הגדרה ממוצעת משוקללת
מהו ממוצע משוקלל רחב?
הממוצע המשוקלל הרחב הוא הוראה נגד דילול משמש לטובת בעלי המניות המועדפים הקיימים בעת הצעות נוספות על ידי התאגיד. הממוצע המשוקלל המשוקלל כולל את כל ההון שהונפק בעבר ונמצא כעת בהנפקה. בזמן של הצעה משנית, החברה תתאים את שווי המניות המועדפות למחיר ממוצע משוקלל חדש באמצעות חישוב ממוצע משוקלל רחב.
תיקי המפתח
- ממוצע משוקלל רחב הוא הוראה המגנה על בעלי המניות המועדפים הקיימים מפני הסכנות של דילול מניות המתרחשות כאשר חברה מנפיקה מניות חדשות.
- שווי המניות המועדפות יותאם למחיר ממוצע משוקלל חדש באמצעות חישוב ממוצע משוקלל רחב.
- החישוב מביא בחשבון את כל ההון שהונפק בעבר ובתהליכי הנפקות, כולל ניירות ערך הניתנים להמרה כגון אופציות ופקודות.
- בעלי מניות מוקדמים בחברה עשויים לדרוש הפרשה ממוצעת משוקללת לפני השקעה על מנת להגן על חלקם בבעלות אם החברה תבקש סבבי מימון נוספים.
הבנת ממוצע משוקלל רחב
כדי לגייס הון נוסף, דירקטוריון חברה רשאי להחליט על הנפקת מניות חדשות למכירה בשוק הציבורי. זה ידוע כהנפקת הון ותיקה או גיליון ותיק. ההנהלה עשויה להשתמש בכספים לפירעון חובות או לפרוייקט חדש, כגון בניית מפעל או הקמת קו מוצרים חדש. מבחינת ההנהלה, המטרה היא לשפר את רווחיות החברה ואת ערך המניה.
מנקודת מבט של בעלי מניות קיימים, עם זאת, ניתן לראות את מכירת המניות החדשות באור שלילי כפי שהיא יכולה להוביל לכך מְהִילָה מהנתח הנוכחי שלהם בחברה. ככל שמספר מניות החברה יגדל, בעלי המניות הקיימים יישארו בבעלותם אחוז קטן יותר מהחברה וכל מניה שבבעלותם תהיה פחות בעלת ערך.
ממוצע משוקלל רחב, המהווה הוראה הניתנת לבעלי המניות במניה המועדפת של חברה, מספק למשקיעים הגנה נגד דילול. כאשר חברה מנפיקה מניות חדשות, שווי המניות המועדפות יותאם למחיר ממוצע משוקלל חדש באמצעות חישוב שנועד להגן על המשקיעים מפני הסכנות בדילול מניות.
חישוב ממוצע משוקלל רחב
חישוב הרחב ממוצע משוקלל משתמשת בנוסחה שלוקחת בחשבון את המחיר למניה, את סכום הכסף שהייתה חברה בעבר גייסה, סכום הכסף שיגויס בהנפקת המניה החדשה, והמחיר למניה במסגרתו עִסקָה.
הנוסחה לממוצע משוקלל רחב היא:
(תשלומים משותפים שהונפקו בעבר + הנפקה משותפת על הסכום שגויס במחיר ההמרה הקודם) ÷ (מפקדים משותפים שהונפקו בעבר + נפוצים שהונפקו בעסקה החדשה).
לגבי הממוצע המשוקלל הרחב, ייצוג ההצטיינות המשותפת כולל את כל המניות הנפוצות והעדיפות על בסיס המרה, כמו גם כל המצטיינים ניירות ערך הניתנים להמרה, כגון אופציות ופקודות.
ממוצע משוקלל לעומת ממוצע משוקלל על בסיס צר
א ממוצע משוקלל על בסיס צר היא גישה נוספת להגנה על בעלי המניות מפני דילול מניות. הוראה זו נגד דילול מביאה בחשבון רק את המספר הכולל של מניות עדיפות מצטיינות בעת חישוב המחיר הממוצע המשוקלל החדש למניות קיימות. ממוצע משוקלל על בסיס צר אינו כולל אופציות, כתבי אופציה ומניות שניתן להנפיק במסגרת מאגרי תמריצים למניות.
לעומת זאת, ממוצע משוקלל כולל חשבונות עבור כל ההון שהונפק בעבר ושהוא נמצא בהנפקה, כולל ניירות ערך הניתנים להמרה כגון אופציות ופקודות. הכללת מניות אלה פירושה גודל ההתאמה נגד דילול שניתנה לה בעלי מניות מועדפים מצטמצם בהשוואה לנוסחה הממוצעת המשוקללת הצרה. עם נוסחת הממוצע המשוקללת הרחבה, מחזיקי מניות מועדפים יקבלו פחות מניות נוספות בעת ההמרה ממה שיונפק באמצעות הממוצע המשוקלל הצמוד נוּסחָה.
היתרונות של ממוצע משוקלל רחב
הממוצע המשוקלל הרחב נכנס לעיתים קרובות לרצף הון סיכון סיבובי מימון כאשר יותר בעלי מניות משקיעים בחברה. הכוונה היא להגן על נתח הבעלות שהוענק לבעלי המניות המוקדמים עוד יותר סיבובי המימון נועדו לדלל עוד יותר את המניות ולחליש את בעלות הריבית שלהן חֶברָה. זו יכולה להיות סוגיה מסוימת אם החברה רואה "למטה עגול"במקום שבו הוא מוערך מהערך וגם המניות שהן מחזיקות מאבדות ערך.
דילול עשוי להיות בלתי נמנע ככל שחברה תגדל ותצבור יותר בעלי מניות. התומכים המוקדמים עשויים לדרוש הגנה לדילול הוראות כאשר הם משקיעים כדי להגן על האינטרסים שלהם ככל שהחברה מתפתחת. זה יכול גם להגן עליהם מפני דילול מכוון שנועד בכוונה להחליש את עמדות הבעלות שלהם מול החברה.
ישנן וריאציות בחישוב זה המכמתות אחרת מניות רגילות. למשל, מניות רגילות יכולות לייצג רק את המניה המועדפת והנפוצה שהיא מצטיינת, אך לא ניירות ערך הניתנים להמרה כגון צווי ואופציות, או המניות הרגילות שניתן להנפיק עם מימוש החוב.