ปัจจัย ETF คืออะไร?
ตัวติดตามและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ที่ดำเนินกลยุทธ์ที่เรียบง่ายและไม่โต้ตอบตามที่ระบุ ตลาดหรือดัชนีได้รับความนิยมอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากเป็นที่รู้กันทั่วไปว่า คลาสสิค การเลือกหุ้นไม่ได้ผลเสมอไป.
เครื่องมือติดตามที่แท้จริงที่เกี่ยวข้องกับ "การซื้อตลาด" เช่น S&P 500 หรือ FTSE ในสหราชอาณาจักรมีข้อเสีย แม้ว่านักลงทุนจะมีความโปร่งใสสูง แต่นักลงทุนก็ต้องเผชิญกับตลาดที่เป็นปัญหาและความผันผวนทั้งหมด ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่โมเดลไฮบริดจะยังคงเป็น ETF ตัวติดตาม แต่มีอคติโดยเจตนาในแง่มุมหนึ่งหรือหลายประการ สิ่งเหล่านี้มักถูกเรียกว่า "ปัจจัย ETF"
การทำงานของปัจจัย ETFs
แนวคิดเบื้องหลังปัจจัย ETF คือการเปลี่ยนจากตัวติดตาม "วานิลลาธรรมดา" เราสามารถปรับปรุงได้ อัตราผลตอบแทนและ/หรือระดับความเสี่ยง โดยไม่ต้องไปเลือกหุ้นที่แพงและใช้เวลานาน การเปลี่ยนแปลงนี้เรียกว่า "อคติ" หรือ "เอียง" กล่าวอีกนัยหนึ่งผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่ใช่เครื่องมือติดตามที่บริสุทธิ์ พวกเขาเบี่ยงเบนไปในระดับหนึ่งจากการขึ้นและลงกับตลาดที่ระบุ
ETF ปัจจัยต่อไปนี้แสดงให้เห็นว่ายานพาหนะเหล่านี้ทำงานอย่างไร:
- iShares MSCI USA Size Factor ETF (ขนาด)
- iShares MSCI USA โมเมนตัมปัจจัย ETF (MTUM)
- iShares MSCI USA Value Factor ETF (VLUE)
ETF ของ iShares แต่ละรายการมีความเอนเอียงโดยเฉพาะ อันหนึ่งมีอคติต่อบริษัทขนาดเล็ก อีกอันหนึ่งต่อบริษัทที่มีมูลค่าหุ้น กำลังเร่งราคาหรือได้รับโมเมนตัม และหนึ่งในสามของหุ้นที่อาจถูกตีราคาต่ำเกินไปจากตลาด
ปัจจัยด้านขนาด ETF จาก iShares มุ่งเน้นไปที่หุ้นขนาดใหญ่และขนาดกลางของสหรัฐฯ "ที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ค่อนข้างเล็ก" ด้วยแนวคิดที่ว่า บริษัทขนาดเล็กมักถูกมองข้าม. โมเมนตัมปัจจัย ETF ลงทุนในหุ้นที่มีราคาและปริมาณที่เร่งตัวในขณะที่ปัจจัยด้านมูลค่า ETF ให้น้ำหนักหลักทรัพย์ตามตัวแปรทางบัญชีสี่ตัวและเปรียบเทียบกับดัชนีหลัก ทั้งสามวิธีนี้ "เอียง" กองทุนออกจากการเปิดเผยดัชนีที่คุณเลือก รูปแบบของอคติเหล่านี้ล้วนมีเหตุผลทางการเงิน และหากปรับอย่างเหมาะสม ควรมีตัวติดตามเสมือนที่ดี แต่เป็นแบบที่สามารถทำงานได้ดีกว่ายานพาหนะที่ซื้อจากตลาดอย่างแท้จริง
ปัจจัย ETF มีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพเพียงใด?
ETF เหล่านี้ค่อนข้างใหม่ จึงมีประวัติไม่มากนัก อย่างไรก็ตาม ตรรกะก็เพียงพอแล้วที่การลงทุนอย่างรอบคอบจะได้ผล ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจอย่างถ่องแท้ว่าผลิตภัณฑ์ทำงานอย่างไร ยิ่ง ETF เบี่ยงเบนไปจากดัชนีบริสุทธิ์ (ความเสี่ยงจากเกณฑ์มาตรฐาน) มากเท่าไร มันก็จะยิ่งเหมาะสมสำหรับ นักลงทุนที่มีความซับซ้อนและกระตือรือร้น.
มีหลายวิธีในการใช้แนวคิดเหล่านี้ในทางปฏิบัติ ตัวอย่างเช่น Atlas Capital ได้เสนอแนวคิดที่แตกต่าง "การจัดทำดัชนีขั้นสูง" นับตั้งแต่บริษัทก่อตั้งขึ้นเมื่อ 7 ปีที่แล้วโดย Jonathan Tunney, CFA ในซานฟรานซิสโก ในบัญชีที่มีการจัดการแยกต่างหากสำหรับเงินจำนวนมาก จะใช้มูลค่า ขนาด และ โมเมนตัมรวมถึงการกลับตัวในระยะสั้น ระยะหลังนี้หมายถึงผลตอบแทนในเดือนก่อนหน้า ซึ่งมีแนวโน้มที่จะแสดงความสัมพันธ์ต่อเนื่องเชิงลบ ในขณะที่โมเมนตัมระยะกลางแสดงความสัมพันธ์ต่อเนื่องเชิงบวก
พอร์ตโฟลิโอ Atlas ใช้ลักษณะสี่ประการที่กล่าวถึงเป็นปัจจัยในการจัดทำดัชนีขั้นสูง ซึ่งรวมเข้าเป็นกลยุทธ์แบบรวมเป็นหนึ่งเดียว กล่าวอีกนัยหนึ่ง Atlas ไม่ได้ใช้ ETF ที่อธิบายไว้ข้างต้นในรูปแบบที่บริสุทธิ์ แต่ได้ปรับแนวคิดให้เข้ากับพอร์ตหุ้นของตนเอง
Tunney ผู้ก่อตั้ง Atlas กล่าวว่ากระบวนการสร้างแบบจำลองปัจจัยของบริษัทช่วยให้ “สามารถจัดหาพอร์ตโฟลิโอที่เป็นของเหลว โปร่งใส ต้นทุนต่ำ และสนับสนุนโดยนักวิชาการมานานหลายปี การวิจัย" ปัจจัย ETF ช่วยลดต้นทุนของกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันแบบดั้งเดิมโดยการจัดหาผลิตภัณฑ์ต้นทุนต่ำที่ยังคงได้รับการวิจัยอย่างดีและสามารถให้ผลตอบแทนที่มากกว่าตลาด เขาพูดว่า.
โดยทั่วไปผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้รับการแนะนำโดยผู้เสนอผลิตภัณฑ์เหล่านี้สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเปิดเผยข้อมูลอื่น ๆ และ ปัจจัยเสี่ยงที่แตกต่างกันและ "ทางเลือกเบต้า" อย่างไรก็ตาม จนกว่าพวกเขาจะได้รับการยอมรับ ปัจจัย ETF จะเผชิญกับสภาพคล่อง ปัญหา.
ตัวอย่างอื่น ๆ ของปัจจัย ETFs
ปัจจัยอื่น ๆ อีกมากมายของ ETF อยู่ในตลาด เนื่องจากมีปัจจัยขับเคลื่อนผลตอบแทนจากความปลอดภัยทั่วทั้งตลาด นอกเหนือจากข้อเสนอของ Atlas และ iShares แล้ว Schwab ยังมี "ดัชนีพื้นฐาน" ETF โดยใช้การวัดพื้นฐานสามประการของบริษัท ได้แก่ ยอดขายที่ปรับแล้ว กระแสเงินสดสะสม และเงินปันผลบวก ซื้อคืน. ผลิตภัณฑ์ทั้งสามของมันคือ FNDB, FNDX, และ FNDA.
FlexShares ซึ่งเป็นหน่วย ETF ของ Northern Trust ยังมีกองทุนตามแนวทางแบบหลายปัจจัยที่มีจุดประสงค์เพื่อให้เน้นหนักขึ้นกับหุ้นขนาดเล็กระหว่างประเทศและ หุ้นมูลค่า. ผลิตภัณฑ์ดังกล่าว ได้แก่ FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-U.S. กองทุนดัชนีปัจจัยเอียง (TLTD) และกองทุน FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt Index (TLTE).
บรรทัดล่าง
ETF และเครื่องมือติดตามอยู่ที่นี่แล้ว เนื่องจากเป็นที่ยอมรับกันดีอยู่แล้วว่าการจ่ายเงินให้ใครสักคนเพียงแค่ "เอาชนะดัชนี" อาจเป็นการต่อต้านได้ ตัวติดตามที่แท้จริงมีข้อเสียเนื่องจากไม่มีการป้องกันจากการเคลื่อนไหวของตลาด ปัจจัยใหม่ ETF เสนอการประนีประนอมด้วยการ "เอียง" เล็กน้อยจากดัชนี หากคุณมีประสบการณ์หรือชอบผจญภัยมากกว่า ปัจจัย ETF อาจเหมาะสมในรูปแบบของการกระจายความเสี่ยงและวิธีที่มีศักยภาพในการเสริมสร้างผลงานของคุณ