למד כיצד קורים מיזוגים ומדוע

מהו מיזוג?

מיזוג הוא הסכם המאחד בין שתי חברות קיימות לחברה חדשה אחת. ישנם מספר סוגי מיזוגים וגם מספר סיבות מדוע חברות משלימות מיזוגים. מיזוגים ורכישות בדרך כלל נעשה כדי להרחיב את טווח ההגעה של חברה, להתרחב לפלחים חדשים או להרוויח נתח שוק. כל אלה נעשים כדי להגדיל ערך בעל המניות. לעתים קרובות, במהלך מיזוג, לחברות יש סעיף ללא חנות כדי למנוע רכישות או מיזוגים על ידי חברות נוספות.

כיצד פועל מיזוג

מיזוג הוא מיזוג התנדבותי של שתי חברות בתנאים שווים באופן כללי לישות משפטית חדשה אחת. החברות המסכימות להתמזג שוות בערך בגודל, בלקוחות ובהיקף הפעילות. מסיבה זו, המונח "מיזוג של שווים"משמש לעתים. רכישות, שלא כמו מיזוגים, או באופן כללי לא מרצון וכרוך בחברה אחת לרכוש באופן פעיל חברה אחרת.

מיזוגים מתבצעים לרוב כדי להשיג נתח שוק, לצמצם את עלויות הפעילות, להתרחב לשטחים חדשים, לאחד מוצרים משותפים, להגדיל את ההכנסות ולהגדיל את הרווחים - כל אלה אמורים להועיל לחברות בעלי מניות. לאחר מיזוג, מניות החברה החדשה מופצות לבעלי המניות הקיימים בשני העסקים המקוריים.

בשל מספר רב של מיזוגים, א קרן נאמנות נוצר, ונותן למשקיעים הזדמנות להרוויח מעסקאות מיזוג. הקרן לוכדת את המרווח או הסכום שנותר בין מחיר ההצעה למחיר המסחר. קרן המיזוג מקרן ווסטצ'סטר קפיטל קיימת מאז 1989. הקרן משקיעה בחברות שהודיעו בפומבי על מיזוג או השתלטות. כדי להשקיע בקרן, נדרש סכום מינימלי של 2,000 $, עם 2.01% יחס הוצאות. הקרן החזירה 6.1% בשנה מאז הקמתה בשנת 1989 החל מה -29 באפריל 2020.

סוגי מיזוגים

ישנם סוגים שונים של מיזוגים, בהתאם למטרת החברות המעורבות. להלן כמה מהמיזוגים הנפוצים ביותר.

תַלקִיט

מדובר במיזוג בין שתי חברות או יותר העוסקות בפעילות עסקית לא קשורה. החברות עשויות לפעול בתעשיות שונות או באזורים גיאוגרפיים שונים. טהור תַלקִיט מדובר בשתי חברות שאין להן דבר במשותף. קונגלומרט מעורב, לעומת זאת, מתקיים בין ארגונים שתוך כדי פעילותם פעילויות עסקיות שאינן קשורות למעשה מנסות להשיג הרחבות של מוצרים או שוק באמצעות מיזוג.

חברות ללא גורמים חופפים יתמזגו רק אם זה יהיה הגיוני מבחינת העושר של בעלי המניות, כלומר אם החברות יכולות ליצור סינרגיה, הכוללת שיפור ערך, ביצועים וחיסכון בעלויות. מיזוג קונגלומרט נוצר כאשר חברת וולט דיסני התמזגה עם חברת השידור האמריקאית (ABC) בשנת 1995.

קונגרטית

א מיזוג קוגני ידוע גם כמיזוג של תוסף המוצר. בסוג זה מדובר בשילוב של שתי חברות או יותר הפועלות באותו שוק או סקטור עם גורמים חופפים, כגון טכנולוגיה, שיווק, תהליכי ייצור ו מחקר ופיתוח (מחקר ופיתוח). מיזוג הרחבת מוצר מושג כאשר קו מוצרים חדש של חברה אחת מתווסף לקו מוצרים קיים של החברה השנייה. כאשר שתי חברות הופכות לאחת תחת הרחבת מוצר, הן מסוגלות לקבל גישה לקבוצת צרכנים גדולה יותר ובכך לנתח שוק גדול יותר. דוגמה למיזוג קנגריים היא איגוד סיטיגרופ ב -1998 עם חברת ביטוח נוסעים, שתי חברות עם מוצרים משלימים.

הרחבת שוק

מיזוג מסוג זה מתרחש בין חברות שמוכרות את אותם מוצרים אך מתחרות בשווקים שונים. חברות העוסקות במיזוג הרחבת שוק מבקשות לקבל גישה לשוק גדול יותר, ובכך, לקהל לקוחות גדול יותר. כדי להרחיב את השווקים שלהם, Eagle Bancshares ו- RBC Centura התמזגו בשנת 2002.

אופקי

א מיזוג אופקי מתרחש בין חברות הפועלות באותו ענף. המיזוג הוא בדרך כלל חלק מהאיחוד בין שני מתחרים או יותר המציעים את אותם מוצרים או שירותים. מיזוגים כאלה נפוצים בתעשיות עם פחות חברות, והמטרה היא ליצור עסק גדול יותר עם נתח שוק גדול יותר כלכלות גודל מכיוון שהתחרות בין פחות חברות נוטה להיות גבוהה יותר. המיזוג של דיימלר-בנץ וקרייסלר לשנת 1998 נחשב למיזוג אופקי.

אֲנָכִי

כאשר שתי חברות המייצרות חלקים או שירותים למיזוג מוצרים, האיגוד נקרא א מיזוג אנכי. מיזוג אנכי מתרחש כאשר שתי חברות הפועלות ברמות שונות בתוך אותה תעשייה שרשרת האספקה לשלב את פעולותיהם. מיזוגים כאלה נעשים כדי להגדיל את הסינרגיות המושגות באמצעות הפחתת העלויות, הנובעת מהמיזוג עם אחת או יותר מחברות האספקה. אחת הדוגמאות הידועות ביותר למיזוג אנכי התרחשה בשנת 2000 כאשר ספקית האינטרנט אמריקה אונליין (AOL) בשילוב עם קונגלומרט התקשורת טיים וורנר.

דוגמאות למיזוגים

Anheuser-Busch InBev (לְהַנֵץ) היא דוגמה לאופן בו מיזוגים עובדים ומאחדים חברות יחד. החברה היא תוצאה של מיזוגים מרובים, איחוד והרחבות שוק בשוק הבירה. החברה החדשה, Anheuser-Busch InBev, היא תוצאה של מיזוגים של שלוש חברות משקאות בינלאומיות גדולות-אינטרברו (בלגיה), אמבב (ברזיל) ואנהאוזר-בוש (ארצות הברית).

אמבב התמזגה עם אינטרברו ואיחדה את מבשלות הבירה מספר שלוש וחמישה בעולם. כאשר אמבב ואנהאוזר-בוש התמזגו, היא איחדה את מבשלות הבירה מספר אחת ושתי הגדולות בעולם. דוגמה זו מייצגת מיזוג אופקי והרחבת שוק מכיוון שהייתה קונסולידציה בתעשייה, אך גם הרחיבה את טווח ההגעה הבינלאומי של כל מותגי החברה המשולבת.

המיזוגים הגדולים ביותר בהיסטוריה הסתכמו ביותר מ -100 מיליארד דולר כל אחד. בשנת 2000 רכשה וודאפון את מנסמן תמורת 181 מיליארד דולר כדי ליצור את חברת התקשורת הסלולרית הגדולה בעולם. בשנת 2000, AOL וטיים וורנר התמזגו אנכית בעסקה של 164 מיליון דולר הנחשבת לאחת הכנפיים הגדולות ביותר אי פעם. בשנת 2014 רכשה ורייזון תקשורת את חלקה של 45% של וודאפון בוודאפון אלחוטי תמורת 130 מיליארד דולר.