รายได้ของ United Airlines: สิ่งที่ต้องมองหาจาก UAL

ยูไนเต็ด แอร์ไลน์ โฮลดิงส์ อิงค์ (UAL) ได้ลดตารางการบินลงอย่างมากในปีที่ผ่านมาเนื่องจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 เนื่องจากนักเดินทางจำนวนมากเลือกที่จะอยู่บ้าน ในเดือนพฤษภาคม 2021 สายการบินจะให้บริการเที่ยวบินตามกำหนดเวลาเพียงครึ่งหนึ่งเมื่อเทียบกับเดือนเดียวกันเมื่อ 2 ปีที่แล้ว ขณะนี้ United กำลังเตรียมพร้อมสำหรับปริมาณผู้โดยสารที่อาจเกิดขึ้นตั้งแต่ฤดูร้อนนี้เนื่องจากกฎระเบียบและความกังวลของลูกค้าเกี่ยวกับความสะดวกในการเดินทาง สายการบินกำลังขยายตารางเที่ยวบินภายในประเทศและเพิ่มคำสั่งซื้อเครื่องบินโบอิ้ง 737 Max

นักลงทุนจะมองหาสัญญาณการฟื้นตัวที่ United เมื่อบริษัทรายงานผลประกอบการหลังตลาดในวันที่ 19 เมษายนสำหรับไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2021 นักวิเคราะห์คาดว่าผลขาดทุนต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว (กำไรต่อหุ้น) จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบเป็นรายปี (YOY) และเพื่อให้รายได้ลดลงติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ห้า

ตัวชี้วัดสำคัญที่นักลงทุนมักจะให้ความสำคัญในรายงานคือผู้โดยสารของยูไนเต็ด โหลดแฟกเตอร์การวัดประสิทธิภาพของสายการบินที่ใช้วัดเปอร์เซ็นต์ความจุที่นั่งของ United นักวิเคราะห์คาดว่าโหลดแฟกเตอร์จะลดลง YOY แม้ว่าคาดว่าจะสูงกว่าไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2020 เล็กน้อย

หุ้นของ United ซื้อขายอย่างคร่าว ๆ สอดคล้องกับตลาดที่กว้างขึ้นในช่วง 3 ไตรมาสสุดท้ายของปี 2020 ประหยัดสำหรับการเพิ่มขึ้นชั่วขณะในเดือนมิถุนายน ในเดือนธันวาคม 2563 ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอีกครั้งก่อนจะปรับตัวลงเล็กน้อยในช่วงปีใหม่ ตั้งแต่นั้นมา หุ้นของ United ก็ทำผลงานได้ดีกว่า S&P 500 ในปี 2021 อย่างมาก เมื่อวันที่ 18 เมษายน United ได้ให้ผลตอบแทนรวมย้อนหลัง 1 ปีที่ 98.1% ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนรวมของ S&P ที่ 49.5%

ประวัติรายได้ของ United Airlines

ปัจจัยหนึ่งที่กระตุ้นให้ United มีกำไรจากสต็อกในช่วงปลายปี 2020 อาจเป็นเพราะผลขาดทุนต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทลดลงเล็กน้อยตามลำดับสำหรับไตรมาสที่ 3 และไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2020 United รายงานผลขาดทุนต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วประจำไตรมาสแรกในรอบหลายปีในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2020 เนื่องจากการแพร่ระบาด การสูญเสียต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในไตรมาสที่ 2 ก่อนที่จะดีขึ้นในสองไตรมาสสุดท้าย นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าตัวเลขนี้จะยังคงดีขึ้นเล็กน้อยตามลำดับ โดย United ขาดทุน 6.89 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาสที่ 1 ปีงบฯ 2021 แม้จะมีการปรับปรุงดังกล่าว แต่การประมาณการก็มีขนาดใหญ่กว่าสองเท่าของการสูญเสียในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2020 และยังเป็นเพียง เล็กกว่าไตรมาสที่ 4 ปี 2021 เล็กน้อย ซึ่งแสดงว่าบริษัทยังมีพื้นฐานสำคัญที่ต้องดำเนินการต่อไป ซึ่งไปข้างหน้า.

รายรับของ United มีอัตราใกล้เคียงกันในไตรมาสล่าสุด รายได้ลดลง 16.8%YOY ในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2020 จากนั้นลดลง 87.1%, 78.1% และ 68.7%YOY ในไตรมาสที่ 2, ไตรมาสที่ 3 และไตรมาสที่ 4 ตามลำดับ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ารายได้ในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2021 จะลดลง 55.4% YOY นั่นจะเป็นการลดลงมากกว่าสามเท่าของไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2020 แต่เป็นการปรับปรุงเมื่อเทียบกับสามไตรมาสล่าสุด

สถิติสำคัญของยูไนเต็ดแอร์ไลน์
ประมาณการสำหรับไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2021	ไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2563	ไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2562
ปรับกำไรต่อหุ้น	-$6.89	-$2.57	$1.15
รายได้ (พันล้าน)	$3.6	$8.0	$9.6
โหลดแฟกเตอร์	58.5%	70.9%	80.9%

แหล่งที่มา: อัลฟ่าที่มองเห็นได้

ตัวชี้วัดที่สำคัญ

ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว นักลงทุนของ United มีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่ปัจจัยการบรรทุกผู้โดยสารของบริษัท เมตริกนี้วัดเปอร์เซ็นต์ของความจุที่นั่งว่างที่มีผู้โดยสารเต็ม ปัจจัยการบรรทุกที่สูงนั้นสัมพันธ์กับเปอร์เซ็นต์ที่นั่งที่สูงของผู้โดยสาร สายการบินมีแรงจูงใจอย่างมากที่จะขายตั๋วเพิ่มและเติมที่นั่งให้มากขึ้น เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการส่งเครื่องบินขึ้นบินนั้นค่อนข้างเท่ากันโดยไม่คำนึงถึงจำนวนผู้โดยสาร ด้วยโหลดแฟกเตอร์ที่สูงขึ้น สายการบินจึงกระจายต้นทุนคงที่ไปยังผู้โดยสารจำนวนมากขึ้น ทำให้สายการบินมีกำไรมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การระบาดใหญ่ของ COVID-19 ทำให้ตรรกะนี้หยุดชะงัก ฟูลเลอร์เพลนถูกมองว่าแย่ลงจากมุมมองด้านสาธารณสุขในช่วงที่เกิดโรคระบาด นี่เป็นสาเหตุหลักว่าทำไมการเดินทางทางอากาศจึงลดลงอย่างมาก และปัจจัยด้านน้ำหนักบรรทุกที่ลดลงจึงเป็นปัญหาสำคัญสำหรับสายการบินในปีที่ผ่านมา

ก่อนเกิดโรคระบาด โหลดแฟกเตอร์ของ United มักอยู่ในช่วง 80 ต่ำถึงกลางจนถึงปีงบประมาณ 2018 และปีงบประมาณ 2019 ซึ่งสูงถึง 86.1% ในไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2019 โหลดแฟกเตอร์ของ United ลดลงเหลือ 70.9% ในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2020 ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบของการแพร่ระบาดในช่วงปลายไตรมาสนั้น จากนั้นลดลงเหลือ 33.1% ในไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2020 และฟื้นตัวเพียงบางส่วนจนถึงสิ้นปี ล่าสุด ในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2020 โหลดแฟกเตอร์ของ United อยู่ที่ 55.6% นักวิเคราะห์ประเมินการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่ 1 ปีงบฯ 2021 โดยคาดการณ์ว่าโหลดแฟกเตอร์จะอยู่ที่ 58.5% โหลดแฟกเตอร์นั้นต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาดของยูไนเต็ดอย่างมาก ซึ่งเน้นให้เห็นถึงเส้นทางอันยาวไกลที่ยูไนเต็ดต้องเผชิญในการฟื้นตัว