นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าคู่มือการต่อต้านภาวะถดถอยของเฟดอาจใช้งานยากขึ้น

โลกเศรษฐกิจที่เราคุ้นเคยมาตั้งแต่ปี 1982 ซึ่งภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีน้อยครั้งมาก อาจจะถึงจุดสิ้นสุด

นั่นเป็นไปตามรายงานการวิจัยของนักเศรษฐศาสตร์จาก Deutsche Bank ที่ตีพิมพ์เมื่อวันจันทร์ ซึ่งเป็นผู้ทำกรณีที่ใน หลายทศวรรษข้างหน้า วงจรธุรกิจที่เฟื่องฟูและล่มสลายบ่อยครั้งจะกลายเป็นบรรทัดฐานอีกครั้ง เช่นเดียวกับที่เคยเป็นมา ประวัติศาสตร์.

“ความจริงที่ว่าเราเห็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ เพียงสี่ครั้งในช่วงสี่ทศวรรษที่ผ่านมานั้นถือว่าผิดปกติอย่างมาก และเป็นเรื่องที่ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ ทำซ้ำโดยไม่มีโชคมหาศาล” นักเศรษฐศาสตร์ จิม รีด นักยุทธศาสตร์ เฮนรี อัลเลน และนักวิเคราะห์ กาลินา เขียน โปซดเนียโควา

คำทำนายในแง่ร้ายเกิดขึ้นจากเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐ พบปะเพื่อวางกลยุทธ์ เกี่ยวกับวิธีที่พวกเขาจะใช้นโยบายการเงินเพื่อนำมาซึ่ง เศรษฐกิจเพื่อ "การลงจอดที่นุ่มนวล" จากช่วงอัตราเงินเฟ้อที่สูงในช่วงที่ผ่านมาและหวังว่าจะหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำได้

นักเศรษฐศาสตร์ที่ Deutsche Bank ก็อยู่ในหมู่นี้ ผู้ที่เชื่อว่าเฟดจะล้มเหลวและเราจะเกิดภาวะถดถอยในปีหน้า อย่างไรก็ตาม บทความที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ มุ่งเน้นไปที่แนวโน้มระยะยาว มากกว่าคำถามที่ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะเกิดขึ้นในไม่ช้า

ย้อนกลับไปในอดีตเนื่องจากมีข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ต้องวิเคราะห์ โดยทั่วไปแล้ว เศรษฐกิจในทุกประเทศจะปฏิบัติตาม วงจรบูมและพังทลาย: ช่วงเวลาของการเติบโตอย่างรวดเร็ว การลงทุนที่เฟื่องฟู และผลกำไรง่ายๆ ตามมาด้วยภาวะเศรษฐกิจถดถอย ความล้มเหลวทางธุรกิจในวงกว้าง และการตกงาน ในขณะที่ทุกอย่างพังทลายลง จากนั้นการฟื้นตัวจะเกิดขึ้นเมื่อวงจรเริ่มต้นใหม่อีกครั้ง

ในช่วงทศวรรษที่ 1800 เมื่อเศรษฐกิจต้องพึ่งพาความสำเร็จของพืชผลเป็นอย่างมาก เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นทุกๆ สองถึงสามปี ตามการวิจัยของ Deutsche Bank

ฟองสบู่ธุรกิจ สงครามครั้งใหญ่ และแม้แต่ภูเขาไฟระเบิด ล้วนก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย เริ่มต้นด้วยการก่อตั้ง Federal Reserve ในปี 1913 ธนาคารกลางได้พยายามที่จะควบคุมความผันผวนของธุรกิจและการกำหนดเศรษฐกิจที่ขึ้น ๆ ลง ๆ บนเส้นทางการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคง โดยส่วนใหญ่พยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่รวดเร็วซึ่งเป็นไปตามช่วง “บูม” และมักเป็นลางบอกเหตุ ภาวะถดถอย

ตั้งแต่ปี 1982 เป็นต้นมา ธนาคารกลางและรัฐบาลมีการใช้งานมากขึ้น นโยบายการเงินแบบขยายตัว และ การใช้จ่ายที่ขาดดุล ตามลำดับเพื่อป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอย ท่วมเศรษฐกิจด้วยเงินเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายและทำให้ครัวเรือนและธุรกิจล่มสลาย

และจากการวิเคราะห์ของ Reid มันก็ได้ผล: ก่อนปี 1982 การขยายตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ดำเนินไปโดยเฉลี่ยเพียง 2.8 ปีเท่านั้น และเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอย 35% ของช่วงเวลาทั้งหมด แต่ตั้งแต่ปี 1982 การขยายตัวโดยเฉลี่ยของสหรัฐอเมริกากินเวลา 8.6 ปี และเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอยเพียง 8% ของเวลาทั้งหมด

อย่างไรก็ตามการเติบโต หนี้ของประเทศในสหรัฐฯ และประเทศอื่นๆ อาจจำกัดความสามารถในการใช้กลยุทธ์ดังกล่าวในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำในอนาคต ยิ่งไปกว่านั้น. ประชากรสูงวัยหมายถึงคนงานน้อยลง, และอื่น ๆ แรงกดดันด้านค่าจ้างที่สูงขึ้นซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ และภาวะเศรษฐกิจถดถอยมักตามมาด้วยอาการเมาค้างในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูง เรดตั้งข้อสังเกต

แม้ว่ารายงานดังกล่าวจะสอดคล้องกับชื่อเสียงของ Deutsche Bank ในเรื่องการมองโลกในแง่ร้าย แต่ Reid ก็พบว่ามีข้อดีในเรื่องของโอกาสที่จะ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยบ่อยครั้งมากขึ้น: “การทำลายล้างอย่างสร้างสรรค์” ของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ส่งผลให้เศรษฐกิจเติบโตเร็วขึ้นในระยะยาว วิ่ง.

“คุณอาจโต้แย้งได้ว่าพวกเขาสามารถนำไปสู่การจัดสรรทรัพยากรที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น เนื่องจากมีแนวโน้มที่จะกำจัดเศรษฐกิจออกไป ความล้นเหลือและฟองสบู่ของวัฏจักรก่อนหน้านี้ ซึ่งทำให้อุตสาหกรรมใหม่และมีการเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกมากขึ้นเติบโต” เขากล่าว เขียน. “หากปราศจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย ความเสี่ยงก็คือการจัดสรรทรัพยากรที่ไม่มีประสิทธิภาพจะก่อตัวขึ้นในฐานะผู้ปฏิบัติงานที่อ่อนแอ และ ภาคส่วนที่มีผลผลิตต่ำสามารถเดินต่อไปได้ในลักษณะที่พวกเขาจะไม่ทำหากวงจรถูกปล่อยทิ้งไว้ให้กับอุปกรณ์ของตัวเองโดยไม่มีนัยสำคัญ การแทรกแซง”