כיצד פועלת צבירה - ולמה היא משפיעה

מהי צבירה?

צבירה היא הצמיחה ההדרגתית וההדרגתית של נכסים ורווחים עקב התרחבות עסקית, צמיחה פנימית של חברה או מיזוג או רכישה.

במימון, צבירה היא גם צבירת ההכנסה הנוספת שמשקיע מצפה לקבל לאחר רכישת איגרת חוב בהנחה והחזקתה עד לפדיון. היישומים הידועים ביותר של צבירה פיננסית כוללים אגרות חוב קופון או מניה מועדפת מצטברת.

הבנת צבירה

במימון חברות, צבירה היא יצירת ערך באמצעות צמיחה אורגנית או באמצעות עסקה. לדוגמה, כאשר נכסים חדשים נרכשים ב- הנחה או בעלות שהיא מתחת לתפיסתם שווי השוק הנוכחי (CMV). צבירה יכולה להתרחש גם על ידי רכישת נכסים שצפויים לגדול בערך לאחר העסקה.

בשוקי ניירות ערך, רכישה קשרים מתחת לפניהם או ערך נקוב נחשב לרכישה בהנחה, ואילו רכישה מעל הערך הנקוב מכונה רכישה ב- a פּרֶמיָה. במימון, הצבירה מתאימה את בסיס העלות מסכום הרכישה (הנחה) לסכום הפדיון הצפוי עם הפדיון. לדוגמה, אם נרכש איגרת חוב בסכום הכולל של 80% מהסכום הנקוב, הצבירה היא 20%.

פקטורינג בחשבונאות אגרות חוב

כפי ש ריביות עלייה, ערך איגרות החוב הקיימות יורד, מה שאומר שאג"ח המסחר בשוק יורדות במחיר כדי לשקף את עליית הריבית. מכיוון שכל אגרות החוב מתבגרות בסכום נקוב, המשקיע מכיר בהכנסה נוספת על איגרת חוב שנרכשת בהנחה, וההכנסה הזו מוכרת באמצעות צבירה.

גיוס אגרות חוב (כספים)

שיעור הצבירה נקבע על ידי חלוקת ההנחה במספר השנים בטווח. במקרה של ערבות קופון אפסs, הריבית שנרכשה אינה הַרכָּבָה. בעוד שערך האג"ח עולה בהתאם לריבית המוסכמת, יש להחזיק אותו לתקופה המוסכמת לפני שניתן יהיה לפדות אותו.

נניח שמשקיע רכש איגרת חוב של 1,000 דולר תמורת 860 דולר והאג"ח מבשילה תוך 10 שנים. בין רכישת האג"ח ל תאריכי בגרות, המשקיע צריך להכיר בהכנסה נוספת של 140 $. בעת רכישת האג"ח, 140 הדולרים יוצגו בהנחה בחשבון האג"ח. במהלך 10 השנים הבאות, חלק מ -140 הדולרים מסווג מחדש לחשבון הכנסות האג"ח מדי שנה, ו -140 הדולר כולו מתפרסמים להכנסה עד לתאריך הפדיון.

צבירת רווחים (הנהלת חשבונות)

ה רווח למניה (EPS) היחס מוגדר כרווח הזמין לבעלי מניות רגילים מחולק בממוצע מניות רגילות, והצטברות מתייחסת לעלייה ברווח החושי של חברה עקב רכישה.

דוגמאות לצבירה

לדוגמה, נניח שחברה מייצרת רווחים זמינים של 2,000,000 $ לבעלי מניות רגילים וכי 1,000,000 מניות מצטיינות; יחס ה- EPS הוא 2 $. החברה מנפיקה 200,000 מניות לרכישת חברה המייצרת עבורה 600 אלף דולר בעלי מניות משותפים. מדד הרווח החדש של החברות המשולבות מחושב על ידי חלוקת רווחיה של 2,600,000 $ ל -1,200,000 מניות מצטיינות, או 2.17 $. אנשי מקצוע להשקעות מתייחסים לרווחים הנוספים כהצטברות עקב הרכישה.

כדוגמה נוספת, אם אדם רוכש איגרת חוב בשווי 1,000 דולר במחיר מוזל של 750 $ מתוך הבנה שהיא תיערך במשך 10 שנים, העסקה נחשבת אגרסיבית. האג"ח משלמת את ההשקעה הראשונית בתוספת ריבית. בהתאם לסוג רכישת האג"ח, ריבית עשויה להיות משולמת במרווחי זמן קבועים, כגון מדי שנה, או בסכום חד פעמי עם הפדיון. אם רכישת האג"ח היא איגרת חוב קופון, אין צבירת ריבית.

במקום זאת, הוא נרכש בהנחה, כגון השקעה ראשונית של 750 $ עבור איגרת חוב עם ערך נקוב של 1,000 $. האג"ח משלם את פנים מקוריות ערך, המכונה גם הערך המצטבר, של 1,000 $ בסכום חד פעמי עם הפדיון.

דוגמה מרכזית בתחום המימון התאגידי היא רכישת חברה אחת על ידי חברה אחרת. ראשית, נניח שהרווח למניה של תאגיד X מופיע כ -100 דולר, והרווח למניה של תאגיד Y מופיע כ -50 דולר. כאשר תאגיד X רוכש את תאגיד Y, הרווח של תאגידים X למניה עולה ל -150 דולר. עסקה זו היא 50% צבירה עקב עליית הערך.

עם זאת, לפעמים, מכשירי חוב לטווח ארוך, כמו הלוואות לרכב, הופכים למכשירים לטווח קצר כאשר ההתחייבות צפויה להיפרע במלואה תוך שנה. אם אדם לוקח הלוואה לרכב לחמש שנים, החוב הופך למכשיר לטווח קצר לאחר השנה הרביעית.