คำจำกัดความของเงินสำรองสุทธิฟรี

เงินสำรองสุทธิฟรีคืออะไร?

Net Free Reserves เป็นหนึ่งในสถิติที่เผยแพร่ (จนถึงปี 2013) ในข้อมูล Federal Reserve รายสัปดาห์ที่แสดง ส่วนต่างระหว่างเงินสำรองส่วนเกินที่ถืออยู่ในบัญชีของ Fed กับเงินสำรองสภาพคล่องที่ธนาคารยืมมาจาก เฟดเมื่อส่วนต่างนี้ (เงินสำรองส่วนเกิน - เงินกู้ยืม) เป็นจำนวนบวก หมายความว่าโดยรวม ระบบธนาคารอยู่ในสุทธิโดยมีทุนสำรองส่วนเกินที่เฟดมากกว่าการกู้ยืมจาก เฟด

ทำความเข้าใจกับเงินสำรองสุทธิที่ยืมมา

ในอดีต ธนาคารเงินฝากต้องสำรองเงินสำรองจำนวนหนึ่งไว้ตลอดเวลา ไม่ว่าจะเป็นเงินสดหรือฝากที่สาขาประจำภูมิภาคของ Federal Reserve จำนวนเงินที่เกินจากขั้นต่ำนี้มีผลกับเงินกู้ระยะสั้นแก่เฟดในแง่เดียวกับที่ เงินฝากธนาคารที่ผู้บริโภคและธุรกิจถืออยู่ในบัญชีธนาคารเป็นเงินกู้ระยะสั้นแก่ ธนาคาร.

ในทางกลับกัน หากธนาคารมีเงินทุนสำรองสภาพคล่องไม่เพียงพอตามขั้นต่ำ (หรือความต้องการสภาพคล่องอื่นๆ) ก็สามารถกู้ยืมโดยตรงจาก ธนาคารกลางสหรัฐฯในการทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้ -of-last-resort ผ่านหน้าต่างส่วนลด

ความแตกต่างระหว่างสองจำนวนนี้ (จำนวนเงินสำรองส่วนเกินที่ถือโดยธนาคารและการกู้ยืมทั้งหมดจากFed โปรแกรมการให้กู้ยืม) จะบ่งชี้ในแง่ที่ว่าธนาคารมีการปล่อยสินเชื่อสุทธิให้หรือกู้ยืมจาก Federal Reserve ระบบ. เมื่อเงินสำรองส่วนเกินทั้งหมดเกินช่วงส่วนลดรวมที่ยืมจากทุกธนาคาร ผลต่างนี้จะเป็นบวกสุทธิและ ถูกเรียกว่า "เงินสำรองสุทธิฟรี" เนื่องจากธนาคารทางอินเทอร์เน็ตจัดหาเงินสำรองที่มีอยู่มากกว่าที่พวกเขาต้องการ ยืม. ในสถานการณ์ย้อนกลับ เมื่อธนาคารต่างๆ กู้ยืมเงินจากเฟดมากกว่าปริมาณสำรองส่วนเกินที่พวกเขาถืออยู่ จำนวนดังกล่าวจะเป็นค่าลบและเรียกว่า "เงินสำรองสุทธิที่ยืมมา"

ในช่วงที่การเงินแข็งแกร่ง ระบบธนาคารจะสำรองไว้มากมายเพื่อรองรับความต้องการด้านสภาพคล่องและการไถ่ถอน ความต้องการและธนาคารจำนวนน้อยลงจะต้องหันไปใช้การกู้ยืมแบบ backstop จากหน้าต่างส่วนลดของเฟดเพื่อตอบสนองตลาดของพวกเขา ภาระผูกพัน สิ่งนี้จะนำไปสู่การสำรองสุทธิฟรีเนื่องจากการกู้ยืมส่วนลดลดลงและสำรองธนาคารส่วนเกินยังคงมีอยู่อย่างมากมาย เงินสำรองสุทธิฟรีจึงสามารถบ่งบอกถึงสภาพแวดล้อมสินเชื่อที่ง่ายเมื่อเทียบกับความต้องการสินเชื่อและอัตราดอกเบี้ย

วิกฤตการณ์ทางการเงินและปริมาณสำรองที่เพิ่มขึ้น

เพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 และตามมาด้วยภาวะถดถอยครั้งใหญ่ เฟดได้เริ่มจ่ายดอกเบี้ยให้กับธนาคารสำหรับเงินสำรองส่วนเกินที่ถือไว้ที่เฟดเป็นครั้งแรกสิ่งนี้ทำให้ธนาคารมีแรงจูงใจที่จะระงับ (และรับการจ่ายดอกเบี้ย) สำรองส่วนเกินโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงระดับความเสี่ยงและความไม่แน่นอนในการให้กู้ยืมแก่ตลาดในระดับสูงสุด ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากการอัดฉีดเงินสำรองจำนวนมหาศาลที่เฟดกำลังดำเนินการผ่านวงเงินสินเชื่อรูปแบบใหม่และการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ธนาคารต่างๆ ต่างก็เต็มไปด้วยเงินสำรองใหม่

ส่งผลให้ปริมาณสำรองส่วนเกินขยายตัวอย่างรวดเร็วในฤดูใบไม้ร่วงปี 2551 เกินเงินกู้ส่วนลดทั้งหมดอย่างรวดเร็วโดย หลายแสนล้าน และจากนั้นเป็นล้านล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีเน็ตฟรีในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน เงินสำรอง ในปีต่อๆ มา สถานการณ์นี้ยังคงอยู่และสร้างสภาพแวดล้อมที่มีปริมาณสำรองส่วนเกินเป็นบรรทัดฐาน และมักจะแซงหน้าการให้กู้ยืมส่วนลดของเฟดเป็นประจำ การวัดปริมาณเงินสำรองสุทธิที่ยืมมาหรือเงินสำรองสุทธินั้นมีประโยชน์น้อยลงเนื่องจากเป็นตัวบ่งชี้ความเครียดใน ระบบการเงิน กำหนดสภาพแวดล้อมนโยบายการเงินใหม่ และการรวบรวมสถิตินี้สิ้นสุดใน 2013.