מה המשמעות של גילוי נאות?

מהי חשיפה?

בעולם הפיננסי, גילוי מתייחס לשחרור בזמן של כל המידע על חברה שעשויה להשפיע על החלטת המשקיע. הוא חושף חדשות חיוביות ושליליות, נתונים ופרטים תפעוליים המשפיעים על עסקיו.

בדומה לגילוי בחוק, התפיסה היא שלכל הצדדים תהיה גישה שווה לאותה מערכת עובדות לטובת ההגינות.

רשות ניירות ערך (SEC) מפתחת ואוכפת דרישות גילוי עבור כל החברות החברות בארה"ב הרשומות בבורסות הגדולות בארה"ב חייבות לעקוב אחר ה- SEC תַקָנוֹן.

הבנת חשיפה

חשיפת הממשלה המחוזית של הממשלה הפדרלית נוצרה בארה"ב עם המעבר של חוק ניירות ערך משנת 1933 וחוק חילופי ניירות ערך משנת 1934. שני החוקים היו תגובות להתרסקות הבורסה של 1929 ולשפל הגדול שאחריו.

הציבור והפוליטיקאים כאחד האשימו בחוסר שקיפות בפעילות התאגידית בכך שגרמו למשבר הפיננסי אם לא ממש.

סרבנס-אוקסלי

מאז, חקיקה נוספת כגון חוק סרבנס-אוקסלי משנת 2002 הרחיבה את דרישות הגילוי של חברות ציבוריות ואת הפיקוח הממשלתי עליהן.

כפי שהורשה על ידי ה- SEC, הגילוי כולל את הקשורות למצבה הפיננסי של החברה, לתוצאות הפעילות ולפיצויים מההנהלה.

מידע פנימי

ה- SEC דורש גילויים ספציפיים מכיוון שפרסום סלקטיבי של מידע מעמיד את בעלי המניות הפרטיים בעמדת נחיתות. לדוגמה, מקורבים יכול להשתמש במידע שאינו ציבורי למטרות רווח אישי על חשבון ציבור המשקיעים הרחב. דרישות הגילוי המתוארות בבירור מבטיחות לחברות להפיץ מידע בצורה מספקת, כך שכל המשקיעים יהיו במגרש שווה.

חברות אינן הישויות היחידות הכפופות לתקנות גילוי נוקשות. חברות תיווך, מנהלי השקעות ואנליסטים חייבים גם לחשוף כל מידע שעשוי להשפיע על המשקיעים ולהשפיע עליהם. להגביל ניגוד עניינים סוגיות, אנליסטים ומנהלי כספים חייבים לחשוף כל מניות שבבעלותם באופן אישי.

מסמכי גילוי חובה SEC

ה- SEC דורש מכל החברות הנסחרות בבורסה להכין ולפרסם שני דוחות שנתיים הקשורים לגילוי, אחד עבור ה- SEC עצמו ואחד עבור בעלי המניות בחברה. דוחות אלה מוגשים כשם שמסמכים נקראים 10-Ks ועליו להתעדכן על ידי החברה ככל שהאירועים משתנים באופן מהותי.

כל חברה המבקשת לצאת לציבור צריכה לחשוף מידע במסגרת רישום דו-חלקי הכולל תשקיף ומסמך שני המכיל מידע מהותי אחר. מידע זה כולל את החברה שלה נקודות חוזק, חולשות, הזדמנויות ואיומים ניתוח (SWOT) של הסביבה התחרותית בה היא פועלת.

ה- SEC מטיל דרישות גילוי נוקשות יותר לחברות בתעשיית ניירות הערך. לדוגמה, נושאי משרה בחברות של בנקים להשקעות חייבים לגלות פרטים אישיים בנוגע להשקעות שבבעלותם ועל השקעות בבעלות בני משפחתם.

דוגמא בעולם הגילוי

ב -4 במרץ 2020, ההתפשטות הגלובלית של נגיף הקורונה הביאה את ה- SEC לייעץ לכל החברות הציבוריות לבצע את המתאימות חשיפה לבעלי המניות שלהם על ההשפעה הצפויה של המשבר על פעילותם העתידית והתוצאות הכספיות.

אזהרות מוקדמות

חברות רבות כבר עשו זאת. באמצע פברואר הזהירה אפל כי המגפה מהווה איום על מספר ההכנסות שלה, מכיוון שהיא מסכנת את שרשרת האספקה ​​שלה מסין ומאטת את המכירות הקמעונאיות. החברה ביטלה את תחזיותיה הקודמות מבלי להציע הערכות חדשות באופן מיידי.

חברות תעופה וחברות אחרות הקשורות לנסיעות הזהירו גם מפני ההשפעה על עסקיהן, יחד עם יצרני מוצרי צריכה התלויים בסין בייצור או במכירות צרכניות, או שניהם.