วิธีการใช้ข้อมูลภายในและการเป็นเจ้าของหุ้นของสถาบัน

หากคุณเป็นนักลงทุน คุณควรรู้ว่าเจ้าของบริษัทและผู้ถือหุ้นที่สำคัญที่สุดกำลังทำอะไรอยู่ โดยเฝ้าดูกิจกรรมการค้าของบริษัท คนวงใน และขนาดใหญ่ นักลงทุนสถาบันมันง่ายกว่าที่จะเข้าใจถึงโอกาสของหุ้น แม้ว่าความเป็นเจ้าของจากคนในหรือสถาบันโดยตัวมันเองไม่จำเป็นต้องเป็นสัญญาณซื้อหรือขาย แต่ก็มีหน้าจอแรกที่มีประโยชน์ในการค้นหาการลงทุนที่ดีอย่างแน่นอน

ด้านล่างนี้คือการตรวจสอบโดยย่อเกี่ยวกับวิธีที่คุณสามารถเข้าถึงข้อมูลการเป็นเจ้าของภายในและของสถาบัน เพื่อทำการตัดสินใจลงทุนด้วยข้อมูลที่ดี

กรรมสิทธิ์ภายใน

คนวงในคือเจ้าหน้าที่ของบริษัท กรรมการ ญาติ หรือใครก็ตามที่สามารถเข้าถึงข้อมูลสำคัญของบริษัทก่อนที่จะเปิดเผยต่อสาธารณะ โดยให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับสิ่งที่คนวงในทำกับหุ้นของบริษัท นักลงทุนผู้รอบรู้

สามารถตั้งสมมติฐานที่สมเหตุสมผลได้ พวกเขารู้เกี่ยวกับแนวโน้มของบริษัทมากกว่าพวกเราที่เหลือ เนื่องจากการเป็นเจ้าของข้อมูลภายในและการซื้อขายอาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กำหนดให้บริษัทต่างๆ ยื่นรายงานเกี่ยวกับเรื่องนี้ เพื่อให้นักลงทุนมีโอกาสได้รับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับกิจกรรมภายใน

แบบฟอร์ม

คุณสามารถเรียกแบบฟอร์มการรายงานจาก .ของสำนักงาน ก.ล.ต ฐานข้อมูล EDGAR หรือรายงานการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในของ ก.ล.ต. แบบฟอร์มที่เกี่ยวข้องมากที่สุดที่ช่วยให้นักลงทุนตรวจสอบข้อมูลภายใน ได้แก่ แบบฟอร์ม DEF 14A, แบบฟอร์ม 13D และ 13G ตลอดจนแบบฟอร์ม 3, 4 และ 5

แบบฟอร์ม DEF 14A

แบบฟอร์มนี้เรียกอีกอย่างว่าคำชี้แจงพร็อกซี่ขั้นสุดท้าย นี่คือหนังสือมอบฉันทะที่นักลงทุนสามารถค้นหารายชื่อของ กรรมการ และเจ้าหน้าที่พร้อมกับจำนวนหุ้นที่แต่ละคนมี ตามข้อกำหนดของ ก.ล.ต. บริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์จะต้องยื่น แบบฟอร์ม DEF 14A ก่อนการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี แบบฟอร์มนี้ยังแสดงรายการเจ้าของผลประโยชน์—หรือบุคคลหรือหน่วยงานที่เป็นเจ้าของมากกว่า 5% ของ .ของบริษัท หุ้น—พร้อมกับข้อมูลที่เกี่ยวข้องอื่นๆ เช่น การเสนอชื่อสมาชิกคณะกรรมการ เช่นเดียวกับผู้บริหาร ค่าตอบแทน.

ตาราง 13D และ 13G

กำหนดการ 13D และ กำหนดการ 13G เป็นแบบฟอร์มที่เกี่ยวข้องเพื่อเปิดเผยข้อมูลความเป็นเจ้าของที่เป็นประโยชน์ภายนอก ต่อไปนี้เป็นคำอธิบายสั้น ๆ ของแต่ละแบบฟอร์ม

• กำหนดการ 13D: แบบฟอร์มนี้เรียกอีกอย่างว่ารายงานการเป็นเจ้าของผลประโยชน์ ใครก็ตามที่เป็นเจ้าของหุ้นของบริษัทมากกว่า 5% จะต้องยื่นแบบฟอร์ม 13D กับสำนักงาน ก.ล.ต. ภายใน 10 วันนับจากวันที่ซื้อหุ้น แบบฟอร์มต้องระบุเหตุผลเบื้องหลังการซื้อหุ้นด้วย ไม่ว่าจะเป็นการควบรวมกิจการ การเข้าซื้อกิจการของบริษัท หรือ รับช่วงต่อ. ข้อมูลอื่นๆ ในแบบฟอร์มนี้รวมถึงข้อมูลระบุตัวตนของเจ้าของและแหล่งที่มาของเงินทุนสำหรับการทำธุรกรรม
• ตาราง 13G: เช่นเดียวกับกำหนดการ 13D แบบฟอร์มนี้ทำให้สาธารณชนทราบเกี่ยวกับทุกคนที่เป็นเจ้าของมากกว่า 5% ของหุ้นทั้งหมดของบริษัท แต่มันสั้นกว่า 13D มากเพราะต้องการข้อมูลน้อยกว่ามาก เจ้าของที่ได้รับส่วนแบ่งของบริษัทมากกว่า 20% จะต้องยื่นแบบฟอร์ม 13D โดยอัตโนมัติ

แบบฟอร์ม 3, 4 และ 5

แบบฟอร์ม 3, 4 และ 5 ถูกยื่นเพื่อเปิดเผยความเป็นเจ้าของผลประโยชน์ภายในเมื่อผู้ถือหุ้นมีอำนาจในการออกเสียงมากกว่า 10% แบบฟอร์มยื่นในขั้นตอนต่าง ๆ ของการจัดหาหุ้น

ไฟล์บุคคล แบบฟอร์ม 3 เมื่อได้หุ้นมาครั้งแรก แบบฟอร์มนี้เรียกอีกอย่างว่าคำชี้แจงเบื้องต้นของการเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่เป็นประโยชน์ แบบฟอร์ม 3 ช่วยให้สำนักงาน ก.ล.ต. ติดตามความเป็นเจ้าของเริ่มต้นพร้อมกับว่ามีกิจกรรมที่น่าสงสัยเกิดขึ้นหรือไม่

แบบฟอร์ม 4 ยังอ้างถึงคำชี้แจงการเปลี่ยนแปลงในการเป็นเจ้าของผลประโยชน์ แบบฟอร์มนี้ใช้เพื่อรายงานการเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของของบุคคลภายในที่ถือหุ้นของบริษัทมากกว่า 10% ส่วนหนึ่งของการรายงานรวมถึงความสัมพันธ์ระหว่างผู้ถือหุ้นกับบริษัท

หรือที่เรียกว่าคำชี้แจงการเปลี่ยนแปลงประจำปีในการเป็นเจ้าของผลประโยชน์ แบบฟอร์ม 5 เป็นภาพรวมประจำปีของการถือครอง การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในจะต้องยื่นทางอิเล็กทรอนิกส์ผ่านระบบ EDGAR ภายในสองวันของการทำธุรกรรม โดยให้ข้อมูลการเป็นเจ้าของที่เป็นปัจจุบันแก่นักลงทุนภายนอก

การตีความรายงานภายใน

โดยทั่วไปแล้วความเป็นเจ้าของข้อมูลภายในระดับสูงจะส่งสัญญาณถึงความมั่นใจในโอกาสของบริษัทและความเป็นเจ้าของในหุ้นของบริษัท ในทางกลับกัน สิ่งนี้ทำให้ผู้บริหารของบริษัทมีแรงจูงใจในการทำให้บริษัทมีกำไรและสูงสุด มูลค่าผู้ถือหุ้น.

แต่คุณสามารถมีความเป็นเจ้าของภายในมากเกินไป เมื่อคนวงในเข้ามาควบคุมองค์กร ฝ่ายบริหารอาจไม่รู้สึกรับผิดชอบต่อผู้ถือหุ้นและต้องรับผิดชอบต่อตนเองแทน สิ่งนี้มักเกิดขึ้นกับบริษัทที่มีหุ้นหลายประเภท ซึ่งหมายความว่ากลุ่มหนึ่งมีอำนาจในการออกเสียงมากกว่าอีกกลุ่มหนึ่ง

ตัวอย่างเช่น การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ของ Google ในช่วงฤดูใบไม้ร่วงปี 2547 ถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าเป็นเพราะการออกหุ้นที่มีการลงคะแนนเสียงขั้นสูงประเภทพิเศษให้กับผู้บริหารของบริษัทบางราย นักวิจารณ์ของ หุ้นสองคลาส โครงสร้างยืนยันว่า หากผู้จัดการให้ผลลัพธ์น้อยกว่าที่น่าพอใจ ก็มีโอกาสน้อยที่จะถูกเปลี่ยนตัว เพราะมีอำนาจในการออกเสียงมากกว่าผู้ถือหุ้นทั่วไปถึง 10 เท่า

ในขณะที่ การซื้อภายใน มักจะเป็นสัญญาณที่ดี อย่าตื่นตระหนกกับการขายโดยใช้ข้อมูลวงใน เว้นแต่จะมีจำนวนมาก คนวงในมักจะซื้อเพราะมีความคาดหวังในเชิงบวก แต่พวกเขาอาจขายด้วยเหตุผลที่ไม่ขึ้นกับความคาดหวังที่มีต่อบริษัท

คนในวงไหนที่น่าจับตามอง

สิ่งสำคัญคือต้องรู้ว่าคนในวงใดควรดู มองหากลุ่มกิจกรรมจากคนวงในหลายคน หากบริษัทมีการซื้อขายข้อมูลโดยใช้ข้อมูลภายในที่คล้ายกันมากกว่าหนึ่งกรณีในช่วงเวลาสั้นๆ แสดงว่ามีความเห็นเป็นเอกฉันท์จากข้อมูลวงใน ใหญ่ การทำธุรกรรม ยังมีความหมายมากกว่าการค้าขนาดเล็ก

บุคคลในวงที่มีประวัติที่พิสูจน์แล้วกับกิจกรรมในแบบฟอร์ม 4 ควรได้รับการจับตาดูอย่างใกล้ชิดมากกว่าผู้ที่มีประวัติน้อยหรือไม่ดี พูดมากที่สุด การค้าขาย กิจกรรมมาจากผู้บริหารระดับสูงที่มีข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับบริษัทมากที่สุด ดังนั้นให้มองหาการทำธุรกรรมโดย CEO และ CFO

สุดท้าย ให้ระมัดระวังเกี่ยวกับการวางเดิมพันมากเกินไปในการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน เนื่องจากเอกสารที่รายงานอาจตีความได้ยาก การซื้อขายในแบบฟอร์ม 4 จำนวนมากไม่ได้แสดงถึงการซื้อและขายที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพของหุ้นในอนาคต การออกกำลังกายของ ตัวเลือกหุ้นเช่น ปรากฏเป็นทั้งการซื้อและขายในเอกสาร Form 4 จึงเป็นสัญญาณที่น่าสงสัยที่ต้องติดตาม

การซื้อขายอัตโนมัติเป็นอีกกิจกรรมหนึ่งที่ตีความยาก เพื่อป้องกันตนเองจากการถูกฟ้องร้อง คนในวงได้กำหนดแนวทางในการซื้อและขายโดยปล่อยให้การประหารชีวิตเป็นคนอื่น เอกสารแบบฟอร์ม ก.ล.ต. ที่ 4 เปิดเผยการทำธุรกรรมภายในโดยอ้อมเหล่านี้ แต่ไม่ได้ระบุเสมอว่าการขายมีกำหนดเวลาล่วงหน้า

ความเป็นเจ้าของสถาบัน

องค์กรที่ควบคุมเงินจำนวนมาก—กองทุนรวมกองทุนบำเหน็จบำนาญ หรือบริษัทประกันภัย—ที่ซื้อหลักทรัพย์เรียกว่า นักลงทุนสถาบัน. หน่วยงานเหล่านี้เป็นเจ้าของหุ้นในนามของลูกค้า และโดยทั่วไปเชื่อว่าเป็นแรงผลักดันที่อยู่เบื้องหลังอุปสงค์และอุปทานในตลาด

การอภิปรายเกี่ยวกับความหมาย

การเป็นเจ้าของสถาบันในหุ้นเป็นสิ่งที่ดีหรือไม่ยังคงเป็นประเด็นถกเถียง ปีเตอร์ ลินช์, ในหนังสือขายดีของเขา หนึ่งขึ้นบนวอลล์สตรีท, ระบุคุณลักษณะ 13 ประการของหุ้นที่สมบูรณ์แบบ หนึ่งในนั้นคือ "สถาบันไม่ได้เป็นเจ้าของและ นักวิเคราะห์ อย่าทำตาม" ลินช์ชอบหุ้นที่กลุ่มลงทุนขนาดใหญ่มองข้ามไปเพราะหุ้นเหล่านี้มีโอกาสถูกตีราคาต่ำมากกว่า ลินช์ให้เหตุผลว่าบริษัทที่นักลงทุนสถาบันเป็นเจ้าของหุ้นนั้นมีมูลค่าพอสมควร หากไม่ประเมินราคาสูงเกินไป

วิลเลียม โอนีล ผู้ก่อตั้ง ธุรกิจของนักลงทุนรายวัน, ในอีกทางหนึ่ง ให้เหตุผลว่าต้องมีความต้องการจำนวนมากในการย้าย a ราคาหุ้น และแหล่งที่มาของความต้องการหุ้นที่ใหญ่ที่สุดคือนักลงทุนสถาบัน โอนีลคิดว่าถ้าหุ้นไม่มีเจ้าของสถาบัน ก็เพราะพวกเขาได้เห็นแล้วและปฏิเสธมัน ในหนังสือของเขา วิธีสร้างรายได้ในหุ้น O'Neil มีสปอนเซอร์จากสถาบันเป็นคุณสมบัติประการที่ 6 ที่ควรมองหาในหุ้นที่น่าซื้อ

O'Neil และ Lynch ต่างเห็นพ้องกันว่าความเป็นเจ้าของสถาบันอาจเป็นอันตรายได้ ย้ายสถาบันขนาดใหญ่เหล่านี้ ในและนอก ของตำแหน่งที่มีขนาดใหญ่มาก บล็อก ดังนั้นพวกเขาจึงไม่สามารถซื้อหรือขายการถือครองได้อย่างสวยงาม หากมีบางอย่างผิดปกติกับบริษัทและเจ้าของรายใหญ่ทั้งหมดขายกันเป็นจำนวนมาก มูลค่าของหุ้นจะลดลง

แม้ว่าจะมีกองทุนรวมที่ดำเนินงานด้วยขอบเขตอันไกลโพ้นและ กองทุนบำเหน็จบำนาญ มีแนวโน้มที่จะเป็นผู้ถือหุ้นระยะยาว นักลงทุนสถาบันมักจะตอบสนองต่อเหตุการณ์ระยะสั้น ความสัมพันธ์สูงระหว่างความเป็นเจ้าของสถาบันสูงและความผันผวนของราคาหุ้นเป็นความจริงของชีวิตในการลงทุน และดังนั้น จ่ายเพื่อให้รู้ว่าสถาบันมีอะไรบ้างและหุ้นที่คุณสนใจมีสถาบันขนาดใหญ่อยู่แล้วหรือไม่ น่าสนใจ.

หาข้อมูลการถือครองได้ที่ไหน

สถาบัน ผู้จัดการการลงทุน ที่ใช้ดุลยพินิจการลงทุนมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ในหลักทรัพย์ต้องรายงานการถือครองของตนใน แบบฟอร์ม 13F กับ ก.ล.ต. แบบฟอร์มนี้ยื่นทุกไตรมาสโดยผู้จัดการการลงทุนสถาบันที่มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ขั้นต่ำ 100 ล้านดอลลาร์ภายใน 45 วันหลังจากสิ้นสุดไตรมาส อีกครั้ง คุณสามารถค้นหาและเรียกข้อมูลการยื่นแบบฟอร์ม 13F โดยใช้ฐานข้อมูล EDGAR ของ SEC Yahoo Finance ยังมีเว็บไซต์ที่มีประโยชน์มากซึ่งมีรายละเอียดการเป็นเจ้าของหุ้น รับใบเสนอราคาของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง จากนั้นคลิกส่วนที่มีป้ายกำกับว่า "ผู้ถือครอง" เพื่อรับรายละเอียดเกี่ยวกับผู้ถือสถาบันของบริษัท

บรรทัดล่าง

แน่นอนว่าคนในและสถาบันมักจะฉลาด ขยัน และ นักลงทุนที่มีความซับซ้อนดังนั้นความเป็นเจ้าของจึงเป็นเกณฑ์ที่ดีสำหรับการคัดกรองครั้งแรกในการวิจัยของคุณหรือการยืนยันการวิเคราะห์หุ้นที่เชื่อถือได้ แต่อย่าใช้การตัดสินใจลงทุนโดยอาศัยข้อมูลภายในหรือข้อมูลความเป็นเจ้าของของสถาบันเพียงอย่างเดียว