การดำเนินงานของตลาดเปิด (Omos) ส่งผลต่อราคาพันธบัตรอย่างไร?

การซื้อในตลาดเปิดขึ้นราคาพันธบัตร และการขายในตลาดเปิดราคาพันธบัตรที่ต่ำลง ดังนั้นการดำเนินการตลาดเปิด (OMOs) ส่งผลดีต่อราคาพันธบัตร อัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์เชิงลบกับราคาพันธบัตรตามมาด้วยการซื้อในตลาดเปิดลดอัตราดอกเบี้ย และการขายในตลาดเปิดเพิ่มอัตราดอกเบี้ย

การซื้อในตลาดเปิดส่งผลต่อราคาพันธบัตรอย่างไร

เมื่อ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ซื้อพันธบัตรผ่านการดำเนินการในตลาดเปิด เฟดกำลังเพิ่มความต้องการพันธบัตร หากบุคคลใดซื้อพันธบัตร การปรับราคาในตลาดให้สูงขึ้นไม่เพียงพอ อย่างไรก็ตาม เฟดอาจใช้เงินหลายแสนล้านดอลลาร์เพื่อซื้อพันธบัตรผ่าน OMOผลของการซื้อในตลาดเปิดของเฟดคือความต้องการที่เพิ่มขึ้นซึ่งมากพอที่จะทำให้ราคาพันธบัตรขึ้นได้ ผู้ถือหุ้นกู้ที่มีอยู่ต้องการพันธบัตรเหล่านั้นด้วยเหตุผลหลายประการ ดังนั้นเฟดจึงต้องเสนอราคาที่สูงขึ้นเพื่อโน้มน้าวให้พวกเขาขาย

การซื้อพันธบัตรส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยอย่างไร

เมื่อธนาคารกลางสหรัฐซื้อพันธบัตร ราคาพันธบัตรก็สูงขึ้น ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงผลกระทบโดยตรงของการเพิ่มขึ้นของราคาพันธบัตรต่ออัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่มองเห็นได้ง่ายที่สุด หากพันธบัตรมูลค่า 100 ดอลลาร์จ่ายดอกเบี้ย 5 ดอลลาร์ต่อปี อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรดังกล่าวจะเท่ากับ 5% ต่อปี หากราคาพันธบัตรสูงถึง 125 ดอลลาร์ ดอกเบี้ย 5 ดอลลาร์ต่อปีจะมีอัตราดอกเบี้ยเพียง 4% เท่านั้น

อันที่จริงผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงราคาพันธบัตรนั้นแข็งแกร่งกว่าเพราะ อาจารย์ใหญ่ ชำระคืนในตอนท้ายยังคงคงที่ สมมติว่าพันธบัตรที่จ่าย 5 ดอลลาร์ต่อปีมีมูลค่าหน้า 100 ดอลลาร์และมีระยะเวลาครบกำหนด 25 ปี การเปลี่ยนแปลงราคาพันธบัตรจาก 100 ดอลลาร์เป็น 125 ดอลลาร์จะส่งผลให้สูญเสียเงินทุน 1 ดอลลาร์ต่อปี อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรจะลดลงจาก 5% เป็นประมาณ 3%

ในที่สุดเฟดก็ซื้อพันธบัตรด้วยเงินสด ประเทศ บริษัท และบุคคลที่ Fed ซื้อพันธบัตรตั้งแต่ตอนนี้มีเงินสดมากขึ้น เนื่องจากมีเงินสดมากขึ้น ปริมาณเงินจึงเพิ่มขึ้น การซื้อในตลาดเปิดเพิ่มปริมาณเงินซึ่งทำให้เงินมีค่าน้อยลงและลดอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงิน

ทำความเข้าใจกับการดำเนินงานของตลาดเปิด

OMOs เป็นเครื่องมือที่ธนาคารกลางใช้ในการดำเนินการ นโยบายการเงิน. OMOs เกี่ยวข้องกับการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ โดยทั่วไปคือพันธบัตรรัฐบาล การดำเนินการในตลาดเปิดมีอิทธิพลทางอ้อมต่อ อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางซึ่งทำหน้าที่เป็นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร ธนาคารมักจะต้องกู้ยืมเงินจากกันเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดการสำรองข้ามคืน เงินเหล่านี้ยืมในอัตราดอกเบี้ยที่เรียกว่าอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง

โดยส่งผลกระทบต่อปริมาณเงินผ่าน OMOs เฟดสามารถมีอิทธิพลต่ออัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางได้ อัตราการกู้ยืมเงินสำรองที่ต่ำทำให้ธนาคารสามารถจัดหาเงินได้ง่าย ทำให้อัตราดอกเบี้ยสำหรับธุรกิจและผู้บริโภคลดลง ราคาพันธบัตรมีความสัมพันธ์เชิงลบกับอัตราดอกเบี้ย เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น พันธบัตรที่มีอยู่ซึ่งมีอัตราคูปองเก่าจะไม่มีค่าเท่ากับพันธบัตรใหม่ที่มีอัตราคูปองสูงกว่าอีกต่อไป ในตลาดเปิด ราคาของพันธบัตรที่มีดอกเบี้ยต่ำกว่าจะต้องลดลงเพื่อให้ผลตอบแทนที่คาดหวังเท่ากับพันธบัตรที่เปรียบเทียบได้ทั้งหมด

การดำเนินงานของตลาดเปิดหลังปี 2008

ตั้งแต่ปี 2551 ถึง 2556 คณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐ (FOMC) กำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยต่ำมากเพื่อกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและทำให้สถาบันการเงินทำงานได้ตามปกติ เป็นส่วนหนึ่งของนโยบายขยายนี้ เฟดได้ซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังและหลักทรัพย์ค้ำประกัน ส่งผลให้ปริมาณเงินเพิ่มขึ้น อัตราดอกเบี้ยลดลง และส่งราคาพันธบัตรให้สูงขึ้น