הרווחים של אפל: מה לחפש מ- AAPL

אפל בע"מ. (AAPL) נהנתה לאחרונה מכמה מהרווחים ומהצמיחת ההכנסות המהירים ביותר בשנים האחרונות. אבל הצמיחה הכוכבית הזו עלולה להאט אם הקונגרס יעבור חקיקה שתשבור את השליטה ההדוקה של אפל באילו אפליקציות משתמשי ההתקנה יתקינו במכשירי האייפון שלהם. יישומים אלה מהווים גורם מפתח להכנסות השירותים הצומחות במהירות של החברה. אפל נמצאת גם במגננה באירופה, שם היא מואשמת בגין הפרות הגבלים עסקיים על דרישה מאפליקציות יריבות הזרמת מוזיקה למכור תוכן באמצעות מערכת התשלומים בתוך אפל עצמה.

המשקיעים יעקבו מקרוב אחר הביצועים הפיננסיים הנוכחיים של אפל, וכיצד נעים ההגבלים העסקיים הללו עשוי להשפיע על החברה לטווח הארוך, כאשר היא תדווח על רווחים אחרי שוק ב -27 ביולי 2021 לרבעון השלישי של הרבעון 2021. שנת הכספים של אפל 2020 הסתיימה בספטמבר. 26, 2020. אנליסטים צופים צמיחה חזקה בשני הרווח למניה (EPS) וההכנסות, אם כי איטיות יותר מהקצב החריף שנרשם ברבעון הקודם.

המשקיעים יתמקדו גם במדד מפתח נוסף: הכנסות השירותים של אפל. יצרנית האייפון ידועה זה מכבר במוצרי החומרה שלה, כמו סמארטפונים ומחשבים. אבל היא דוחפת באגרסיביות להכנסות מבוססות שירותים גבוהות יותר, פחות עונתיות, ובכך מפחיתה את התלות שלה במכירות חומרה. אנליסטים צופים שהכנסות השירותים של אפל יעלו בקצב בריא, אם כי מעט איטי יותר מאשר ברבעון הקודם.

מניות אפל יצאו מהשוק הרחב יותר בשנה האחרונה. עליית המניה מאז הקיץ שעבר התאפיינה בשינויי מחירים רחבים. חלק מרווחי המניות במחצית השנייה של 2020 נפלו בין סוף ינואר לתחילת מרץ 2021. אבל המניה התאוששה והגיעה לשיא חדש בתחילת החודש. מניות אפל סיפקו תשואה כוללת של 50.9% בשנה האחרונה, הרבה מעל התשואה הכוללת של S&P 500 של 33.8%.

היסטוריית הרווחים של אפל

אפל ריסקה את האנליסטים ואת מדדי ההכנסות Q2 FY 2021. מדדי המניות עלו ב -116.6% בעוד שההכנסות גדלו ב -53.6% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. זה היה קצב הצמיחה המהיר ביותר של כל אחד מהמדדים ב -15 רבעים לפחות. בין התוצאות החזקות לרבעון, הודיעה אפל כי היא מגדילה את התשלומים שלה לבעלי המניות. דירקטוריון החברה הכריז על גידול של 7% בדיבידנד עליה מניות רגילות ואישרה גידול של 90 מיליארד דולר לחלקה הקיים לקנות בחזרה תכנית.

מניית אפל ירדה בעקבותיה Q1 FY 2021 דו"ח הרווח למרות שהצליח לעלות על ציפיות האנליסטים. מניית המדדים עלתה ב -34.6% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, המהירות המהירה ביותר מאז הרבעון הרביעי 2018. ההכנסות צמחו ב -21.4% והגיעו לשיא רבעוני חדש. היא סימנה את העלייה המהירה ביותר של לפחות 14 רבעים. אפל ציינה כי המכירות הבינלאומיות היוו כ -64% מסך ההכנסות ברבעון.

אנליסטים צופים ביצועים חזקים נוספים ברבעון השלישי של שנת 2021, אם כי הצמיחה צפויה להאט בהשוואה לרבעון השני. המניה צפויה לעלות ב -55.7% מכיוון שההכנסות צפויות לגדול ב -23.2%. אם אפל תתקרב לעמוד בשיעורי הצמיחה האלה, הביצועים החזקים בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה צפויה להניע את קצב הצמיחה המהיר ביותר במניות השנתיות וההכנסות השנתיות בחמישה לפחות שנים. אנליסטים צופים כי תחזית הרווח הכללי של שנת 2021 תעלה 58.4% ככל שההכנסה תתרחב ב -29.7%.

סטטיסטיקות מפתח של אפל
אומדן לרבעון השלישי 2021 (FY)	Q3 2020 (FY)	Q3 2019 (FY)
רווח למניה ($)	1.01	0.65	0.55
הכנסה ($ B)	73.5	59.7	53.8
הכנסות שירותים ($ B)	16.3	13.2	11.5

^{מָקוֹר: אלפא גלויה}

מדד המפתח

כאמור, משקיעים מרכזיים שבהם יתמקדו הם הכנסות השירותים של אפל. שירותיה כוללים את חנויות התוכן הדיגיטליות של החברה ושירותי סטרימינג, כגון פלטפורמות App Store השונות שלה, Apple Music, Apple Arcade, Apple News+ו- Apple TV+. אפל גם מייצרת הכנסות שירותים מ- AppleCare, שירותי פרסום, שירותי ענן ושירותים אחרים, כולל Apple Card ו- Apple Pay. החברה החלה להתמקד לראשונה בעסקי השירותים שלה בשנת 2015, כאשר הצמיחה במכירות האייפון החלה להאט. שולי רווח מכירות השירותים גדולות בהרבה מאשר ברווחי החומרה של אפל. המשמעות היא שכל דולר של מכירות שירות נוספות מוסיף את הרווחים של אפל באופן לא פרופורציונלי בהשוואה למכירות חומרה. אבל אפל מוצאת את עצמה במצב שבו היא צריכה להגן על חלק מההכנסות הרווחיות משירותים אלה. בנוסף לחוקי ההגבלים העסקיים והחיובים של רגולטורים ממשלתיים, אפל מתמודדת גם עם תביעה של יצרנית משחקי הווידיאו Epic Games Inc. בנושאים דומים הקשורים לשליטה בהפצת התוכן. אם החיובים יתממשו, ייתכן שאפל תצטרך לאפשר למשתמשיה גישה רבה יותר לאפליקציות של צד שלישי במכשיריה, מה שעלול לנגוס מהכנסותיה ורווחי השירות שלה.

אפל שמרה על צמיחה בריאה בהכנסות השירותים שלה בשנים האחרונות, למרות שצמיחה זו האטה. בשנת 2017, הכנסות השירותים השנתיים גדלו בקצב של 34.3%. קצב זה הואט ל -21.6% בשנת 2018, ולאחר מכן ל -16.5% בשנת 2019, ושוב ל -16.2% בשנת 2020. עם זאת, הצמיחה החלה להאיץ בשנת 2021. הכנסות השירותים עלו ב -24.0% ברבעון הראשון של השנה לפני שהואצו ל -26.6% ברבעון השני. אנליסטים צופים שהכנסות השירותים יעלו ב -24.0% ברבעון השלישי של שנת 2021. לגבי שנת 2021 לכל השנה, אנליסטים צופים כי הכנסות השירותים של אפל יגדלו ב -23.4%, וזה יהיה הקצב המהיר ביותר מאז שנת 2017.