הגדרת תשואה מותאמת סיכון

מהי תשואה מותאמת סיכון?

תשואה מותאמת סיכון היא חישוב של רווחאו רווח פוטנציאלי מהשקעה שלוקחת בחשבון את מידת הסיכון שיש לקבל על מנת להשיג אותה. הסיכון נמדד בהשוואה לזה של השקעה כמעט ללא סיכון-בדרך כלל בארה"ב אוצרות.

בהתאם לשיטה בה נעשה שימוש, לְהִסְתָכֵּן החישוב מתבטא כמספר או בדירוג. התשואות המותאמות לסיכונים מיושמות על מניות בודדות, קרנות השקעה וכלל תיקים.

הבנת התשואה המותאמת לסיכונים

התשואה המותאמת לסיכונים מודדת את הרווח שהשקעתך יצרה ביחס לסכום הסיכון שההשקעה ייצגה לאורך פרק זמן נתון. אם שניים או יותר השקעות נמסר אותו הדבר לַחֲזוֹר לאורך פרק זמן נתון, לזה שיש לו את הסיכון הנמוך ביותר תהיה תשואה מותאמת יותר לסיכון.

כמה אמצעי סיכון נפוצים המשמשים בהשקעה כוללים

אלפא, בטא, R בריבוע, סטיית התקן ויחס שארפ. כאשר משווים בין שתי השקעות פוטנציאליות או יותר, משקיע צריך ליישם את אותו אמצעי סיכון על כל השקעה הנחשבת על מנת לקבל נקודת מבט ביצועית יחסית.

דוגמאות לשיטות תשואה מותאמות סיכון

יחס שארפ

ה יחס שארפ מודד את הרווח של השקעה החורגת מה- דירוג ללא סכנות, ליחידת סטיית תקן. היא מחושבת על ידי לקיחת החזר ההשקעה, הפחתת השיעור ללא סיכון וחלוקת תוצאה זו בסטייה הסטנדרטית של ההשקעה.

כל השאר שווה, יחס Sharpe גבוה יותר טוב יותר. ה סטיית תקן מראה את תנודתיות התשואות של השקעה ביחס לתשואה הממוצעת שלה, עם סטנדרט גבוה יותר סטיות המשקפות תשואות רחבות יותר, וסטיות תקן צרות יותר המרמזות על ריכוז רב יותר החזרות. השיעור ללא סיכון בשימוש הוא תְשׁוּאָה על השקעה ללא סיכון, כגון איגרת חוב אוצר חוב (T-bond), לפרק הזמן הרלוונטי.

לדוגמה, נגיד קרן הנאמנות A החזירה 12% בשנה האחרונה והייתה לה סטיית תקן של 10%, קרן הנאמנות B מחזירה 10% והייתה לה סטיית תקן של 7%, והשיעור ללא סיכון לאורך פרק הזמן היה 3%. יחסי Sharpe יחושבו כדלקמן:

• קרן נאמנות א: (12% - 3%) / 10% = 0.9
• קרן נאמנות ב ': (10% - 3%) / 7% = 1

למרות שלקרן הנאמנות A הייתה תשואה גבוהה יותר, לקרן הנאמנות ב 'הייתה תשואה גבוהה יותר המותאמת לסיכונים, כלומר היא הרוויחה יותר ליחידת סיכון כוללת מאשר לקרן הנאמנות א'.

יחס טריינור

ה יחס טריינור מחושב באותו אופן כמו יחס שארפ, אך משתמש בהשקעה בטא במכנה. כמו במקרה של שארפ, עדיף יחס Treynor גבוה יותר.

בעזרת דוגמת הקרן הקודמת, ובהנחה שלכל אחת מהקרנות יש בטא של 0.75, החישובים הם כדלקמן:

• קרן נאמנות א: (12% - 3%) / 0.75 = 0.12
• קרן נאמנות ב ': (10% - 3%) / 0.75 = 0.09

כאן, לקרן הנאמנות A יש יחס Treynor גבוה יותר, כלומר הקרן מרוויחה יותר תשואה ליחידת סיכון שיטתי מקרן ב '.

שיקולים מיוחדים

הימנעות מסיכונים היא לא תמיד דבר טוב בהשקעה, לכן היזהרו מתגובת יתר למספרים אלה, במיוחד אם ציר הזמן הנמדד קצר. בשווקים חזקים, א קרן נאמנות עם סיכון נמוך מזה אמת מידה יכול להגביל את הביצועים האמיתיים שהמשקיע רוצה לראות.

קרן שמעניקה יותר סיכונים מהאמתנצ'ר שלה עשויה לחוות תשואות טובות יותר. למעשה, הוכח פעמים רבות כי קרנות נאמנות בסיכון גבוה יותר עשויות לצבור הפסדים גדולים יותר במהלך נָדִיף תקופות, אך הם עשויים גם להעלות את ביצועי האמות מידה שלהם במלואם מחזורי שוק.