מה פספסו הסוחרים לגבי אמזון (AMZN) במהלך השנים

לאחרונה כתבתי על אכזבת הרווחים של Amazon.com, Inc. (AMZN). החברה החמיצה אומדני הכנסות, והורידה את המניה ב -7.6% ביום הרווח.

ההנהלה שמציינת צמיחה איטית יותר במכירות ברבעון השלישי הייתה הזרז העיקרי: ירידה מ -20% -פלוס לצפי של 10% ל -16% ברבעון הבא. Comps יהיה קשה לנצח, אשר יש כמה משקיעים מודאגים.

שוב, "החזרה לאדמה" זו הייתה צפויה, אך סיפור הצמיחה החריג של החברה הזו הוביל אולי לציפיות משקיעים קשות. עם זאת, חשוב להבין שהתוכנית ארוכת הטווח של אמזון תצא לפועל. אני מאמין שזו רק ההתחלה.

ההנהלה שמה דגש על הטווח הארוך תזרים מזומנים חופשי. מה שהתחיל ונותר כעסק מפסיד כסף במשך שנים ממשיך לפרוח לעסק רווחי גדול. עסקי הקמעונאות העיקריים של אמזון הינם בשוליים נמוכים ובהיקפים גבוהים. לאחר שהפינה הופכת ונבנתה ההסתמכות הרחבה, היא למעשה הבטיחה שיהיה קשה להתחרות ואף קשה יותר לאיים על הקרן המוצלחת של אמזון.

המילים משקיעים ו סוחרים לעתים קרובות הם ניתנים להחלפה בימים אלה, אך קיימת הבחנה מכרעת. מי שרכשו את החזון של אמזון מוקדם והחזיקו לאורך השנים הרזות הם המשקיעים. ומי שמחפש רווחים מהירים הם הסוחרים.

כאשר המניות מגיבות בגלל הפתעות רווח שליליות, אל תטעו - זה סימן ההיכר של הסוחרים. מטבעם, סוחרים הם ספקולנטים מהמרים על הערך העתידי בטווח הקרוב של משהו. הם נוטים לתקן אירועים מאוד קצרי טווח-כמו האטה בגידול בהכנסות או רכישה מדללת.

אבל טוב אם משקיע ייראה לטווח ארוך. באשר לאמזון, העסק הקמעונאי, למרות שהרווח הנמוך, הוא ענק והוא הלחם והחמאה, בעוד שעסקים אחרים שלכאורה אינם קשורים לדגירה.

מחשוב ענן חטיבת Amazon Web Services (AWS) היא עסק תוכנה ארגוני אדיר לצמיחה ברמה הגבוהה ביותר. משקיעים מוקדמים שחושבים שמכירת ספרים באינטרנט היא רעיון חכם שכנראה לא חזה את מנוע הצמיחה הזה. מה שמעניין גם לעתיד הוא שהמנכ"ל החדש של אמזון, אנדי ג'סי, בעצם בנה AWS. לכן, לחזון שלו לעתיד יחידת הצמיחה הזו יש השלכות חיוביות לטווח הארוך.

בנוסף לקמעונאות וענן מקוונים, לאמזון יש כמה משיכותיה במדיה, פרסום, תוכנה, חומרה ולוגיסטיקה שאנו מכירים. הו - בל נשכח את פריים, שגם היא צומחת כמו עשב. לבסוף, אמזון רוכשת MGM תמורת 8.45 מיליארד דולר (עדיין כפופה לאישור FTC). מדובר ככל הנראה בהצגת וידיאו של אמזון פריים בכדי להגביר את היצע התוכן והצמיחה בפופולריות כדי להתחרות ב- Netflix, Inc. (NFLX) בכבוד רב יותר.

לכן, אם נקבל את דעתו של המשקיע על הקונגלומרט ההולך וגדל, בואו נסתכל אחורה על כמה דברים מרכזיים שמתמקדים בהפרעת הרווחים הרגעית הזו.

זה אחד גדול: אמזון נסחרת לפי הערכת השווי הזולה ביותר שלה מזה חמש שנים לפחות (אולי יותר באמצעות מדדים מסוימים). כאן אנו מסתכלים על א מחיר לרווח תרשים (P/E) לאורך זמן החל משנת 2016. אנו רואים את זה נופל בהדרגה.

אמנם יחס המחיר לרווח הנוכחי של 58x עשוי להיראות גבוה בחלל ריק, אך זכור כי החברה לא הייתה רווחית במשך זמן רב. למעשה, נדרשו 14 שנים לאמזון להרוויח רווח מצטבר כמו הרבעון הראשון של מיליארד דולר פלוס, כאשר דיווחה על רווח נקי של 1.86 מיליארד דולר לרבעון הרביעי של 2017.

אז זה מביא אותנו לרווחים. כעת, לאחר שהרווחים היו חיוביים במשך כמה שנים, בואו נדבר על יחסי P/E. אם ה- P/E יורד, המשקיעים קולטים שהמניה הופכת לזולה יותר. זה קורה בעיקר בכמה אופנים:

• מחיר המניה יורד בזמן שהרווח עולה או עומד.
• הרווחים עולים בעוד המחיר יורד או עומד.
• הרווחים עולים תוך עליית עלייה בו זמנית של מחיר המניה.

האחרון והנחשק ביותר תקף לגבי אמזון. כאן אנו מסתכלים שוב על תרשים ה- P/E, אך נוספו תרשימים למגמות המחיר והרווח:

המניה הופכת זולה יותר בערכה תוך התייקרות במחיר והגדלת הרווחים. אני מוצא את זה מעניין במיוחד מכיוון שכאשר סיפור מהותי חזק כמו זה מסתובב, בדרך כלל גם משקיעים בכסף גדול עושים זאת. ויש לנו הוכחות מצוינות לכך שוול סטריט לא מסיימת עם אמזון בשום דמיון, למרות כל אבדון ועגמומיות מכותרות הרווחים.

בטבלה שלהלן, אנו בוחנים מקרים של רכישת כסף גדול מ- MAPsignals.com.

מה שמרתק הוא שמניית אמזון הופיעה 32 פעמים ברשימת 20 הקניות המובילות החל מה -28 ביולי 2015 ועלתה מאז ב -535.3%. בתרשים זה של TradingView, אנו יכולים בעת התחלת הרכישה וכמה מאותם סימנים בשבע השנים האחרונות:

זו הסיבה שאני מראה את זה: אמזון שקעה יותר מ -11% מהשיא שלה אחרי שיחת הרווחים האחרונה. אך אל תתנו למשקיע רעש הטווח הקצר להתמקד. כסף גדול קונה את המניה הזו במשך שנים.

סוחרים יכולים להתמקד בברקים ובציפות, אך המשקיעים מתאימים ביותר להסתכל מתחת למכסה המנוע ולזהות שאמזון כאן כדי להישאר זמן רב. וכפי שמשקיעים מוקדמים אינם מזהים את אמזון הנוכחית מימי מכירת הספרים הצנועה, אני מאמין שבעתיד לא נזהה את אמזון מהענק הקמעונאי המקוון שהיא היום. דברים בהירים לפני אמזון.

בשורה התחתונה

אמזון החמיצה רווחים. סוחרים חוששים, אך משקיעים לטווח ארוך זכו לתגמול מאסיבי. הרווחים גדלו ומושכים קונים של כסף גדול לאורך השנים. עם הזמן, השתלם להמר על אמזון. מחבר זה לא היה נלחם במגמה זו.

גילוי נאות: למחבר אין תפקיד ב- AMZN בזמן הפרסום.