รายได้ของ Netflix: สิ่งที่ควรมองหาจาก NFLX

เน็ตฟลิกซ์ อิงค์ (NFLX) ซึ่งเคยชินกับรายได้ที่ร้อนระอุและการเติบโตของกำไร ตอนนี้กำลังเผชิญกับความท้าทายที่สำคัญ อัตราเงินเฟ้อกำลังจำกัดงบประมาณด้านความบันเทิงภายในบ้านของผู้บริโภค วิกฤตห่วงโซ่อุปทานได้ส่งผลกระทบต่อยอดขายสมาร์ททีวี และคู่แข่งด้านความบันเทิงแบบสตรีมมิงกำลังหลอกล่อผู้ชม ในการเสนอราคาเพื่อย้อนกลับการเติบโตที่ชะลอตัว Netflix วางแผนที่จะเปิดตัวแพลตฟอร์มรุ่นที่มีราคาต่ำกว่าและรองรับการโฆษณาในปลายปีนี้ นี่เป็นการออกเดินทางครั้งสำคัญสำหรับ Netflix ซึ่งสร้างแบรนด์ตัวเองมาหลายปีในฐานะบริษัทที่ไม่มีโฆษณา

นักลงทุนจะจับตาดูแผนการของผู้บริหาร Netflix อย่างใกล้ชิดเพื่อเอาชนะความท้าทายเหล่านี้เมื่อบริษัทรายงานผลประกอบการในวันที่ 19 กรกฎาคม 2565 สำหรับไตรมาสที่ 2 ปีงบ 2022 นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรสุทธิต่อหุ้นของ Netflix (

EPS) จะลดลงปีต่อปี (YOY) เป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน รายได้คาดว่าจะเติบโต แต่ในอัตราไตรมาสที่ช้าที่สุดในรอบอย่างน้อยห้าปี

นักลงทุนยังจะเน้นไปที่การเป็นสมาชิกสตรีมมิ่งแบบชำระเงินทั่วโลกของ Netflix ซึ่งเป็นตัวชี้วัดหลักของฐานผู้ใช้ที่สร้างรายได้ แม้ว่าฐานสมาชิกของ Netflix จะเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 200 ล้านคนในช่วงการระบาดใหญ่ของ COVID-19 แต่อัตราการเติบโตอยู่บนเส้นทางที่ชะลอตัวลงทุกไตรมาสเป็นเวลาประมาณสองปี นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า Netflix จะเห็นอัตราการเติบโตของสมาชิกที่ช้าที่สุดในรอบหลายปี

หุ้น Netflix มีประสิทธิภาพต่ำกว่าตลาดในวงกว้างในปีที่แล้วอย่างมาก สต็อกแซงหน้าตลาดระหว่างเดือนสิงหาคมถึงธันวาคม 2021 แต่ร่วงลงทั้งก่อนและหลังรายงาน Q4 และ FY 2021 ของบริษัทในเดือนมกราคม 2022 นักลงทุนตื่นตระหนกเมื่อม.ค. 20 เมื่อบริษัทคาดการณ์ว่าจะเพิ่มสมาชิกน้อยลงมากในไตรมาสที่ 1 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า หุ้นร่วงลงอย่างหนักอีกครั้งหลังจากรายงาน Q1 FY 2022 ของบริษัทในเดือนเมษายน ตั้งแต่นั้นมาก็มีการซื้อขายไปด้านข้างอย่างคร่าว ๆ ณ วันที่ 16 กรกฎาคม หุ้นของ Netflix ให้ผลตอบแทนรวมย้อนหลัง 1 ปีที่ -65.2% ซึ่งตามหลัง S&P 500 ที่ -11.4%

ประวัติรายได้ของ Netflix

กำไรต่อหุ้นของ Netflix เพิ่มขึ้น 84.8% สำหรับปีงบประมาณ 2021 ทั้งหมด ซึ่งเป็นการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบหลายปี เนื่องจากผู้บริโภคต้องอยู่บ้านท่ามกลางโรคระบาดและรับชมความบันเทิงทางทีวีมากขึ้น แต่ตั้งแต่นั้นมา การเติบโตก็ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว หลังจากเพิ่มขึ้น 138.9% ในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2564 อัตราดังกล่าวชะลอตัวลงเป็น 11.8% ภายในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2564 ปีนี้แย่กว่า EPS ลดลง YOY ในไตรมาสที่ 1 ปีงบฯ 2022 ซึ่งเป็นการลดลงครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2020 สำหรับ Q2 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า EPS จะลดลงอีกครั้ง 1.3%

ประสิทธิภาพรายได้ของบริษัทก็มีแนวโน้มลดลงเช่นกันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2018 การเติบโตของรายได้อยู่ที่ 40.3% ชะลอตัวลงเหลือ 26.0% และ 24.9% ในไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2019 และไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2020 ตามลำดับ การเติบโตของรายได้ลดลงต่ำกว่า 20% ในไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2564 สำหรับไตรมาสที่ 2 ของปีนี้ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ารายรับจะเพิ่มขึ้น 9.4% ซึ่งเป็นการเติบโตของรายรับรายไตรมาสที่อ่อนแอที่สุดในรอบอย่างน้อย 5 ปี

สถิติสำคัญของ Netflix
ประมาณการสำหรับ Q2 FY 2022	ไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2021	ไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2563
กำไรต่อหุ้น ($)	2.93	2.97	1.59
รายได้ ($B)	8.0	7.3	6.1
การเป็นสมาชิกแบบชำระเงินทั่วโลก (M)	219.6	209.2	192.9

^{แหล่งที่มา: อัลฟ่าที่มองเห็นได้}

ตัวชี้วัดที่สำคัญ

ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น นักลงทุนจะเน้นไปที่การเป็นสมาชิกสตรีมมิ่งแบบชำระเงินทั่วโลกของ Netflix หรือที่เรียกว่าสมาชิกแบบชำระเงินสำหรับการสตรีมทั่วโลก เมตริกระบุจำนวนผู้ใช้ทั่วโลกที่ลงทะเบียนและชำระค่าสมัครเพื่อรับบริการสตรีมมิง การเป็นสมาชิกแบบสตรีมมิ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของ Netflix มาอย่างยาวนาน แต่การสตรีมวิดีโอมีการแข่งขันกันมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และตอนนี้ Netflix เผชิญกับภัยคุกคามจากคู่แข่งอย่าง Apple Inc. (AAPL) Apple TV+, บริษัท Walt Disney Co. (DIS) Disney+, Amazon.com Inc. (AMZN) Amazon Prime Video และ AT&T Inc. (ตู่) เอชบีโอแม็กซ์ เพื่อดึงดูดสมาชิกใหม่ บริษัทจึงใช้จ่ายมากขึ้นในเนื้อหา ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น บริษัทยังวางแผนที่จะเปิดตัวแพลตฟอร์มเวอร์ชันที่สนับสนุนโดยโฆษณาอีกด้วย

อัตราการเติบโตของสมาชิกรายไตรมาสของ Netflix ชะลอตัวลงอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ลดลงจาก 21.9% ในปีงบประมาณ 2563 เหลือเพียง 8.9% ต่อปีในปีงบประมาณ 2564 เมื่อเปรียบเทียบแล้ว ในปีงบประมาณ 2015 บริษัทได้โพสต์ 30.0%YOY ทั่วโลกที่จ่ายการเติบโตของสมาชิกที่จ่ายไป จำนวนสมาชิกของบริษัทเพิ่มขึ้น 6.7% ในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2565 ซึ่งต่ำที่สุดในรอบอย่างน้อยสี่ปี นักวิเคราะห์เห็นข่าวร้ายมากขึ้นในไตรมาสที่ 2 โดยคาดว่าการเติบโตของจำนวนสมาชิกจะอยู่ที่ 5.0%