למה מתייחס "WPPSS" בברירות מחדל של איגרות חוב?

ההיסטוריה של WPPSS

מערכת אספקת החשמל הציבורית בוושינגטון (WPPSS) הוקמה בשנות החמישים כדי לוודא שלצפון מערב האוקיינוס ​​השקט יש מקור חשמל קבוע. סכר אגם Packwood היה הפרויקט הראשון שנערך על ידי WPPSS, ורץ שבעה חודשים אחרי מועד ההשלמה הצפוי. פרויקט ראשון זה של WPPSS העיד על חוסר כשירותו העתידי בעבודות ציבוריות.

הרעיון להשתמש בכוח גרעיני נקי וזול הפך פופולרי בשנות ה -60, ו- WPPSS, אשר יכונה יותר בשם "אופס, "ראתה הזדמנות לענות על דרישות הצריכה הגוברות בצפון מערב. היא תכננה מערכת של חמש תחנות כוח גרעיניות שתמומן על ידי גיליון ציבורי של קשרים ונפרע במכירות מהמפעלים. איגרות החוב הונפקו, אך המכירות החזקות ש- WPPSS ציפתה מעולם לא התממשו.

מה היו אחת הבעיות הגדולות ביותר של 'אופס'?

הבעיות הגדולות ביותר היו חריגות עלויות אנדמיות, ניהול מרושל וטיפשות גמורה. דוגמה לבעיות של WPPSS כללה קולב צינורות, בעצם סוגר להחזקת צינורות במקומם, שעוצב ונבנה מחדש לא פחות מ -17 פעמים, בעלות גבוהה יותר בכל תיקון. קבלנים, שהורגלו זה מכבר ביעילות ממשלתית, גובים יתר על המידה ומספקים פחות מדי כמעט בכל קטגוריה. זה גרם לפקחי הבטיחות לקרוא לכללים מחמירים יותר, שיושמו באמצע הבנייה על ידי הוועדה להסדרת הגרעין. כתוצאה מהתקנות המחמירות יותר, הרבה ממה שנבנה היה צריך לקרוע ולעצב מחדש.

בתחילת שנות השמונים, רק אחד מחמשת מפעלי WPPSS היה לקראת סיום. בשלב זה, כוח הגרעין נבדק מחדש ונמצא שאינו נקי כפי שחשבו במקור. חלק מהערים החרימו כוח גרעיני מהמפעלים עוד לפני שהמתקנים עלו לפעול.

חריגות עלויות והברירת מחדל גדולה

עלויות העלות הגיעו למצב שבו יידרשו יותר מ -24 מיליארד דולר להשלמת העבודה, אך החזרת כספים תהיה עניין מסובך בגלל מכירות פחות מבטיחות. הבנייה נעצרה על כל המפעל השני, למעט המפעל שהושלם כמעט. זמן קצר לאחר מכן, WPPSS נאלץ בְּרִירַת מֶחדָל לפי שווי של 2.25 מיליארד דולר איגרות חוב עירוניות.

המפעל השני נכנס בסופו של דבר לפעולה בשנת 1984, אך זה היה נחמה קטנה למשקיעים. בערב חג המולד בשנת 1988 הושג הסכם של 753 מיליון דולר. מבנה ההסדר פירושו שהמשקיעים קיבלו בין עשרה ל -40 סנט לדולר מושקע - אכן.