כיצד פועלות הצעות מחיר בלתי רצויות

מהי הצעה בלתי מבוקשת?

הצעה לא מבוקשת היא הצעה של אדם פרטי, משקיעים, או חברה לרכישת חברה שאינה מחפשת קונה באופן פעיל. לפעמים אפשר לכנות הצעות מחיר לא רצויות הצעות עוינות אם חברת המטרה לא רוצה להירכש. הם בדרך כלל עולים כאשר רוכש פוטנציאלי רואה ערך בחברת היעד.

כיצד פועלות הצעות מחיר בלתי רצויות

איש שלא התבקש הצעת מחיר מתרחש כאשר רוכש פוטנציאלי מתעניין בחברת יעד ומציע הצעה לרכוש אותו. במקרה זה, ההצעה הינה תוצאה של יוזמת הרוכש ולא לבקשת החברה המציעה.

הצעה בלתי רצויה לרכישת חברה שאינה מתכוונת להימכר עשויה להתקיים בעקבות הצעות אחרות שלא התבקשו במהלך החדשות. הצעות מחיר אחרות אלה עשויות לעלות את מחיר הרכישה ולהתחיל א מלחמת הצעות אוֹ להשתלט על מַאֲבָק.

הצעות בלתי רצויות עשויות לכלול חברות פרטיות, אך הצעות רבות מתבצעות על ידי חברות בורסאיות. הצעות מסוג זה היו פופולריות בשנות ה -80, כאשר מציעים רבים זיהו את פוטנציאל הרווח בחברות לא מוערכות או בחברות שנוהלו בצורה לא נכונה.

לא רצוי מול הצעת מחיר מבוקשת

הצעה בלתי מבוקשת עשויה להפתיע את המטרה, ואילו הצעה מבוקשת היא הפוכה. עם הצעה מבוקשת, המטרה מחפשת קונה באופן פעיל ורוצה להירכש. הצעות מסוג אלה נקראות לעתים קרובות השתלטויות ידידותיות, או הצעות שאושרו על ידי הנהלת שתי החברות.

מדוע חברות מציעות הצעות לא רצויות?

הצעות מחיר לא רצויות מתרחשות בדרך כלל כאשר חברה רוצה לרכוש חברה אחרת על מנת:

• לשלוט עליו נתח שוק.
• רווח מהצמיחה הצפויה שלה.
• יש גישה ל טכנולוגיה קניינית.
• הגבל את המתחרים מלנצל מצבים אלה.
• קנה את חברת המטרה ופרק אותה.

כיצד להימנע או להילחם בהצעה לא מבוקשת

לחברה פגיעה יתכנו מספר מנגנונים להגן על עצמה אם היא תהפוך למטרה של הצעה בלתי מבוקשת או, בסופו של דבר, השתלטות עוינת. ראשית, היא יכולה לדחות את ההצעה על הסף. אם זה לא עובד, יש את אנשים מרעלים כדור הגנה, שם הנהלת חברת המטרה מאיימת להתפטר במקרה של השתלטות. זה יאלץ את הרוכש להרכיב צוות ניהול חדש אם הרכישה הייתה מוצלחת, מה שעלול להיות יקר.

מנגנון הגנה נוסף הוא ה גלולת רעל, איפה בעלי מניות קנה יותר מניות חברה בהנחה, ובכך יעלה את מספר המניות שהמציע יצטרך לרכוש כדי לממש את ההצעה הבלתי רצויה. דרך נוספת להימנע מלהיות יעד היא הקמת תוכנית בעלות על מניות עובדים, שתאפשר לעובדים לרכוש מניות בחברה, ובכך לתת להם את היכולת להצביע לצד ההנהלה לגבי החלטות חשובות הכרוכות בחברה.

דוגמה מהעולם האמיתי להצעה לא מבוקשת

בשנת 2018, חברת Lundin Mining, חברת כרייה קנדית, הציעה מספר הצעות בלתי מבוקשות לרכוש עמיתים אחרים לכריית נבסון משאבים. ההצעה הסופית, שהוצעה בחודש יולי, עמדה על סך 1.4 מיליארד דולר CAD בהצעה עסקה במזומן. העסקה ננטשה כאשר כורה אחר, זין כריית סין, הציע הצעה תחרותית עבור נבסון בסכום של 1.86 מיליארד דולר CAD.

שתי החברות רדפו אחרי נבסון בגלל הזמן שיידרש לפרויקט טימוק-זהב הנחושת שלו בסרביה לרשת. לונדין נטשה את הצעתה על נבסון לאחר שהחליטה שלא להגדיל את הצעתה, ואילו הצעתו של זיייין הצליחה.