อัตราการเสนอขายระหว่างธนาคารในมุมไบ (MIFOR)

อัตราการเสนอซื้อล่วงหน้าระหว่างธนาคารในมุมไบ (MIFOR) คืออะไร?

อัตราเสนอขายระหว่างธนาคารในมุมไบ (MIFOR) เป็นอัตราที่ธนาคารอินเดียใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานในการกำหนดราคาสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เป็นการผสมผสานระหว่าง London Interbank Offered Rate (LIBOR) และเบี้ยประกันภัยล่วงหน้าที่ได้มาจาก อัตราแลกเปลี่ยนอินเดีย ตลาด

NS ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) แบนการใช้ MIFOR ในปี 2548 ด้วยความหวังว่าจะลดการเก็งกำไรสกุลเงิน แต่ผ่อนปรนพระราชกฤษฎีกาดังกล่าวในอีกหนึ่งปีต่อมา โดยจำกัดให้เฉพาะธุรกรรมระหว่างธนาคารเท่านั้น

ทำความเข้าใจกับ MIFOR

ธนาคารกลางของอินเดีย (RBI) เผยแพร่ MIFOR บน เว็บไซต์ เพื่อให้นักลงทุนไม่ต้องคำนวณค่า swap point ซึ่งเป็นส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย ระหว่างสหรัฐอเมริกาและอินเดียสำหรับวันที่ตกลงกันอย่างเจาะจง เช่น หนึ่งเดือน สองเดือน เป็นต้น บน.

อย่างไรก็ตาม การคำนวณ MIFOR นั้นทำได้ยาก เนื่องจากใช้จุดแลกเปลี่ยนสกุลเงินนอกเหนือจากอัตราดอกเบี้ย LIBOR บวกกับส่วนต่างของเครดิตที่ไม่รู้จักซึ่งเพิ่มโดยธนาคารกลางอินเดีย

LIBOR เป็นอัตราอ้างอิงและประกอบด้วยอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่จัดทำโดยธนาคารหลายแห่ง MIFOR ชดเชยความเสี่ยงด้านเครดิตของธนาคารเหล่านั้นโดยมีค่าความเสี่ยงในการคำนวณ พรีเมี่ยมความเสี่ยงด้านเครดิตจะถูกเพิ่มลงในจุดแลกเปลี่ยนระหว่างสหรัฐอเมริกาและอินเดียเพื่อชดเชยกับธนาคารที่เกี่ยวข้องที่ให้อัตรา

กล่าวอีกนัยหนึ่ง MIFOR ไม่เพียงใช้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐอเมริกาและอินเดียสำหรับระยะเวลาครบกำหนดที่ระบุเมื่อคำนวณจุดแลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่น สมมติว่าอัตราสามเดือนของสหรัฐคือ 4% ในขณะที่อัตราสามเดือนของอินเดียคือ 6% ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยจะเท่ากับ 2% แต่ MIFOR จะเพิ่มความเสี่ยงให้กับส่วนต่างนั้น ซึ่งเปลี่ยนแปลงบ่อยครั้งตามธนาคารที่ให้อัตราระหว่างธนาคาร

MIFOR บอกอะไรคุณบ้าง?

MIFOR เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการกำหนดอัตราสำหรับอนุพันธ์ในอินเดีย แต่เพื่อให้เข้าใจถึงหน้าที่ของ MIFOR มากขึ้น เราต้องเข้าใจว่าอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารสัมพันธ์กับ MIFOR อย่างไร

LIBOR

สำหรับการทบทวน LIBOR คือมูลค่าเฉลี่ยของอัตราดอกเบี้ย ซึ่งคำนวณจากการประมาณการที่ธนาคารชั้นนำระดับโลกส่งมาในแต่ละวัน ย่อมาจาก London Interbank Offered Rate และทำหน้าที่เป็นขั้นตอนแรกในการคำนวณอัตราดอกเบี้ยของเงินกู้ต่างๆ ทั่วโลก ตัวอย่างเช่น ตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวแบบผันแปรอาจถูกเสนอราคาที่ 100 คะแนนพื้นฐานเหนือ LIBOR ณ เดือนธันวาคม 2563 มีแผนที่จะยุติระบบ LIBOR ภายในปี 2566 และแทนที่ด้วยเกณฑ์มาตรฐานอื่น ๆ เช่น ค่าเฉลี่ยดัชนีค้างคืนของสเตอร์ลิง (โซเนีย).

LIBOR และ MIBOR

NS อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในมุมไบ (MIBOR) คืออัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารของอินเดีย ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารเรียกเก็บจากเงินกู้ระยะสั้นให้กับธนาคารอื่น ธนาคารต่างๆ กู้ยืมและให้กู้ยืมเงินแก่กันในตลาดระหว่างธนาคาร เพื่อรักษาระดับสภาพคล่องที่ถูกต้องตามกฎหมาย และเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดการสำรองที่วางไว้โดยหน่วยงานกำกับดูแล อัตราระหว่างธนาคารมีให้สำหรับสถาบันการเงินที่ใหญ่ที่สุดและน่าเชื่อถือที่สุดเท่านั้น

MIBOR คำนวณทุกวันโดย ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติของอินเดีย (NSEIL) เป็นค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของกลุ่มธนาคารรายใหญ่ทั่วอินเดีย สำหรับกองทุนที่ยืมแก่ผู้กู้ชั้นหนึ่ง นี่คืออัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารสามารถกู้ยืมเงินจากธนาคารอื่นในตลาดระหว่างธนาคารของอินเดียได้

MIFOR, MIBOR และ LIBOR

MIFOR แตกต่างจาก LIBOR และ MIBOR เล็กน้อย ทั้ง MIFOR และ MIBOR มีการใช้งานที่คล้ายกันในตลาดการเงินของอินเดีย แต่ความแตกต่างก็คือ MIFOR นำองค์ประกอบของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินมาผสมผสานเข้าด้วยกัน

MIFOR ได้รับการกำหนดค่าโดยรวมอัตรา LIBOR ข้ามคืนดอลลาร์สหรัฐฯ ที่เผยแพร่ในเวลา 11:00 น. ตามเวลาลอนดอนของทุกวัน MIFOR ยังรวมจุดแลกเปลี่ยนของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินระหว่างดอลลาร์สหรัฐและรูปีอินเดีย (USD/INR) ที่มีระยะเวลาครบกำหนดเท่ากัน เหตุผลก็คือธนาคารอินเดียจ่าย LIBOR เพื่อยืมเงินดอลลาร์ในตลาดระหว่างธนาคาร แล้วรับรูปีผ่านการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ มีการเพิ่มความเสี่ยงด้านเครดิตในจุดแลกเปลี่ยนระหว่างสหรัฐอเมริกาและอินเดียเพื่อชดเชยกับธนาคารที่เกี่ยวข้องที่ให้อัตราดังกล่าว

ในขั้นต้น ความตั้งใจของ MIFOR คือเพื่อ การป้องกันความเสี่ยง วัตถุประสงค์ อย่างไรก็ตาม องค์กรหลายแห่งใช้ MIFOR สำหรับการเก็งกำไรสกุลเงิน

ในที่สุดธนาคารกลางของอินเดีย (RBI) ก็เริ่มกังวลเกี่ยวกับศักยภาพทางเศรษฐกิจ ความเสี่ยงด้านลบ โดยการมีเอนทิตีนอกงบดุลเพื่อการเก็งกำไรจำนวนมาก (เช่น แลกเปลี่ยนสกุลเงิน) RBI ได้สั่งห้ามการใช้ MIFOR และเกณฑ์มาตรฐานอื่นๆ ที่ไม่ใช่เงินรูปี เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม พ.ศ. 2548 ด้วยความหวังว่าการทำเช่นนั้นจะทำให้ปริมาณการเก็งกำไรสกุลเงินลดลง อย่างไรก็ตาม RBI ได้ผ่อนคลายการห้ามในเดือนพฤษภาคมต่อมา และอนุญาตให้ใช้ MIFOR ในการทำธุรกรรมระหว่างธนาคารเท่านั้น

ข้อเสียของ MIFOR

เช่นเดียวกับธุรกรรมอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ MIFOR โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากไม่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงอย่างเหมาะสม ทั้งอัตราดอกเบี้ยและอัตราสกุลเงินสามารถผันผวนอย่างมาก ตัวอย่างเช่น หากมีปัญหาความเสี่ยงด้านเครดิตกับธนาคารที่เกี่ยวข้อง อัตรา MIFOR อาจได้รับผลกระทบ ด้วยเหตุนี้ MIFOR และอนุพันธ์ใดๆ ที่ใช้ในการคำนวณจึงมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง

เนื่องจาก MIFOR ใช้ LIBOR เป็นฐาน การผลักดันทั่วโลกเพื่อค้นหาทดแทน LIBOR เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับอัตราอื่นๆ จึงเป็นประเด็นที่นี่ เกณฑ์มาตรฐานใหม่ เช่น ค่าเฉลี่ยดัชนีข้ามคืนของสเตอร์ลิง (SONIA) กำลังเริ่มเข้ามาแทนที่ LIBOR

ในเดือนเมษายน 2560 คณะทำงานเกี่ยวกับอัตราอ้างอิงปลอดความเสี่ยงของสเตอร์ลิงซึ่งเป็นกลุ่มผู้ค้าที่มีอิทธิพลและกระตือรือร้นในสกุลเงินสเตอร์ลิง แลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ตลาดประกาศ SONIA จะเป็นที่ต้องการใกล้เกณฑ์มาตรฐานอัตราดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยง การเปลี่ยนแปลงนี้ให้อัตราดอกเบี้ยทางเลือกแก่อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR) ขาออก

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของ MIFOR

ด้านล่างเป็นตารางจาก ธนาคารกลางอินเดียซึ่งมีอัตรา MIFOR ที่โพสต์เมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2019 โปรดทราบว่าอัตรามีการเปลี่ยนแปลงและปรับปรุงทุกวันบนเว็บไซต์ของธนาคารกลาง:

• เราจะเห็นว่าอัตรา MIFOR หนึ่งเดือนอยู่ที่ 6.9342% ในขณะที่ MIFOR 12 เดือนอยู่ที่ 7.07%
• กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากบริษัททำธุรกรรม พวกเขาจะจ่ายตามอัตราดังกล่าวอย่างมีประสิทธิภาพสำหรับวันที่ชำระเงินตามรายการ