คำจำกัดความพรีเมี่ยมของพันธบัตรที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่าย

พรีเมี่ยมพันธบัตรที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่ายคืออะไร?

เบี้ยประกันภัยที่ไม่มีการตัดจำหน่ายหมายถึงความแตกต่างระหว่างพันธบัตรของ มูลค่าที่ตราไว้ และราคาขายของมัน หากขายพันธบัตรที่ a การลดราคาตัวอย่างเช่น ที่ 90 เซ็นต์ต่อดอลลาร์ ผู้ออกจะต้องชำระคืนเต็มจำนวน 100 เซ็นต์ของมูลค่าหน้าบัตรที่ พาร์. เนื่องจากยังไม่ได้จ่ายดอกเบี้ยจำนวนนี้ให้กับผู้ถือหุ้นกู้ จึงเป็นภาระหนี้สินของ ผู้ออกบัตร.

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับเบี้ยประกันที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่าย

NS เบี้ยประกัน คือจำนวนเงินส่วนเกินที่ พันธบัตร มีราคาสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ เมื่อชนะ อัตราดอกเบี้ย ในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำราคาของพันธบัตรเพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยคงที่

อัตราคูปอง ในพันธบัตรที่คงค้างอยู่

เนื่องจากผู้ถือหุ้นกู้ถือพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยสูงกว่า พวกเขาต้องการเบี้ยประกันเป็นค่าตอบแทนในตลาด ส่วนเกินมูลค่าหุ้นกู้ที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่ายคือสิ่งที่ยังเหลือของเบี้ยประกันที่ผู้ออกยังไม่ได้ เขียนออก เป็นดอกเบี้ยจ่าย

ตัวอย่างเช่น สมมติว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยเท่ากับ 5% ผู้ออกพันธบัตรได้ขายพันธบัตรโดยมีคูปองคงที่ 5% ที่ต้องชำระทุกปี หลังจากช่วงเวลาหนึ่ง อัตราดอกเบี้ยลดลงเป็น 4% ผู้ออกพันธบัตรรายใหม่จะออกหุ้นกู้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า นักลงทุนที่ต้องการซื้อพันธบัตรด้วยคูปองที่สูงกว่าจะต้องจ่ายเบี้ยประกันภัยให้กับผู้ถือพันธบัตรที่มีคูปองสูงกว่าเพื่อจูงใจให้พวกเขาขายพันธบัตร ในกรณีนี้ หากราคาหน้าพันธบัตรคือ 1,000 ดอลลาร์ และพันธบัตรขายในราคา 1,090 ดอลลาร์หลังอัตราดอกเบี้ย ลดลง ส่วนต่างระหว่างราคาขายและมูลค่าที่ตราไว้ คือ เบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่าย ($90).

เบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่ายเป็นส่วนหนึ่งของเบี้ยประกันที่จะตัดจำหน่าย (ตัดจำหน่าย) กับค่าใช้จ่ายในอนาคต มูลค่าที่ตัดจำหน่ายของหุ้นกู้นี้ให้เครดิตเป็น ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย. หากพันธบัตรจ่ายดอกเบี้ยที่ต้องเสียภาษี ผู้ถือหุ้นกู้สามารถเลือกที่จะ หักค่าเบี้ยประกันกล่าวคือใช้เบี้ยประกันภัยส่วนหนึ่งเพื่อลดจำนวนรายได้ดอกเบี้ยที่รวมภาษี

ข้อพิจารณาพิเศษ

ผู้ที่ลงทุนในพันธบัตรพรีเมี่ยมที่ต้องเสียภาษีมักจะได้ประโยชน์จากการตัดค่าเบี้ยประกันภัยเนื่องจากจำนวนเงินที่ตัดจำหน่ายสามารถนำไปใช้ได้ หักกลบรายได้ดอกเบี้ยจากพันธบัตร ซึ่งจะลดจำนวนรายได้ที่ต้องเสียภาษีที่ผู้ลงทุนจะต้องจ่ายในส่วนที่เกี่ยวกับ พันธบัตร NS พื้นฐานต้นทุน ของพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีจะลดลงตามจำนวนเบี้ยประกันภัยที่ตัดจำหน่ายในแต่ละปี

กรณีที่พันธบัตรนั้นจ่ายดอกเบี้ยที่ได้รับการยกเว้นภาษี ผู้ลงทุนตราสารหนี้จะต้องตัดจำหน่ายเบี้ยประกันภัย แม้ว่าจำนวนเงินที่ตัดจำหน่ายนี้จะไม่สามารถนำไปหักลดหย่อนในการกำหนดรายได้ที่ต้องเสียภาษีได้ แต่ผู้เสียภาษีจะต้องลดเกณฑ์ของตนในพันธบัตรโดยค่าตัดจำหน่ายสำหรับปี

เบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่ายจะบันทึกเป็นหนี้สินต่อผู้ออกพันธบัตร ในงบดุลของผู้ออกรายการ รายการนี้ถูกบันทึกในบัญชีพิเศษที่เรียกว่าบัญชีพรีเมียมบอนด์ที่ไม่มีการตัดจำหน่าย บัญชีนี้รับรู้จำนวนเงินส่วนเกินของเบี้ยประกันภัยที่ผู้ออกหุ้นกู้ยังไม่ได้ตัดจำหน่ายหรือหักดอกเบี้ยจ่ายตลอดอายุของพันธบัตร

ตัวอย่าง: การคำนวณเบี้ยประกันพันธบัตรที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่าย

ในการคำนวณจำนวนเงินที่จะตัดจำหน่ายสำหรับปีภาษี ให้นำราคาพันธบัตรมาคูณด้วย ให้ผลจนครบกำหนด (YTM) ซึ่งผลลัพธ์จะถูกหักออกจากอัตราคูปองของพันธบัตร จากตัวอย่างข้างต้น อัตราผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดคือ 4%

• การคูณราคาขายของพันธบัตรด้วย YTM จะให้ผลตอบแทน $1,090 x 4% = $43.60
• มูลค่านี้เมื่อหักออกจากจำนวนคูปอง (อัตราคูปอง 5% x มูลค่าที่ตราไว้ 1,000 ดอลลาร์ = 50 ดอลลาร์) ส่งผลให้ 50 ดอลลาร์ - 43.60 ดอลลาร์ = 6.40 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่ตัดจำหน่ายได้
• เพื่อวัตถุประสงค์ด้านภาษี ผู้ถือพันธบัตรสามารถลดรายได้ดอกเบี้ย 50 ดอลลาร์ของตนเป็น 50 ดอลลาร์ - 6.40 ดอลลาร์ = 43.60 ดอลลาร์
• เบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่ายหลังจากหนึ่งปีคือเบี้ยประกันภัยพันธบัตร $90 - มูลค่าตัดจำหน่าย 6.40 ดอลลาร์ = 83.60 ดอลลาร์
• สำหรับปีภาษีที่สอง เบี้ยประกันภัย 6.40 ดอลลาร์ได้ตัดจำหน่ายไปแล้ว ดังนั้น พื้นฐานต้นทุน คือ $1,090 - $6.40 = $1,083.60
• ค่าตัดจำหน่ายพรีเมียมสำหรับปีที่ 2 = 50 ดอลลาร์ - (1,083.60 ดอลลาร์ x 4%) = 50 ดอลลาร์ - 43.34 ดอลลาร์ = 6.64 ดอลลาร์
• เบี้ยประกันภัยคงเหลือหลังจากปีที่สองหรือเบี้ยประกันภัยที่ยังไม่ได้ตัดจำหน่ายคือ 83.60 ดอลลาร์สหรัฐฯ - 6.64 ดอลลาร์สหรัฐฯ = 76.96 ดอลลาร์

สมมติว่าพันธบัตรจะครบกำหนดในห้าปี คุณสามารถเรียกใช้การคำนวณแบบเดียวกันสำหรับสามปีที่เหลือ ตัวอย่างเช่น ต้นทุนของพันธบัตรในปีที่สามจะเท่ากับ $1,083.60 - $6.64 = $1,076.96