คำจำกัดความของข้อกำหนดการต่อต้าน Greenmail

บทบัญญัติต่อต้าน Greenmail คืออะไร?

บทบัญญัติต่อต้านกรีนเมล์เป็นข้อกำหนดพิเศษในกฎบัตรองค์กรของบริษัทที่ป้องกันไม่ให้คณะกรรมการบริษัทอนุมัติ กรีนเมล การชำระเงิน Greenmail คือเมื่อบริษัทจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อซื้อหุ้นคืนของบุคคลที่ไม่ต้องการที่พยายามจะ การเข้ายึดครองศัตรู.

การลาจ่ายกรีนเมล์ ผู้ถือหุ้น แย่กว่านั้นเพราะพวกเขาใช้ทรัพยากรของบริษัทเพื่อชดใช้คู่ครองที่เป็นศัตรู โดยการป้องกันไม่ให้คณะกรรมการบริษัทชำระเงินเหล่านี้ บทบัญญัติต่อต้านจดหมายสีเขียวสามารถยับยั้งได้ ผู้บุกรุกองค์กร หวังว่าจะได้วันจ่ายเงินเร็ว

บทบัญญัติต่อต้านจดหมายสีเขียวทำงานอย่างไร

ในช่วงปี 1980 นักลงทุนบางประเภทที่รู้จักกันในชื่อ a

ไรเดอร์ ขึ้นสู่ความโดดเด่น นักลงทุนที่มีกระเป๋าเงินลึกเหล่านี้จะแย่งชิงบริษัทที่มีมูลค่าต่ำเกินไปแล้วจึงแยกส่วนออกจากมูลค่าของพวกเขา เป้าหมายคือการทำกำไรอย่างรวดเร็ว แทนที่จะทำงานเพื่อปรับปรุงโอกาสระยะยาวของ บริษัทเป้าหมาย.

พฤติกรรมฉวยโอกาสแบบนี้—พร้อมกับข้อเท็จจริงที่ว่าหลายบริษัทขาดการป้องกันที่เหมาะสมต่อการเทคโอเวอร์ที่ไม่เป็นมิตร—นำไปสู่การเพิ่มแนวทางปฏิบัติของกรีนเมล์ นี่คือตอนที่ผู้บุกรุกเข้าซื้อหุ้นในบริษัทที่มากพอเพื่อเข้าซื้อกิจการที่ไม่เป็นมิตร เป้าหมายคือบังคับให้บริษัทเป้าหมายซื้อหุ้นคืน ที่พรีเมี่ยม. Greenmailing คล้ายกับการแบล็กเมล์ โดยที่สีเขียวหมายถึงเงิน ในหลายกรณี การจ่ายกรีนเมล์ให้กับคู่ครองที่เป็นศัตรูเป็นวิธีเดียวที่จะขัดขวางความพยายามในการเข้ายึดครองและปกป้องมูลค่าของผู้ถือหุ้นในระยะยาว

บทบัญญัติต่อต้านจดหมายสีเขียวนำตัวเลือกที่ขัดแย้งนี้ออกจากโต๊ะ ป้องกันไม่ให้คณะกรรมการซื้อคืนบริษัท หุ้น ในระดับพรีเมี่ยมจากนักลงทุนที่เป็นศัตรูซึ่งสนใจในผลตอบแทนที่รวดเร็วเป็นหลักมากกว่าความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่แท้จริง บทบัญญัติเหล่านี้กำหนดว่าหาก a พรีเมี่ยม จ่ายให้กับ Greenmailer จะต้องเสนอการชำระเบี้ยประกันภัยแบบเดียวกันให้กับผู้ถือหุ้นทุกราย

นอกจากนี้ยังมีทางเลือกอื่นในข้อกำหนดต่อต้านจดหมายสีเขียว แทนที่จะจ่ายเบี้ยประกันภัยให้กับฝ่ายที่เป็นศัตรูและผู้ถือหุ้นทุกราย บทบัญญัติกำหนดให้มีการจ่ายกรีนเมลแบบครั้งเดียว ขึ้นอยู่กับการลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้นและการอนุมัติเสียงข้างมาก

ข้อดีและข้อเสียของข้อกำหนดต่อต้าน Greenmail

บทบัญญัติต่อต้านกรีนเมล์ให้อำนาจแก่ผู้ถือหุ้นมากขึ้น ฝ่ายบริหารของบริษัทมักจะโต้แย้งว่าไม่ควรถูกจำกัดจากการเจรจาข้อตกลงเพื่อซื้อ ผู้ถือหุ้น ในระดับพรีเมียมหากเชื่อว่าสิ่งนี้จะเป็นประโยชน์สูงสุดของบริษัท คนอื่นโต้แย้งว่ากรรมการที่สนับสนุนการจ่ายกรีนเมล์มีแรงจูงใจจากผลประโยชน์ของตนเอง เนื่องจากกรรมการเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะตกงานใน รับช่วงต่อ.

การจ่ายกรีนเมล์กีดกันบริษัทของ เงินสด ที่สามารถนำมาใช้เพื่อขยายธุรกิจได้ เนื่องจากมีการใช้องค์กรอย่างมีนัยสำคัญ ทรัพย์สิน อยู่ในความเสี่ยง ดูเหมือนยุติธรรมเท่านั้นที่ผู้ถือหุ้นจะได้รับเสียงในเรื่องนี้

บทบัญญัติต่อต้านกรีนเมล์ทำให้สิ่งนี้เป็นไปได้ อย่างไรก็ตาม พวกเขายังเพิ่มโอกาสที่ผู้บุกรุกองค์กรสามารถหาวิธีที่อาจสร้างความเสียหายได้มากกว่าเพื่อชดใช้ค่าเสียหาย กลับ จากการลงทุนของพวกเขา ตัวอย่างเช่น ผู้บุกรุกสามารถล็อบบี้บอร์ดเพื่อขายบริษัทออก มงกุฎเพชรซึ่งอาจทำลายมูลค่าของผู้ถือหุ้นมากยิ่งขึ้นไปอีก อย่างไรก็ตาม การมีอยู่ของบทบัญญัติต่อต้านจดหมายสีเขียวหรืออื่นๆ มาตรการต่อต้านการยึดครอง สามารถยับยั้งผู้บุกรุกจากการพยายามเข้ายึดครองที่ไม่เป็นมิตร

ข้อพิจารณาพิเศษ

สถาบันสนับสนุนบทบัญญัติต่อต้านจดหมายสีเขียว

นักลงทุนสถาบัน ปกติชอบบทบัญญัติต่อต้านกรีนเมล์ American Century Investments ซึ่งจัดการ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนตั้งข้อสังเกตว่าข้อเสนอต่อต้านกรีนเมลจำนวนมากป้องกันไม่ให้บริษัทจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อซื้อผู้ถือหุ้นที่มากกว่า 5% ขึ้นไปโดยไม่ต้องลงคะแนนเสียงให้ผู้ถือหุ้นก่อน

"[American Century Investments] เชื่อว่าการซื้อคืนโดย บริษัท ในราคาหุ้นขนาดใหญ่ควรได้รับการโหวตจากผู้ถือหุ้น ดังนั้น โดยทั่วไปแล้วจะลงคะแนนสนับสนุนบทบัญญัติต่อต้านกรีนเมล์” รายงานระบุ