การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธี (TAA)

การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธี (TAA) คืออะไร?

การจัดสรรทรัพย์สินทางยุทธวิธีคือ การจัดการเชิงรุก กลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอที่เปลี่ยนเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ที่ถือในหมวดหมู่ต่างๆ เพื่อใช้ประโยชน์จากราคาตลาด ความผิดปกติ หรือภาคตลาดที่แข็งแกร่ง กลยุทธ์นี้ช่วยให้ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอสร้างมูลค่าเพิ่มได้โดยการใช้ประโยชน์จากสถานการณ์บางอย่างในตลาด เป็นกลยุทธ์ที่มีความกระตือรือร้นในระดับปานกลางเนื่องจากผู้จัดการกลับไปใช้สินทรัพย์ผสมเดิมของพอร์ตโฟลิโอเมื่อถึงผลกำไรระยะสั้นที่ต้องการ

ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับการจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธี (TAA)

เพื่อทำความเข้าใจการจัดสรรทรัพย์สินทางยุทธวิธี เราต้องเข้าใจก่อน การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์. ผู้จัดการพอร์ตอาจสร้าง คำแถลงนโยบายนักลงทุน (IPS) เพื่อกำหนดส่วนผสมเชิงกลยุทธ์ของสินทรัพย์เพื่อรวมในการถือครองของลูกค้า ผู้จัดการจะพิจารณาปัจจัยหลายอย่าง เช่น อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ ระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ข้อกำหนดทางกฎหมายและสภาพคล่อง ภาษี ระยะเวลา และสถานการณ์เฉพาะของนักลงทุน

เปอร์เซ็นต์ของน้ำหนักที่แต่ละคน สินทรัพย์ประเภท มีในระยะยาวเรียกว่าการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ การจัดสรรนี้เป็นการผสมผสานระหว่างสินทรัพย์และน้ำหนักที่ช่วยให้นักลงทุนบรรลุเป้าหมายเฉพาะของตน ต่อไปนี้คือตัวอย่างง่ายๆ ของการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอทั่วไปและน้ำหนักของสินทรัพย์แต่ละประเภท

• เงินสด = 10%
• พันธบัตร = 35%
• หุ้น = 45%
• สินค้าโภคภัณฑ์ = 10%

ประโยชน์ของการจัดสรรทรัพย์สินทางยุทธวิธี

การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีเป็นกระบวนการของการแสดงจุดยืนเชิงรุกในการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์และการปรับตัวในระยะยาว น้ำหนักเป้าหมาย เป็นระยะเวลาสั้น ๆ เพื่อลงทุนในตลาดหรือโอกาสทางเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่น สมมติว่าข้อมูลแสดงให้เห็นว่าความต้องการสินค้าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วง 18 เดือนข้างหน้า อาจเป็นการฉลาดสำหรับนักลงทุนที่จะเปลี่ยนเงินทุนเพิ่มเติมในประเภทสินทรัพย์นั้นเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาส แม้ว่าการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ของพอร์ตโฟลิโอจะยังคงเหมือนเดิม การจัดสรรทางยุทธวิธีอาจกลายเป็น:

• เงินสด = 5%
• พันธบัตร = 35%
• หุ้น = 45%
• สินค้าโภคภัณฑ์ = 15%

การเปลี่ยนแปลงทางยุทธวิธีอาจมาในกลุ่มสินทรัพย์ สมมติว่าการจัดสรรหุ้นเชิงกลยุทธ์ 45% ประกอบด้วยหุ้นขนาดใหญ่ 30% และ 15% ตัวเล็ก การถือครอง หากแนวโน้มของหุ้นขนาดเล็กดูไม่เอื้ออำนวย ก็อาจเป็นการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดที่จะ เปลี่ยนการจัดสรรภายในหุ้นเป็น 40% หุ้นขนาดใหญ่และ 5% หุ้นเล็กในช่วงเวลาสั้น ๆ จนกว่าเงื่อนไข เปลี่ยน.

โดยปกติ การเปลี่ยนยุทธวิธีมีตั้งแต่ 5% ถึง 10% แม้ว่าจะต่ำกว่าก็ตาม ในทางปฏิบัติ การปรับประเภทสินทรัพย์ใด ๆ มากกว่า 10% ในทางยุทธวิธีเป็นเรื่องปกติ การปรับปรุงครั้งใหญ่นี้จะแสดงให้เห็นถึงปัญหาพื้นฐานในการสร้างการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์

การจัดสรรทรัพย์สินทางยุทธวิธีแตกต่างจาก ปรับสมดุล พอร์ตโฟลิโอ ในระหว่างการปรับสมดุล จะทำการซื้อขายเพื่อนำพอร์ตโฟลิโอกลับไปสู่การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ที่ต้องการ การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีจะปรับการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ในช่วงเวลาสั้น ๆ โดยมีความตั้งใจที่จะเปลี่ยนกลับไปเป็นการจัดสรรเชิงกลยุทธ์เมื่อโอกาสระยะสั้นหายไป

ประเภทของการจัดสรรทรัพย์สินทางยุทธวิธี

กลยุทธ์ของ TAA อาจใช้ดุลยพินิจหรือเป็นระบบก็ได้ ตามดุลยพินิจของ TAA นักลงทุนจะปรับการจัดสรรสินทรัพย์ตามการประเมินมูลค่าตลาดของการเปลี่ยนแปลงในตลาดเดียวกันกับการลงทุน ตัวอย่างเช่น นักลงทุนที่มีการถือครองหุ้นเป็นจำนวนมากอาจต้องการลดการถือครองเหล่านี้หากคาดว่าพันธบัตรจะมีผลประกอบการดีกว่าหุ้นในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ไม่เหมือน การเลือกหุ้นการจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีเกี่ยวข้องกับการตัดสินในตลาดทั้งหมดหรือภาคส่วน จึงทำให้นักลงทุนบางส่วนมองว่า TAA เป็นส่วนเสริมของการลงทุนในกองทุนรวม

ในทางกลับกัน กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีอย่างเป็นระบบใช้ a รูปแบบการลงทุนเชิงปริมาณ เพื่อใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพหรือความไม่สมดุลชั่วคราวระหว่างสินทรัพย์ประเภทต่างๆ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ใช้พื้นฐานของความผิดปกติของตลาดการเงินที่เป็นที่รู้จัก หรือความไร้ประสิทธิภาพ ซึ่งสนับสนุนโดยการวิจัยทางวิชาการและผู้ปฏิบัติงาน

ตัวอย่างโลกแห่งความจริง

สี่สิบหกเปอร์เซ็นต์ของผู้ตอบแบบสอบถาม ในการสำรวจกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดเล็ก เงินบริจาค และมูลนิธิพบว่าใช้เทคนิคการจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีเพื่อเอาชนะตลาดด้วยการขี่แนวโน้มตลาด