ผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดเทียบกับ อัตราคูปอง: อะไรคือความแตกต่าง?

ผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดเทียบกับ อัตราคูปอง: ภาพรวม

เมื่อนักลงทุนพิจารณาซื้อ พันธบัตร พวกเขาต้องดูข้อมูลสำคัญสองส่วน: ผลตอบแทนที่ครบกำหนด (YTM) และอัตราคูปอง

พันธบัตรคุณภาพการลงทุนเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำซึ่งโดยทั่วไปให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่าบัญชีออมทรัพย์มาตรฐานเล็กน้อย เป็นการลงทุนแบบตราสารหนี้ที่นักลงทุนจำนวนมากใช้เพื่อสร้างรายได้ที่มั่นคงในการเกษียณอายุ นักลงทุนทุกวัยอาจเพิ่มพันธบัตรบางส่วนลงในพอร์ตโฟลิโอเพื่อลดความเสี่ยงโดยรวม

• NS ผลผลิตจนครบกำหนด (YTM) คืออัตราร้อยละของผลตอบแทนของพันธบัตรโดยสมมติว่าผู้ลงทุนถือสินทรัพย์ไว้จนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอน คือผลรวมของการจ่ายคูปองที่เหลือทั้งหมด อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่จะครบกำหนดเพิ่มขึ้นหรือลดลงขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาดและจำนวนการชำระเงินที่เหลือ
• อัตราคูปองคือจำนวนดอกเบี้ยรายปีที่เจ้าของพันธบัตรจะได้รับ เพื่อทำให้สิ่งต่าง ๆ ซับซ้อนขึ้น อัตราคูปองอาจเรียกได้ว่าเป็นผลตอบแทนจากพันธบัตร

โดยทั่วไป ผู้ลงทุนตราสารหนี้มักจะตัดสินใจโดยใช้อัตราดอกเบี้ยของตราสาร ผู้ค้าตราสารหนี้มีแนวโน้มที่จะพิจารณาผลตอบแทนจนครบกำหนด

ผลตอบแทนจนครบกำหนด (YTM)

NS YTM เป็นอัตราผลตอบแทนโดยประมาณ สันนิษฐานว่าผู้ซื้อพันธบัตรจะถือไว้จนกว่าจะครบกำหนด และจะนำดอกเบี้ยที่จ่ายไปคืนในอัตราดอกเบี้ยเดียวกัน ดังนั้นอัตราผลตอบแทนถึงกำหนดจะรวมอัตราคูปองไว้ในการคำนวณ

YTM เรียกอีกอย่างว่าผลตอบแทนจากการไถ่ถอน

YTM และมูลค่าตลาด

ผลตอบแทนของพันธบัตรสามารถแสดงเป็น อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง ตามมูลค่าตลาดที่แท้จริงของพันธบัตร ตามมูลค่าที่ตราไว้ เมื่อออกพันธบัตรครั้งแรก อัตราคูปองและผลตอบแทนมักจะเท่ากันทุกประการ

อย่างไรก็ตาม เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นหรือลดลง อัตราคูปองที่เสนอโดยรัฐบาลหรือบริษัทอาจสูงหรือต่ำกว่า การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยจะทำให้มูลค่าตลาดของพันธบัตรเปลี่ยนไปเมื่อผู้ซื้อและผู้ขายพบว่าผลตอบแทนที่เสนอให้น่าสนใจมากหรือน้อยภายใต้เงื่อนไขอัตราดอกเบี้ยใหม่ ด้วยวิธีนี้ อัตราผลตอบแทนและราคาพันธบัตรจะแปรผกผันและเคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้าม

อัตราคูปอง

NS อัตราคูปอง หรือผลตอบแทน คือ จำนวนเงินที่ผู้ลงทุนสามารถคาดหวังได้จากการถือครองพันธบัตร อัตราคูปองจะคงที่เมื่อรัฐบาลหรือบริษัทออกพันธบัตร

อัตราคูปองคือจำนวนดอกเบี้ยรายปีที่จะจ่ายตามมูลค่าที่ตราไว้ของหลักทรัพย์

วิธีการคำนวณอัตราคูปอง

สมมติว่าคุณซื้อ IBM Corp. พันธบัตรมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ที่ออกโดยชำระรายครึ่งปีครั้งละ 10 ดอลลาร์ ในการคำนวณอัตราคูปองของพันธบัตร ให้หารดอกเบี้ยรายปีทั้งหมดด้วยมูลค่าที่ตราไว้ ในกรณีนี้ การจ่ายดอกเบี้ยรายปีทั้งหมดจะเท่ากับ $10 x 2 = $20 อัตราคูปองรายปีสำหรับพันธบัตร IBM คือ $20 / $1,000 หรือ 2%

อัตราคงที่และมูลค่าตลาด

แม้ว่าอัตราคูปองของพันธบัตรจะคงที่ แต่มูลค่าที่ตราไว้หรือตราไว้หุ้นกู้อาจเปลี่ยนแปลงได้ ไม่ว่าพันธบัตรจะซื้อขายด้วยราคาใด การจ่ายดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 20 ดอลลาร์ต่อปีเสมอ ตัวอย่างเช่น หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ทำให้ราคาพันธบัตรของ IBM ลดลงเหลือ 980 ดอลลาร์ คูปอง 2% สำหรับพันธบัตรจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

เมื่อพันธบัตรขายได้มากกว่ามูลค่าที่ตราไว้พันธบัตรจะขายที่ระดับพรีเมียม เมื่อขายได้ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ จะขายที่ a การลดราคา.

ข้อพิจารณาพิเศษ

สำหรับผู้ลงทุนตราสารหนี้รายบุคคล การจ่ายคูปองเป็นแหล่งที่มาของกำไร

สำหรับผู้ค้าตราสารหนี้ มีกำไรหรือขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของราคาตลาดของพันธบัตร การคำนวณผลตอบแทนจนครบกำหนดจะรวมกำไรหรือขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดเหล่านั้น

หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรที่ราคาพาร์หรือมูลค่าที่ตราไว้ ผลตอบแทนที่ครบกำหนดจะเท่ากับอัตราคูปอง หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรในราคาลด ผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดจะสูงกว่าอัตราคูปอง พันธบัตรที่ซื้อแบบพรีเมียมจะให้ผลตอบแทนจนครบกำหนดซึ่งต่ำกว่าอัตราคูปอง

YTM คือผลตอบแทนเฉลี่ยของพันธบัตรตลอดอายุที่เหลืออยู่ การคำนวณจะใช้อัตราคิดลดเพียงครั้งเดียวสำหรับการชำระเงินในอนาคต โดยสร้างมูลค่าปัจจุบันที่จะเทียบเท่ากับราคาของพันธบัตร

ด้วยวิธีนี้ จะพิจารณาเวลาจนกว่าจะครบกำหนด อัตราคูปองของพันธบัตร ราคาปัจจุบัน และส่วนต่างระหว่างราคาและมูลค่าที่ตราไว้ทั้งหมด