האם גידור עם מדדי תעודות סל היא אסטרטגיה רלוונטית?

קרנות נסחרות (תעודות סל) מציעים חשיפה רחבה לשוק, ומאפשרים למשקיעים להשיג מגוון רחב של יעדים בתוך תיקיהם. זה יכול לכלול גידור אפשרויות למשקיעים המודאגים מתנודתיות כלכלית או מחזוריות השוק וההשפעה המתקבלת על תשואות ההשקעה. כאן אנו דנים בארבע אסטרטגיות גידור המנצלות תעודות סל מבוססות אינדקס.

גידור באמצעות תעודות סל הפוכות

משקיעים שנמצאים זמן רב בקרנות או במניות מדדים אך חוששים מהסיכון לטווח קצר יכולים לקחת עמדה בתעודת סל הפוכה, שמעריכה כאשר מדד המעקב שלה יורד בערך. לדוגמה, תפקיד ארוך ב- Invesco Trust QQQ (QQQ),העוקב אחר מדד NASDAQ 100, עשוי להיות מגודר עם עמדת קיזוז ב QQQ ProShares Short (PSQ).עם גידור זה, הפסדים ב- Invesco Trust QQQ מנוטרלים על ידי רווחים ב- ProShares Short QQQ.

משקיעים יכולים גם לגדר תיקי מניות בעזרת קרנות מדד הפוכות המורכבות מאחזקות דומות. לדוגמה, תיק מניות שנבנה כדי לעקוב אחר מדד S&P 500 ניתן לגדר באמצעות תעודת הסל ProShares Short S&P 500 (SH), שמטרתו להעריך באותו אחוז כמו הירידות במדד.

גידור באמצעות קרנות ממונפות

אולם עם קרנות הפוכות ממונפות, התנודתיות הפנימית גורמת לדרישת הון נמוכה יותר לקיזוז ירידות. עם קרן המציעה מינוף משולש, כגון ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ), ההון הנדרש לקיזוז מלא של שינויים במדד הוא כשליש מהמיקום הארוך.

לדוגמה, ירידה של 3% בתפקיד של 10,000 $ ב- Invesco Trust QQQ מביאה להפסד של 300 $. בקרן הפוכה משולשת ממונפת, אחוז ההפסד במדד מוכפל בשלוש לרווח של 9%. רווח של 9% על עמדה של 3,300 דולר הוא 297 דולר, קיזוז 99% מההפסד. המשקיעים צריכים לציין כי בשל איפוס המינוף על בסיס יומי, הביצועים של סוגי כספים אלה בדרך כלל צפויים יותר כאשר הם משמשים ככלי מסחר לטווח קצר.

כתיבת אופציות תעודות סל

למשקיעים יש גם אפשרות גידור באמצעות קרנות הפוכות ממונפות. מוֹסִיף מינוף לקרן הפוכה מכפיל את אחוזי השינויים במדד שעוקבים אחריו, מה שהופך את תעודות הסל הללו לתנודתיות יותר אך מאפשרות הקצאות הון קטנות יותר למיקומי גידור. לדוגמה, ההון הנדרש לגידור מלא של חשיפה ארוכה בקרן שאינה ממונפת שווה לסכום שהושקע במיקום הארוך.

משקיעים שמצפים מהשווקים לנוע הצידה למשך תקופה מסוימת יכולים למכור אופציות מול עמדותיהם כדי לייצר הכנסה. מכונה שיחה מכוסה כתיבה, ניתן ליישם אסטרטגיה זו באמצעות מגוון רחב של תעודות סל המבוססות על מדדים, כולל Invesco Trust QQQ, SPDR S&P 500 ETF Trust (מרגל), ו- iShares Russell Midcap ETF (IWR).

בשוק למטה כלפי מטה, משקיעים יכולים לכתוב קריאות נגד תעודת סל, לגבות את הפרמיות ולאחר מכן לכתוב שוב שיחות לאחר פקיעתן אם המניות אינן נקראות משם. הסיכון העיקרי באסטרטגיה זו הוא שמוכרי אופציות מוותרים על כל הערכה מעל מחיר המימוש על מניות הבסיס, לאחר שהסכימו בחוזה למכור מניות ברמה זו.

קניית שמה על תעודות סל

משקיעים המבקשים להתגונן מפני ירידות מחירים בתעודות הסל המבוססות על מדדים יכולים לרכוש אופציות מכירה שלהם עמדות, שיכולות לקזז חלק או את כל ההפסדים במיקומים ארוכים, בהתאם למספר האפשרויות נרכש.

לדוגמה, בעל של 1,000 מניות של תעודת סל המסחרת ב -80 דולר עשוי לרכוש 10 אופציות מכירה עם מחיר מימוש של 77.50 דולר במחיר של 1.00 דולר, בעלות כוללת של 1,000 דולר. עם פקיעת האופציה, אם מחיר תעודת הסל יורד ל -70 דולר, ההפסד בתפקיד עומד על 10,000 דולר. עם זאת, ל -10 הפוטים יש ערך פנימי של 7.50 $, או 7,500 $ לתפקיד. אם מנכים את העלות של $ 1,000 לרכישת אופציות המכירה, הרווח הנקי הוא 6,500 $, מה שמקטין את ההפסד על העמדות המשולבות ל -3,500 $. בדוגמה זו, רכישת 16 אופציות מכירה עם ערך פנימי סיום של 6.50 דולר מביאה לרווח נקי של 10,400 דולר, המכסה לחלוטין את ההפסד בתעודת הסל.

גידור שערי חליפין עם תעודות סל

בדיוק כמו עם גידור בשוק ההון, לפני קבלה רחבה של תעודות סל, הדרך היחידה לגדר השקעה שאינה אמריקאית היא שימוש בחוזי קדימה, אופציות או עתידיות במטבע. חוזים קדימה לעיתים רחוקות זמינים למשקיעים בודדים, מכיוון שלרוב מדובר בהסכמים בין גופים גדולים שנסחרים ללא מרשם.

משקיעים בודדים עדיין יכולים לנסות סיכון שער החליפין של גידור השקעות ארוכות שאינן ארה"ב על ידי רכישת סכומים מקבילים של כספים הנוקטים עמדה קצרה של דולר ארה"ב, כגון Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). מצד שני, משקיע שבסיסו מחוץ לארצות הברית יכול להשקיע במניות של קרנות כמו Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) תיקח עמדה ארוכה של דולר ארה"ב כדי לגדר תיקים משער החליפין סיכונים.

גידור אינפלציה

גידור אינפלציה עם תעודות תעודות גידור נגד כוח לא ידוע ובלתי צפוי. האינפלציה אמנם נעה בקבוצות קטנות מבחינה היסטורית, אך היא יכולה להתנדנד בקלות למעלה או למטה במהלך מחזורים כלכליים רגילים או לא תקינים.

משקיעים רבים מחפשים סחורות כצורת הגנה מפני אינפלציה גבוהה יותר בהתבסס על התיאוריה שאם האינפלציה תעלה או צפויה לעלות, כך גם מחיר הסחורות. בתיאוריה, בעוד האינפלציה עולה, ייתכן ששאר סוגי הנכסים כמו מניות לא עולים, ומשקיעים יכולים להשתתף בצמיחת השקעות הסחורות.

ישנם מאות תעודות סל לגישה למתכות יקרות, משאבי טבע, וכמעט כל מצרך שניתן לסחור בו בבורסה מסורתית. דוגמאות לכך כוללות את קרן הנפט האמריקאית (USO) ו- SPDR Gold Trust (GLD). ישנן גם תעודות סל רחבות כמו סקר מעקב אחר סחורות Invesco DB (DBC).

בשורה התחתונה

היתרונות בשימוש בתעודת סל לגידור הם רבים. בראש ובראשונה היא עלות-תועלת, שכן תעודות סל מאפשרות למשקיעים לקחת עמדות עם דמי כניסה מועטים או ללא (עמלות). בנוסף, מכיוון שמניות נסחרות כמו מניות, תהליך הקנייה והמכירה הוא תהליך פשוט עבור רוב המשקיעים האישיים. לבסוף, תעודות סל מכסות שווקים רבים, כולל מניות, אגרות חוב, וסחורות.