דימון JPM רואה תשואות האוצר לעשר שנים ל -5%

לפחות אחד מהמשתתפים הבולטים בשוק רואה את התשואות האוצר האמריקאיות גבוהות בהרבה. של ג'יי.פי מורגן צ'ייס (JPM) המנכ"ל ג'יימי דימון הזהיר בסוף השבוע כי המשקיעים צריכים להיות ערוכים לתשואת האוצר האמריקאית ל -10 שנים שתעלה ל -5% ואף יותר. (ראה גם: ג'יימי דימון: אסטרטגיית QE של Fed עשויה לגרום לפאניקה בשוק)

התחזית של דימון, שניתנה בגאלה החגיגית השנתית ה -25 של מכון אספן, עוקבת אחר התחזית האחרונה שלו שתשואת המדד תגיע ל -4% בשנת 2018.

"אני חושב שהשיעורים צריכים להיות 4% היום", אמר דימון ביום שבת, לפי בלומברג. "כדאי להיות מוכן להתמודד עם שיעורים של 5% ומעלה - זוהי סבירות גבוהה יותר ממה שרוב האנשים חושבים."

מניב תשואה של 3%

בינתיים, התשואה על שטר ההשוואה לשטר האוצר ל -10 שנים עלתה בצניעות מעל לרמה הגבוהה והמשמעותית ביותר של 3% פסיכולוגית 3 פעמים השנה. אולם כל הזמן היה קצר מועד, שכן החששות הכלכליים נמשכו למרות מגמות הנתונים החזקות האחרונות לצמיחה, תעסוקה ואינפלציה בארה"ב. הפעם האחרונה שהתשואה ל -10 שנים הגיעה מעל 3% הייתה רק בסוף השבוע שעבר, אך הפריצה הייתה קלה, והשבוע נרשמה נסיגה נוספת לאחר מכן בתשואות.

מקור: TradingView. תרשים יומי של תשואות שטר האוצר האמריקאי ל -10 שנים מתחילת 2018.

אופטימיות כלכלית

התחזית האחרונה של דימון מונעת במידה רבה מהאופטימיות המתמשכת של ראש הבנק בכלכלה האמריקאית. עם אבטלה נמוכה מבחינה היסטורית של 3.9%בלבד, שיעור התוצר המקומי הגולמי עמד על 4.1%שנתי, האינפלציה מרחפת או קרוב מאוד יעדו של הבנק הפדרלי של 2% והעלייה המתמשכת בגירוי הפיסקלי, דימון תומך בתזה חזקה שלו כי התשואות עשויות להיות משמעותיות יותר לרוץ.

כמה פעמים מוקדם יותר השנה, החשש של המשקיעים מפני עליית האינפלציה ומריביות (כפי שנמדד בעליית התשואות באוצר) הוביל את הדרך להגברת תנודתיות השוק וחוסר היציבות. אבל החששות האלה שככו מאז, שכן מדדי המניות של מדדי השוואה עלו לאחר מכן כדי להגיע לשיאים שוב. דימון התייחס גם לשקפתו על השווקים בשבת. בשל החוזק בכלכלה האמריקאית, הוא רואה את שוק השוורים מתרחב במשך 2-3 שנים נוספות.