คำจำกัดความของการเบิกจ่ายสูงสุด (MDD)

Drawdown สูงสุด (MDD) คืออะไร?

การเบิกถอนสูงสุด (MDD) คือการสูญเสียสูงสุดที่สังเกตได้จากจุดสูงสุดไปยังระดับต่ำสุดของพอร์ตโฟลิโอก่อนที่จะถึงจุดสูงสุดใหม่ การเบิกถอนสูงสุดเป็นตัวบ่งชี้ความเสี่ยงขาลงในช่วงเวลาที่กำหนด

สามารถใช้เป็นทั้งการวัดแบบสแตนด์อโลนหรือเป็นอินพุตในเมตริกอื่นๆ เช่น "ผลตอบแทนจากการเบิกถอนสูงสุด" และ อัตราส่วนคาลมาร์. ค่า Drawdown สูงสุดจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์

สูตรสำหรับการเบิกจ่ายสูงสุดคือ

$\begin{array}{c}\mathrm{NS.}\mathrm{NS.}\mathrm{NS.}=\frac{\text{ค่าราง.}-\text{มูลค่าสูงสุด.}}{\text{มูลค่าสูงสุด.}}\end{array}$NSNSNS=จุดสูงสุดค่ารางน้ำค่า−จุดสูงสุดค่า​​

ทำความเข้าใจกับ Drawdown สูงสุด

การเบิกถอนสูงสุดเป็นตัววัดเฉพาะของ drawdown ที่มองหาการเคลื่อนไหวที่ยิ่งใหญ่ที่สุดจากจุดสูงไปยังจุดต่ำสุด ก่อนถึงจุดสูงสุดใหม่ อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ วัดเฉพาะขนาดของการสูญเสียที่ใหญ่ที่สุด โดยไม่คำนึงถึงความถี่ของการสูญเสียขนาดใหญ่ เนื่องจากเป็นการวัดเฉพาะการเบิกถอนที่ใหญ่ที่สุดเท่านั้น MDD ไม่ได้ระบุว่าต้องใช้เวลานานแค่ไหนที่นักลงทุนจะฟื้นตัวจากการสูญเสีย หรือหากการลงทุนฟื้นตัวเลยแม้แต่น้อย

การเบิกถอนสูงสุด (MDD) เป็นตัวบ่งชี้ที่ใช้ในการประเมินความเสี่ยงสัมพัทธ์ของหนึ่ง คัดกรองหุ้น กับกลยุทธ์อื่น โดยเน้นที่ การอนุรักษ์ทุนซึ่งเป็นข้อกังวลหลักสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ ตัวอย่างเช่น กลยุทธ์การคัดกรองสองแบบสามารถมีประสิทธิภาพดีกว่าค่าเฉลี่ย ข้อผิดพลาดในการติดตาม และความผันผวน แต่การขาดทุนสูงสุดเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานอาจแตกต่างกันมาก

ขอแนะนำให้ใช้ Drawdown สูงสุดที่ต่ำ เนื่องจากเป็นการบ่งชี้ว่าการสูญเสียจากการลงทุนมีน้อย หากการลงทุนไม่เคยสูญเสียเพนนี การเบิกถอนสูงสุดจะเป็นศูนย์ การเบิกถอนสูงสุดที่แย่ที่สุดที่เป็นไปได้คือ -100% หมายความว่าการลงทุนนั้นไร้ค่าโดยสิ้นเชิง

ควรใช้ MDD ในมุมมองที่ถูกต้องเพื่อให้ได้ประโยชน์สูงสุดจากมัน ในเรื่องนี้ควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับช่วงเวลาที่กำลังพิจารณา ตัวอย่างเช่น กองทุน Gamma กองทุนเดียวในสหรัฐฯ ที่มีมายาวนานตามสมมุติฐานมีมาตั้งแต่ปี 2000 และมีการเบิกถอนสูงสุดที่ -30% ในช่วงสิ้นสุดปี 2010 แม้ว่าสิ่งนี้อาจดูเหมือนขาดทุนมหาศาล แต่โปรดทราบว่า S&P 500 ร่วงลงมากกว่า 55% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2550 สู่ระดับต่ำสุดในเดือนมีนาคม 2552 แม้ว่าตัวชี้วัดอื่นๆ จะต้องได้รับการพิจารณาเพื่อประเมินประสิทธิภาพโดยรวมของกองทุน Gamma จากมุมมองของ MDD มันมีประสิทธิภาพเหนือกว่าเกณฑ์มาตรฐานโดยมีกำไรมหาศาล

ตัวอย่าง Drawdown สูงสุด

พิจารณาตัวอย่างเพื่อทำความเข้าใจแนวคิดของการขาดทุนสูงสุด สมมติว่าพอร์ตการลงทุนมีมูลค่าเริ่มต้น 500,000 ดอลลาร์ พอร์ตโฟลิโอเพิ่มขึ้นเป็น 750,000 ดอลลาร์ในช่วงระยะเวลาหนึ่งก่อนที่จะลดลงเหลือ 400,000 ดอลลาร์ในตลาดหมีที่ดุร้าย จากนั้นรีบาวด์ไปที่ $600,000 ก่อนที่จะลดลงอีกครั้งเป็น $350,000 ต่อมาเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเป็น 800,000 ดอลลาร์ ขาดทุนสูงสุดคืออะไร?

​การเบิกถอนสูงสุดในกรณีนี้คือ​

หมายเหตุจุดต่อไปนี้:

• จุดสูงสุดเริ่มต้นที่ $750,000 ใช้ในการคำนวณ MDD ไม่ได้ใช้จุดสูงสุดชั่วคราวที่ $600,000 เนื่องจากไม่ได้แสดงถึงจุดสูงสุดใหม่
• จุดสูงสุดใหม่ที่ 800,000 ดอลลาร์ยังไม่ถูกใช้ตั้งแต่การเบิกเริ่มต้นเริ่มต้นจากจุดสูงสุดที่ 750,000 ดอลลาร์
• การคำนวณ MDD จะพิจารณามูลค่าพอร์ตที่ต่ำที่สุด ($ 350,000 ในกรณีนี้) ก่อนที่จะสร้างจุดสูงสุดใหม่ ไม่ใช่แค่การลดลงครั้งแรกเป็น 400,000 ดอลลาร์