ฉันจะคำนวณผลตอบแทนของพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อได้อย่างไร

พันธบัตรที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อเป็นวิธีที่จะปกป้องจำนวนเงินต้นของการลงทุนของคุณจากการถูกกัดเซาะโดยกองกำลังของ เงินเฟ้อ. อัตราเงินเฟ้อหมายถึงการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการในระบบเศรษฐกิจเมื่อเวลาผ่านไป และสามารถตีความได้ว่าเป็นการลดลงของ กำลังซื้อ หนึ่งดอลลาร์ ดังนั้น 100 ดอลลาร์ในวันนี้จึงอาจ "คุ้มค่า" ได้เพียง 95 ดอลลาร์ในช่วงเวลาหนึ่งปี ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 5% ต่อปี ดังนั้นการลงทุนที่ให้ผลตอบแทน 4% ในหนึ่งปีจะขาดทุนสุทธิจริง ๆ หลังจากคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อแล้ว

โชคดีที่มีหลายตัว หลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อ ขณะนี้มีให้สำหรับนักลงทุนที่รักษาอัตราเงินเฟ้อให้น้อยที่สุด เช่น ซีดีและพันธบัตร วิธีการคำนวณผลตอบแทนมาตรฐานยังคงใช้กับพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อแล้ว มีเพียงนักลงทุนเท่านั้นที่มีแนวโน้มจะให้ความสนใจ ผลผลิตจริง ด้วยพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อแล้วมากกว่า อัตราเล็กน้อย. อันที่จริง พันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อแล้วมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าที่ยังไม่ได้ปรับ (เล็กน้อย) พันธบัตร - แต่เนื่องจากผลตอบแทนของพันธบัตรสำหรับพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อถูกระบุเป็นอัตราร้อยละ เกิน อัตราเงินเฟ้อที่วัดได้

วิธีการคำนวณผลตอบแทนของพันธบัตร

ในการหาผลตอบแทนที่แท้จริง (แทนที่จะเป็นค่าเล็กน้อย) ของพันธบัตรใดๆ ให้คำนวณการเติบโตประจำปีและลบอัตราเงินเฟ้อ สิ่งนี้ง่ายกว่าสำหรับพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อมากกว่าสำหรับพันธบัตรที่ไม่ได้ปรับแล้ว ซึ่งจะเสนอราคาเฉพาะในการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเท่านั้น

พิจารณาความแตกต่างระหว่างปกติ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (T-bond) และ การรักษาความปลอดภัยป้องกันเงินเฟ้อของกระทรวงการคลัง (TIPS). T-bond มาตรฐานที่มี a มูลค่าที่ตราไว้ ของ $1,000 และ a อัตราคูปอง 7% จะส่งคืน 70 ดอลลาร์เสมอ

ในทางกลับกัน TIPS จะปรับมูลค่าที่ตราไว้ตามอัตราเงินเฟ้อ หากอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 5% ในระหว่างปี TIPS มูลค่าที่ตราไว้ 1,000 ดอลลาร์จะกลายเป็นมูลค่าที่ตราไว้ 1,050 ดอลลาร์ แม้ว่า ตลาดรอง ราคาของ TIPS ลดลงในเวลาเดียวกัน

ตัวอย่าง: TIPS Calculation

TIPS มูลค่าที่ตราไว้ 1,000 ดอลลาร์พร้อมคูปอง 4% ในขั้นต้นจะสร้างผลตอบแทน 40 ดอลลาร์ หากอัตราเงินเฟ้อปรับมูลค่าที่ตราไว้เป็น 1,050 ดอลลาร์ การจ่ายคูปองจะเป็นแทน

$42 = ($40 x 1.05)

สมมติว่า TIPS ซื้อขายที่ $925 ในตลาดรอง การคำนวณผลตอบแทนที่แท้จริงจะใช้ราคาตลาดรอง (เช่นพันธบัตรอื่น ๆ ) ที่ 925 ดอลลาร์ แต่ใช้การจ่ายคูปองที่ปรับอัตราเงินเฟ้อไว้ที่ 42 ดอลลาร์ ผลผลิตที่แท้จริงจะเป็นดังนี้:

4.54% (42 ÷ 925).

พันธบัตรที่เชื่อมโยงกับ CPI

พันธบัตรที่เชื่อมโยงกับ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)ตัวอย่างเช่น สร้างผลตอบแทนที่มีสมมติฐานเงินเฟ้อฝังอยู่ หากพันธบัตรรัฐบาลระบุให้ผลตอบแทน 5% และ TIPS ให้ผลตอบแทน 3% สำหรับวันครบกำหนดเดียวกัน สมมติฐานคือ CPI รายปีจะเท่ากับ 2% หากอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจริงตลอดทั้งปีเกิน 2% ผู้ถือตราสารหนี้ TIPS จะได้รับผลตอบแทนที่แท้จริงสูงกว่าผู้ถือครองหุ้นกู้ในนาม เกณฑ์ 2% นั้นเรียกว่าอัตราเงินเฟ้อ จุดคุ้มทุนเกินกว่าที่ TIPS จะกลายเป็นมูลค่าที่ดีกว่าพันธะเล็กน้อย