הגדרת מנהל היקום (אמת מידה)

מהו יקום מנהל (מדד)?

יקום מנהל (benchmark) מתייחס לא קבוצת עמיתים של מנהלי השקעות בעלי אותו סגנון השקעה. הוא משמש להשוות את הביצועים של מנהל אחד לקבוצת השווים שלו, מה שמקל על המשקיעים לבחור בין מספר עצום של מנהלי השקעות.

הבנת יקום מנהל (אמת מידה)

עולם ניהול ההשקעות גדול ורחב, המקיף מנהלים, קרנות וסגנונות השקעה רבים. יכולה להיות משימה קשה למשקיע לבחור רכב להשקעותיו.

יקום מנהל (אמת מידה) הנתונים היא אחת משתי הדרכים העיקריות לשפוט את הביצועים היחסיים של רכב השקעה, כגון א

קרן נאמנות אוֹ קרן גידור, על מנת לסייע בקבלת החלטת השקעה. השני לעומת מדד מדד. הראשון משלים את השני.

לדוגמה, קח את היקום של מנוהל באופן פעיל קרנות איגרות חוב בדרגות השקעה. נגיד שקרנות מסוימות שיש להן אחוז גדול של איגרות חוב קונצרניות בהשוואה למדד אמת מידה ניצחו את הממוצע של קבוצת השווים בתקופה רחבה מרווחי תשואה. אולם כל הכספים האלה קיבלו יותר סיכון אשראי מאשר המדד ליצירת ביצועים אלה. ההשוואה היחסית של קרנות אלה מול המדד היא אפוא מוגבלת.

זה כאשר ההשוואה ביקום המנהלים (benchmark) שימושית, מכיוון שהיא מאפשרת השוואת תפוחים לתפוחים של כספים דומים במהלך פרק זמן מסוים. במקום להסתכל על כל הקרנות שהצליחו על המדד, משקיע יכול להשוות קרנות דומות בקבוצת עמיתים אחד עם השני ולנתח לא רק גורמים כגון ביצועים אלא גם סיכון פרופילים.

הערכת יקום מנהל (אמת מידה)

שתי חברות המתמחות בהשוואות ביקום מנהלים הן כוכב בוקר ו ליפר. מנהלי נכסים, חברות קרנות ומתווכים פיננסיים מכירים בסטנדרטים וסיווגים משתי החברות הללו כתקני תעשייה.

לדוגמה, ליפר מדרגת קרנות נאמנות בכל קבוצות היקום המנהלות שלה (benchmark) המבוססות על חמישה מדדים: תשואה כוללת, תשואה עקבית, שימור הון, יעילות מס והוצאות. 20% הכספים המובילים בכל קטגוריה מקבלים את הדירוג הגבוה ביותר ושמם מנהיגי ליפר. החברה מכנה מנהיגים לתקופות של שלוש, חמש ו -10 שנים לכל קטגוריה, כמו גם באופן כללי.

מנהיגי ליפר עוזרים למשקיעים להחליט אילו קרנות עומדות ביעדי ההשקעה שלהם ותואמות את העדפותיהם, למרות שהם לא מנסים לחזות ביצועים עתידיים.

היתרונות והחסרונות של יקום מנהל (מדד)

הערכת נתוני יקום מנהלים (benchmark) היא דרך למשקיעים לבצע השוואת רכשים. אמנם ביצועי העבר אינם מספקים תובנה לגבי הביצועים העתידיים, אך הידיעה שקרן היא בין המובילים בשניהם התשואה הכוללת והתשואות העקביות בקרב קבוצת השווים שלה במשך שנים רבות, למשל, מספקת מידע שימושי ו תובנות.

אולם לסוג זה של מחקר יש חסרונות. יקומי מנהלים רחבים מקשים על השוואת הביצועים של מנהלים בעלי סגנונות שונים. לדוגמה, יקום של מנהלי ערך בעלי ערך גדול מכיל לפעמים את הביצועים של א גידול בדיבידנד אסטרטגיה עם אסטרטגיית דיבידנד גבוהה.

יש גם הטיית הישרדותכלומר, מנהלים עם רשומות ביצועים ירודות יורדים מהיקום והיקום אינו מציג תמונה מלאה של כל הביצועים של המנהלים.

לבסוף, מסקנות מתוך נתוני יקום מנהלים (benchmark) במסגרות זמן קצרות מוגבלות, שכן מנהיגות נוטה להשתנות לעתים קרובות.