื้อผลกระทบของการแทรกแซงฐานเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพ หากการขายหรือซื้อเงินตราต่างประเทศไม่ได้มาพร้อมกับการดำเนินการในตลาดแบบเปิด ก็จะนับเป็นการแทรกแซงที่ไม่ผ่านการฆ่าเชื้อ หลักฐานเชิงประจักษ์บ่งชี้ว่าโดยทั่วไปการแทรกแซงที่ทำหมันแล้วไม่สามารถเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนได้

ทำความเข้าใจกับการแทรกแซงการฆ่าเชื้อ

พิจารณาตัวอย่างง่ายๆ ของการแทรกแซงการทำหมัน สมมติว่าธนาคารกลางสหรัฐมีความกังวลเกี่ยวกับค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าเมื่อเทียบกับเงินยูโร ดังนั้นจึงขายพันธบัตรสกุลเงินยูโรเป็นจำนวนเงิน 10 พันล้านยูโร และได้รับเงิน 14 พันล้านดอลลาร์จากการขายพันธบัตร เนื่องจากการถอนเงิน 14 พันล้านดอลลาร์จากระบบธนาคารไปยัง Federal Reserve จะส่งผลกระทบต่อ

อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางธนาคารกลางสหรัฐจะดำเนินการ การดำเนินการตลาดเปิด และซื้อคลังสหรัฐ 14 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้อัดฉีดเงิน 14 พันล้านดอลลาร์กลับเข้าสู่ระบบการเงิน ทำให้การขายพันธบัตรในสกุลเงินยูโรปลอดเชื้อ ธนาคารกลางสหรัฐที่มีผลบังคับใช้ยังสับเปลี่ยนพันธบัตร ผลงาน โดยการแลกเปลี่ยนพันธบัตรสกุลเงินยูโรสำหรับกระทรวงการคลังสหรัฐ

การแทรกแซงการฆ่าเชื้อกับ ดำเนินการค้า

ในช่วงปลายศตวรรษที่ผ่านมา สาเหตุทั่วไปของการแทรกแซงการทำหมันหลายครั้งคือเงินสูง อุปทานที่ผลักดันอัตราดอกเบี้ยในประเทศให้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระหว่างประเทศซึ่งสร้างเงื่อนไข สำหรับ ดำเนินการค้าขาย—ผู้เข้าร่วมตลาดจะยืมที่บ้านและให้ยืมในต่างประเทศในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ดำเนินการค้าออกแรงกดดันต่อสกุลเงินที่ยืม เนื่องจากการแทรกแซงที่ทำหมันแล้วไม่ได้ลดปริมาณเงินที่สูงอยู่แล้ว อัตราดอกเบี้ยในประเทศจะยังคงต่ำอยู่ ผู้เข้าร่วมยังคงยืมที่บ้านและให้ยืมในต่างประเทศ และธนาคารกลางต้องเข้าไปแทรกแซงอีกครั้งหากต้องการป้องกันการเสื่อมราคาของสกุลเงินในประเทศในอนาคต สิ่งนี้ไม่สามารถดำเนินต่อไปได้ตลอดไป เพราะในที่สุดธนาคารกลางก็จะหมดเงินสำรองสกุลเงิน

ข้อพิจารณาพิเศษ

NS กระทรวงการคลังสหรัฐ กรมมีหน้าที่รับผิดชอบในการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศและเพื่อจุดประสงค์นั้น กองทุนรักษาเสถียรภาพการแลกเปลี่ยนซึ่งเป็นพอร์ตของสกุลเงินต่างประเทศและสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์ Federal Reserve ยังมีพอร์ตสกุลเงินต่างประเทศเพื่อจุดประสงค์เดียวกัน การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนดำเนินการโดยกระทรวงการคลังและธนาคารกลางสหรัฐ

หนึ่งในเครื่องมือหลักที่ธนาคารกลางสหรัฐใช้เพื่อโน้มน้าวนโยบายการเงินคือเป้าหมายของอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง ซึ่งกำหนดโดย คณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐ เพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์ภายในประเทศเป็นหลัก เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐจะไม่ยอมให้กิจกรรมแทรกแซงมีผลกระทบต่อการดำเนินงานนโยบายการเงิน จึงใช้การแทรกแซงที่ปราศจากเชื้อเสมอ ธนาคารกลางของประเทศใหญ่ๆ เช่น ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และ ธนาคารกลางยุโรป—ซึ่งใช้อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนเป็นเป้าหมายการดำเนินงานระยะสั้นเช่นเดียวกัน การแทรกแซงสกุลเงิน.