הגדרות ודרישות משקיעים מוסמכים

מהו משקיע מוסמך?

משקיע מוסמך הוא אדם או גוף עסקי המורשה לסחור בניירות ערך שאינם רשומים ברשויות פיננסיות. הם זכאים לגישה מיוחסת זו על ידי מילוי דרישה אחת לפחות בנוגע להכנסתם, שווי נטו, גודל נכס, מצב ממשל או ניסיון מקצועי.

בארה"ב, המונח משקיע מוסמך משמש את רשות ניירות ערך ובורסה (SEC) תַחַת תקנה ד להתייחס למשקיעים המתוחכמים מבחינה כלכלית ובעלי צורך מופחת בהגנה הניתנת על ידי הגשת גילוי רגולטורי. בין המשקיעים המוסמכים נכללים יחידים בעלי ערך עצמי גבוה (HNWI), בנקים, חברות ביטוח, ברוקרים ו בוטח.

הבנת משקיעים מוסמכים

משקיעים מוסמכים מורשים כחוק לרכוש ניירות ערך שאינם רשומים ברשויות רגולטוריות כמו ה- SEC. חברות רבות מחליטות להציע ניירות ערך לסוג זה של משקיעים מוסמכים ישירות. מכיוון שהחלטה זו מאפשרת לחברות פטור מרשום ניירות ערך ב- SEC, היא יכולה לחסוך להן הרבה כסף. סוג זה של הצעת מניות מכונה א

מיקום פרטי. יש לה פוטנציאל להציג בפני משקיעים מוסמכים אלה סיכון רב. לכן הרשויות צריכות לוודא שהן יציבות כלכלית, בעלות ניסיון ובקיאות במיזמים המסוכנים שלהן.

כאשר חברות מחליטות להציע את מניותיהן למשקיעים מוסמכים, תפקידן של הרשויות הרגולטוריות מוגבל ל אימות או הצעת ההנחיות הדרושות לקביעת אמת מידה כדי לקבוע מי כשיר משקיע. רשויות הרגולציה מסייעות לקבוע אם יש למבקש את האמצעים והידע הכספי הדרוש כדי לקחת את הסיכונים הכרוכים בהשקעה בניירות ערך לא רשומים. למשקיעים מוסמכים יש גם גישה מיוחדת הון סיכון, קרנות גידור, השקעות מלאך, ועסקאות הכרוכות בהשקעות ומכשירים מורכבים ובסיכון גבוה יותר.

דרישות למשקיעים מוסמכים

התקנות למשקיעים מוסמכים משתנות מתחום שיפוט אחד למשנהו ומוגדרות לרוב על ידי רגולטור שוק מקומי או רשות מוסמכת. בארה"ב, ההגדרה של משקיע מוסמך מוצגת על ידי SEC בתקנה 501 לתקנה D.

כדי להיות משקיע מוסמך, אדם חייב להיות בעל הכנסה שנתית העולה על 200,000 $ (300,000 $ עבור משותף הכנסה) בשנתיים האחרונות עם ציפייה להרוויח הכנסה זהה או גבוהה יותר בהווה שָׁנָה. אדם חייב להרוויח הכנסה מעל הסף לבד או עם בן זוג במהלך השנתיים האחרונות. לא ניתן למלא את מבחן ההכנסה על ידי הצגת שנה אחת מהכנסתו של הפרט ושנתיים הבאות של הכנסה משותפת עם בן / בת זוג.

אדם נחשב גם למשקיע מוסמך אם יש לו שווי נקי יותר ממיליון דולר, בנפרד או במשותף עם בן / בת הזוג. ה- SEC גם רואה באדם משקיע מוסמך אם הוא שותף כללי, מנכ"ל או דירקטור בחברה המנפיקה את ניירות הערך הלא רשומים.

ישות נחשבת למשקיע מוסמך אם מדובר בחברה לפיתוח עסקי פרטי או בארגון בעל נכסים העולים על 5 מיליון דולר. כמו כן, אם ישות מורכבת מבעלי מניות שהם משקיעים מוסמכים, הישות עצמה היא משקיע מוסמך. עם זאת, לא ניתן להקים ארגון רק במטרה לרכוש ניירות ערך ספציפיים. אם אדם יכול להפגין השכלה מספקת או ניסיון תעסוקתי המציג את הידע המקצועי שלו לא רשום ניירות ערך, גם הם יכולים להיות זכאים להיחשב למשקיע מוסמך.

בשנת 2016, הקונגרס האמריקאי שינה את ההגדרה של משקיע מוסמך כך שיכלול מתווכים רשומים ויועצי השקעות.

מטרת דרישות המשקיעים המוסמכים

כל סמכות רגולטורית של שוק מוטלת על קידום השקעות ושמירה על משקיעים. מצד אחד, לרגולטורים יש אינטרס קדם לקידום השקעות במיזמים מסוכנים ופעילות יזמית מכיוון שיש להם פוטנציאל להופיע כרב-מכבדים בעתיד. יוזמות כאלה הן מסוכנות, עשויות להתמקד בפעילויות מחקר ופיתוח קונספט בלבד ללא מוצר סחיר, והן עשויות להיות בעלות סיכוי גבוה לכישלון. אם מיזמים אלה מצליחים, הם מציעים תשואה גדולה למשקיעים שלהם. עם זאת, יש להם גם סיכוי גבוה לכישלון.

מצד שני, הרגולטורים צריכים להגן על משקיעים בודדים פחות, בודדים שאולי לא יש להם את הכרית הפיננסית לספוג הפסדים גבוהים או להבין את הסיכונים הכרוכים בהם השקעות. לכן, מתן משקיעים מוסמכים מאפשר גישה הן למשקיעים המאובזרים כלכלית והן למשקיעים בעלי ידע וניסיון.

אין תהליך פורמלי להפוך למשקיע מוסמך. במקום זאת, מוטל על המוכרים של ניירות ערך כאלה לבצע מספר צעדים שונים על מנת לאמת את מעמדם של גופים או אנשים שרוצים להתייחס אליהם כמשקיעים מוסמכים.

אנשים או צדדים שרוצים להיות משקיעים מוסמכים יכולים לפנות לנפיק ניירות הערך הלא רשומים. המנפיק רשאי לבקש מהפונה להשיב על שאלון כדי לקבוע אם המבקש כשיר כמשקיע מוסמך. השאלון עשוי לדרוש קבצים מצורפים שונים: פרטי חשבון, דוחות כספיים, ו מאזן כדי לאמת את ההסמכה. רשימת הקבצים המצורפים יכולה להשתרע עד החזרי מס, W-2 טפסים, תלושי משכורת ואפילו מכתבים מביקורות מאת מחיר להמרה, עורכי דין, השקעות מתווכים, או יועצים. בנוסף, המנפיקים עשויים גם להעריך את פרטיו דוח אשראי להערכה נוספת.

דוגמא למשקיע מוסמך

לדוגמה, נניח שיש אדם שהכנסתו הייתה 150,000 $ בשלוש השנים האחרונות. הם דיווחו על שווי מגורים ראשי של מיליון דולר (עם משכנתא של 200 אלף דולר), שווי רכב 100,000 $ (עם הלוואה מצטיינת של $ 50,000), חשבון 401 (k) עם $ 500,000, וחשבון חיסכון עם $450,000. אמנם אדם זה נכשל במבחן ההכנסה, אך הוא משקיע מוסמך על פי הבדיקה על השווי הנקי, אשר אינו יכול לכלול את ערך מגוריו הראשוניים של הפרט. השווי הנקי מחושב כ נכסים מִינוּס התחייבויות.

השווי הנקי של אדם זה הוא מיליון דולר בדיוק. זה כרוך בחישוב נכסיהם (מלבד מקום מגוריהם העיקרי) בסך 1,050,000 $ (100,000 $ + 500,000 $ + 450,000 $) בניכוי הלוואת רכב השווה 50,000 $. מכיוון שהם עומדים בדרישת השווי הנקי, הם זכאים להיות משקיע מוסמך.

שאלות נפוצות

מי זכאי להיות משקיע מוסמך?

ה- SEC מגדיר משקיע מוסמך כ:

1. אדם בעל הכנסה ברוטו העולה על 200,000 $ בכל אחת משתי השנים האחרונות או הכנסה משותפת עם בן זוג או שותף העולה על $ 300,000 דולר לאותן שנים ותוחלת סבירה לאותה רמת הכנסה בשנה הנוכחית.
2. אדם שהשווי הנקי שלו, או השווי הנקי שלו עם בן זוגו או בן זוגו של אותו אדם, עולה על 1,000,000 $, למעט מגוריו הראשוניים של האדם.

האם יש דרכים אחרות להפוך למשקיע מוסמך?

בנסיבות מסוימות, ניתן להקצות לייעוד משקיע מוסמך לדירקטורים של חברה, נושאי משרה או שותפים כלליים אם חברה זו היא מנפיקת ניירות הערך המוצעים או נמכר. במקרים מסוימים, איש מקצוע פיננסי המחזיק ב- FINRA סדרה 7, 62 או 65 יכול לשמש גם כמשקיע מוסמך. ישנן מספר שיטות נוספות פחות רלוונטיות, כגון מישהו שמנהל נאמנות עם נכסים של יותר מ -5 מיליון דולר.

אילו הרשאות מקבלים משקיעים מוסמכים שאחרים לא מקבלים?

על פי חוקי ניירות ערך פדרליים, רק אלה שכן משקיעים מוסמכים עשויה להשתתף בהנפקות ניירות ערך מסוימות. אלה עשויים לכלול בין השאר מניות במיקומים פרטיים, מוצרים מובנים וקרנות הון פרטיות או גידור.

מדוע אתה צריך להיות מוסמך כדי להשקיע במוצרים אלה?

אחת הסיבות שההצעות הללו מוגבלות למשקיעים מוסמכים היא להבטיח שלכל המשקיעים המשתתפים יש מספיק משוכללים כלכלית ויכולים להתגונן בעצמם או לקיים התקפי תנודתיות או סיכון להפסדים גדולים, ובכך להפוך את ההגנות הרגולטוריות הנובעות ממרשם רשום מיותר. הַצָעָה.