תעודת השתתפות (COP)
מהי תעודת השתתפות (COP)?
תעודת השתתפות (COP) היא סוג של מימון שבו משקיע רוכש נתח מהכנסות החכירה של תוכנית ולא את האג"ח המובטחת על ידי הכנסות אלה. תעודות השתתפות מובטחות בהכנסות מחכירה.
ניתן לכנות גם תעודת השתתפות (COP) כתעודת השתתפות.
תיקי המפתח
- תעודת השתתפות (COP) מאפשרת למשקיעים להשתתף בחלק יחסי של הסכם מימון חכירה.
- בניגוד להשתתפות באג"ח, COPs משלמים למשקיעים באמצעות הכנסות מחכירה בניגוד לריבית אג"ח.
- COPs הם נפוץ במימון העירוני כחלופה לאגרות חוב מון.
הבנת תעודת ההשתתפות
הסכם מימון חכירה משמש עירייה או ממשלה מקומית לרכישת נכס מקרקעין. על פי ההסכם, השלטון המקומי משלם תשלומים קבועים על החוזה המתחדש מדי שנה עבור רכישת הנכס והשימוש בו. חוזה מימון חכירה בדרך כלל זמין בצורה של תעודת השתתפות.
ממשלה עירונית תנפיק בדרך כלל איגרות חוב שממנו ישמשו ההכנסות ממשקיעי האג"ח לביצוע פרויקט. תעודת ההשתתפות היא חלופה לאגרות חוב עירוניות בהן משקיע קונה חלק בשיפורים או בתשתיות שהגוף הממשלתי מתכוון לממן. הרשות משתמשת בדרך כלל בהכנסות מתשלום COP לבניית מתקן המוחכר לעירייה, ומשחרר את העירייה ממגבלות על גובה החוב שהם יכולים לסבול. ה- COP מנוגד לא
אגרת חוב, שבו המשקיע מלווה את הממשלה או העירייה כסף על מנת לבצע את השיפורים הללו.COPs ומיסוי
תעודת השתתפות הינה א פטור ממס הסכם מימון חכירה הנמכר למשקיעים כניירות ערך הדומים לאגרות חוב. בתכנית COP, בדרך כלל מונה נאמן להנפקת ניירות הערך המייצגים א אחוז ריבית בזכות לקבל תשלומים מהשלטון המקומי במסגרת חוזה שכירות-רכישה. למשקיעים המשתתפים בתכנית ניתנת תעודה המזכה כל משקיע במניה, או השתתפות, בהכנסות שנוצרו מרכישת חכירה של הנכס או הציוד שאליו הוא ה- COP קָשׁוּר. השכירות ו תשלומי שכירות מועברים דרך המשכיר לנאמן, המפקח על חלוקת התשלום לבעלי התעודות באופן יחסי.
שיקולים מיוחדים
תעודות השתתפות אינן מצריכות אישור בוחר וגם ניתן להנפיקן מהר יותר מאשר אגרות חוב למשאל עם. בנוסף, מימון COP הוא מורכב יותר ובאופן כללי דומה למימון איגרות חוב. נדרש חתם של COPs, וכך גם סוכנים פיסקאליים שונים. הודעה רשמית המספקת חשיפה למשקיעים חייבת להיות מאושרת על ידי ממשלת העירייה וברוב המקרים על הממשלה להתקשר כדי למסור חשיפות מתמשכות לכלל SEC 15c2-12 לפי ה חוק החלפת ניירות ערך משנת 1934.
COPs משמשים גם כמכשירי אשראי על ידי הבנקים לגייס כספים מבנקים אחרים על מנת להקל על הנזילות. כספים לטווח קצר נאספים על ידי הנפקת תעודות השתתפות הכוללות שיתוף נכסי אשראי עם בנקים אחרים. התעריף שבו ניתן להנפיק תעודות אלה יהיה ניתן למשא ומתן בהתאם לתרחיש הריבית.