การควบรวมกิจการส่งผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นอย่างไร?
NS การควบรวมกิจการ ถูกกำหนดให้เป็นข้อตกลงระหว่างสองบริษัทที่มีอยู่เพื่อรวมเป็นเอนทิตีที่รวมกันเป็นหนึ่งเดียว บริษัทต่างๆ มีส่วนร่วมในกิจกรรมนี้เพื่อสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นโดยการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดหรือโดยการรุกเข้าสู่ส่วนธุรกิจใหม่ ตัวอย่างเช่น ในเดือนสิงหาคม 2560 ดาว เคมิคอล ผู้ผลิตรายใหญ่ด้านพลาสติก เคมีภัณฑ์ และสินค้าเกษตร ควบรวมกิจการที่มีชื่อเสียงกับ ผู้ผลิตโพลีเมอร์ DuPont เพื่อสร้าง DowDuPont (DWDP) ซึ่งกลายเป็น บริษัท เคมีที่ใหญ่ที่สุดในโลกทันทีในแง่ของ ฝ่ายขาย.
ประเด็นที่สำคัญ
- การควบรวมกิจการคือข้อตกลงระหว่างบริษัทสองแห่งที่มีอยู่เพื่อรวมเป็นหนึ่งเดียว
- บริษัทต่างๆ มักจะควบรวมกิจการเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามเชิงกลยุทธ์ในการเพิ่มมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นโดยการเจาะลึกเข้าไปในสายธุรกิจใหม่และ/หรือดึงดูดส่วนแบ่งการตลาดให้มากขึ้น
- กิจกรรมก่อนการควบรวมกิจการส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นของบริษัทที่เกี่ยวข้องอย่างสม่ำเสมอ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาของบริษัทที่ซื้อมักจะประสบกับมูลค่าที่ลดลงชั่วคราว ในขณะที่ราคาหุ้นของบริษัทเป้าหมายมักจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
- หลังการควบรวมกิจการ เอนทิตีที่รวมกันของเอนทิตีที่เพิ่งสร้างใหม่มักจะเกินมูลค่าของแต่ละบริษัทในระหว่างขั้นตอนก่อนการผสาน
- ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่ควบรวมกิจการมักจะประสบกับผลการดำเนินงานที่น่าอิจฉาในระยะยาวและการจ่ายเงินปันผลที่แข็งแกร่ง
ราคาหุ้นได้รับผลกระทบอย่างไร
ในวันที่นำไปสู่การควบรวมกิจการ แบ่งปัน ราคาของทั้งสองบริษัทอ้างอิงจะได้รับผลกระทบต่างกัน ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ เช่น ภาวะเศรษฐกิจมหภาค มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ตลอดจนการดำเนินการตามกระบวนการควบรวมกิจการ ตัวเอง. แต่โดยทั่วไปแล้ว ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่ซื้อกิจการมักจะประสบกับมูลค่าหุ้นที่ลดลงชั่วคราว ในทางตรงกันข้าม ผู้ถือหุ้นใน บริษัทเป้าหมาย โดยทั่วไปจะสังเกตเห็นการเพิ่มขึ้นของมูลค่าหุ้นในช่วงเวลาก่อนการควบรวมเดียวกัน สาเหตุหลักมาจาก การเก็งกำไรราคาหุ้นซึ่งอธิบายการกระทำของการซื้อขายหุ้นที่อาจมีการเข้าซื้อกิจการหรือการควบรวมกิจการ พูดง่ายๆ คือ ปริมาณการซื้อขายที่พุ่งสูงขึ้นทำให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น
หลังจากการผสานมีผลอย่างเป็นทางการ ราคาหุ้นของเอนทิตีที่เพิ่งสร้างใหม่มักจะเกินมูลค่าของบริษัทที่อยู่ภายใต้แต่ละบริษัทในระหว่างขั้นตอนก่อนการผสาน ในเมื่อไม่มีเสียเปรียบ ภาวะเศรษฐกิจผู้ถือหุ้นของบริษัทที่ควบรวมกิจการมักจะประสบผลการทำงานระยะยาวและเงินปันผลที่เป็นที่น่าพอใจ
ผู้ถือหุ้น การออกเสียงลงคะแนนและการลดสัดส่วน
ผู้ถือหุ้นของทั้งสองบริษัทอาจประสบกับ เจือจาง ของอำนาจการออกเสียงเนื่องจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นในระหว่างการควบรวมกิจการ ปรากฏการณ์นี้มีความโดดเด่นใน การควบรวมหุ้นสำหรับหุ้นเมื่อบริษัทใหม่เสนอขายหุ้นเพื่อแลกกับหุ้นในบริษัทเป้าหมายตามที่ตกลงกันไว้ อัตราการแปลง.
ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่ซื้อกิจการประสบกับการสูญเสียอำนาจในการออกเสียงเพียงเล็กน้อย ในขณะที่ผู้ถือหุ้นของบริษัทที่เล็กกว่า บริษัทเป้าหมายอาจเห็นการพังทลายของอำนาจการลงคะแนนเสียงในกลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่ค่อนข้างใหญ่
การเปลี่ยนแปลงในการจัดการ
หลังจากการควบรวมกิจการเสร็จสมบูรณ์ บริษัทใหม่มีแนวโน้มที่จะมีการเปลี่ยนแปลงความเป็นผู้นำที่เห็นได้ชัดเจน สัมปทานมักจะทำในระหว่างการเจรจาควบรวมกิจการและการสับเปลี่ยนผู้บริหารและ สมาชิกคณะกรรมการ ในบริษัทใหม่มักจะได้ผล
ข้อตกลงอาจเรียกว่า "การควบรวมกิจการที่เท่าเทียมกัน" หากทั้งสองบริษัทได้รับประโยชน์ในระดับเดียวกัน และเต็มใจเข้าร่วมข้อตกลง