מה שכדאי לדעת על מיזוגים ארגוניים

מיזוגים ורכישות (M&A) הם מצבים שלעתים קרובות עטופים מסתורין ובלבול. רק חלק מהמידע זמין לציבור, בעוד שחלק ניכר מהשיטות מתרחשות מאחורי דלתות סגורות. תהליך זה עלול להקשות על בעלי מניות בכל אחת מהחברות שעוברות א מיזוג או רכישה לדעת למה לצפות וכיצד מחירי המניות של כל חברה יושפעו. עם זאת, ישנן כמה דרכים להשקיע סביב מיזוגים וליהנות מעליות ומורדות התהליך.

איך זה עובד

א מיזוג קורה כאשר חברה מוצאת יתרון בשילוב פעילות עסקית עם חברה אחרת באופן שיתרום להעלאת ערך בעלי המניות. הוא דומה במובנים רבים ל רְכִישָׁהולכן שתי הפעולות מקובצות לעתים קרובות כל כך כמיזוגים ורכישות (M&A).

בתיאוריה, א מיזוג של שווים היא המקום שבו שתי חברות ממירות את המניות שלהן לאלה של החברה המשולבת החדשה. עם זאת, בפועל, שתי חברות בדרך כלל יערכו הסכם של חברה אחת לרכישת החברה השנייה מניות רגילות מבעלי המניות בתמורה למניה משותפת משלה. במקרים נדירים יותר משתמשים במזומן או באמצעי תשלום אחר כדי להקל על עסקת ההון. בדרך כלל, הסידורים הנפוצים ביותר הם מלאי-למלאי.

מיזוגים אינם מתרחשים על בסיס אחד לאחד, כלומר החלפת נתח אחד ממניות החברה A בדרך כלל לא תביא לך נתח אחד ממניית החברה הממוזגת. בדומה לפיצול, מספר החברה החדשה מניות שהתקבלו בתמורה להחזקה שלך בחברה א 'מיוצגת ביחס. המספר האמיתי עשוי להיות אחד עבור 2.25, כאשר מניה אחת של החברה החדשה תעלה לך 2.25 מניות של חברת א.

במקרה של מניות חלקיות, הם מטופלים באחת משתי דרכים: החלק נפרע אוטומטית ואתה מקבל צ'ק על שווי שוק מהחלק שלך, או שמספר המניות מעוגל כלפי מטה.

מיזוגים מול רכישות

בעוד ששני התהליכים דומים, אל תבלבלו מיזוגים עם רכישות. בעוד שבמקרים רבים ההבחנה עשויה להיות יותר בפוליטיקה ובסמנטיקה, יש הרבה צ'יפים כחולים שעושים לא מעט רכישות תוך שמירה על תנודתיות נמוכה יחסית.

בתור גנרל כלל אצבע, אם ההנהגה התאגידית של החברה שבה אתה מחזיק נתח לא משתנה הרבה, כנראה שמדובר ברכישה. עם זאת, אם החברה שלך חווה משמעותי ארגון מחדש, אנו מסתכלים יותר על פי מיזוג.

הבנת נסיבות הרכישה

הנסיבות של א רכישה יכול להיות גם מאוד חשוב. המשקיע צריך להכיר את אופי המיזוג, מידע מרכזי הנוגע לחברה האחרת המעורבת, סוגי ההטבות שמקבלים בעלי המניות, איזו חברה שולטת בעסקה, וכל פיננסיים ולא פיננסיים רלוונטיים אחרים שיקולים.

למרות שזה עשוי להיראות לא אינטואיטיבי, הבעלות על החברה שנרכשת יכולה להוות נקודת מבט של ממש למשקיעים. הסיבה לכך היא שאם החברה הנרכשת הראתה ביצועים מכובדים ויש לה סיכויים טובים לעתיד, כמות מסוימת של רצון טוב עשוי להיות מעורב.

לרוב מופיע רצון טוב נכסים בלתי מוחשייםאם כי אם נכסים אלה לא היו מחושבים במחיר המניה כאשר רכשת את מניותיך בחברה הנרכשת, תוכל בסופו של דבר להיות בראש. רצון טוב הוא מקור לבלבול אצל הרבה אנשים, אבל בעצם זה סכום הכסף שחברה משלמת על ערך הספר של חברה אחרת לרכוש אותו.

ואל נשכח כי מכיוון שלא תמיד ניתן להעריך נכסים בלתי מוחשיים בקלות, אתה יכול לצפות שאחוז פנטום מסוים של רוב החברות שיש להן מוניטין במאזן עשוי להיות מוערך יתר על המידה. אמנם זו לא עסקה טובה עבור האדם המחזיק בכמה מניות של החברה הרוכשת, אך אם אתה הבעלים של החברה הנרכשת, זה יכול להיות עוד ניצחון עבורך.

אם החברה שהשקעת בה לא מצליחה כל כך, מיזוג עדיין יכול להיות חדשות טובות. במקרה זה, מיזוג לעיתים קרובות יכול להוות תועלת טובה למי שנקלע למניה נמוכה מביצועים. הכרת יתרונות פחות ברורים לבעלי המניות יכולה לאפשר לך לקבל החלטות השקעה טובות יותר בנוגע למיזוגים.

חשיבות והתחשבות בנוגע להצבעתך

זכור כי החלטת חברה להתמזג עם חברה אחרת אינה בהכרח אבן. אם אתה בעל מניות בחברה, ההחלטה אם להתמזג עם חברה אחרת היא חלקית שלך. תרחיש ההצבעה הטיפוסי לחברה בבעלות ציבורית יסתיים בדרך כלל בהצבעה של בעל מניות בנושא המיזוג.

אם הניתוח והשיקול שלך אומרים לך שמיזוג הוא צעד בכיוון הלא נכון, או אם הוא אומר לך שהוא עשוי היו הזדמנות כלכלית מצוינת, הצבעה עם המניות שלכם היא הדרך הטובה ביותר לממש את כוחכם על קבלת ההחלטות תהליך.

שיקולים לא פיננסיים יכולים להיות חשובים גם כאשר בוחנים עסקת מיזוג. זכור: לא מדובר בהכרח בכסף. אולי המיזוג יביא לאובדן משרות רב מדי ב מְדוּכָּא אֵזוֹר. אולי החברה השנייה מזהמת גדולה או מממנת קמפיינים פוליטיים או חברתיים שאינך תומך בהם.

עבור רוב המשקיעים, הרעיון אם החברה החדשה שהוקמה תוכל להרוויח או לא היא בהחלט עניין גדול, אבל אולי כדאי לזכור את הנושאים הלא פיננסיים מכיוון שהם עשויים להיות חשובים מספיק כדי להפוך לשובר עסקים.

ניתוח דוחות כספיים

למרות שאין הרבה אנשים שנהנים לקרוא דוחות כספיים, בחינת מידע מרכזי עבור כל חברה המעורבת במיזוג היא רעיון טוב. תסתכל ונתח את החברה אם אתה לא מכיר אותה, וקבע בעצמך אם מדובר בהחלטת השקעה טובה. אם אתה מגלה שזה לא כך, רוב הסיכויים שגם החברה החדשה שהוקמה לא תהיה טובה במיוחד.

בעת ניתוח הדוחות הכספיים, הקפד לעיין בדוחות הכספיים העדכניים ביותר דוח שנתי משתי החברות. הרבה יכול לקרות מאז הפעם האחרונה שבה הסתכלת על הכספים של החברה שלך, ומידע חדש יכול להיות מפתח לקביעה מה השפיע על האינטרס של החברה האחרת במיזוג.

הבנת הדינמיקה המשתנה של החברה החדשה

סביר שלחברה החדשה יהיו כמה שינויים ניכרים מהמקור. אחד המצבים הנפוצים ביותר הוא שינוי המנהיגות. ויתורים מסוימים נעשים בדרך כלל במשא ומתן מיזוג, והמנהלים וחברי הדירקטוריון בחברה החדשה ישתנו במידה מסוימת, או לפחות יהיו להם תוכניות לשנות בעתיד. כאשר אתה מצביע על מיזוג מוצע, זכור כי אתה מסכים לתנאים סמוכים כמו שינויים במנהיגות גם כן.

בשורה התחתונה

כפי שהוזכר קודם לכן, כשזה מגיע לזה, ההצבעה שלך היא שלך, והיא מייצגת את הבחירה שלך בעד או נגד מיזוג. אך זכור כי כבעל מניות בחברה מעורבת, ההחלטה שלך צריכה לשקף שילוב של טובת העניין עבור עצמך, החברה והעולם החיצון. עם המידע הנכון והשיקול הרלוונטי של העובדות, יציאה קדימה מול מיזוג יכולה להיות מטרה ריאלית.