אסטרטגיות מרכזיות למניעת החזרות אג"ח שליליות

כשמדובר בשווקים פיננסיים, המשקיעים יכולים להיות בטוחים בשלושה דברים: שהשווקים יעלו, יירדו ולפעמים יישארו זהים. כל השאר הוא בסיסי, אם כי המשקיעים יכולים להשתמש בתערובת של אסטרטגיות כדי לנסות לנווט בזהירות את העליות והירידות בשווקים.

כשזה מגיע להשקעה הכנסה קבועה אוֹ שוקי אג"ח, תיקים יכול לסבול לא מעט נזק כאשר ריביות עולים. הם אפילו יכולים להפסיד אם הציפיות הן שהריבית תעלה בעתיד.

הסיכונים העיקריים בהשקעות אג"ח

על מנת לנווט את הסיכון של איגרות חוב שליליות החזרות, המשקיעים חייבים להיות מודעים לפרמייר לְהִסְתָכֵּן גורמים המשפיעים על מחירי האג"ח. הראשון הוא סיכון ריבית. איגרות חוב יורדות במחיר כאשר הריבית עולה, מכיוון שמשקיעים מסוגלים להשקיע באגרות חוב חדשות בעלות תכונות דומות שמשלמות את האג"ח הגבוהה יותר קוּפּוֹן תעריפים.

כדי להשוות את שיעור קופוני השוק, האג"ח הקיימות חייבות לרדת במחיר. שנית, מחירי האג"ח יכולים לרדת בגלל סיכון אשראי. אם איגרת חוב קיימת מקבלת א לְהוֹרִיד בְּדַרגָה ב דירוג אשראי, זה פחות מושך את המשקיעים והם ידרשו ריבית גבוהה יותר כדי להשקיע, וזה קורה שוב באמצעות הורדת מחיר האג"ח.

גם סיכון האשראי יכול להשפיע נְזִילוּת לְהִסְתָכֵּן, אשר מושפע מההיצע והביקוש של המשקיעים. נזילות נמוכה מתבטאת בדרך כלל באמצעות הרחבת ה התפשטות הצעות-בקשות, או הבדל גדול יותר במחיר המצוטט בין משקיע שקונה איגרת חוב ממי שמוכר. לבסוף, סיכונים אחרים כוללים סיכון להתקשרות, אשר קיים אם מותר לחברה להזמין איגרת חוב ולהנפיק חדשה. זה קורה כמעט תמיד בתקופה של ירידה בשיעורים. לבסוף, יש סיכון להשקעה מחדש, המתרחשת בתקופה של עליית שיעורים כאשר משקיע חייב להשקיע מחדש אג"ח שהבשילה, למשל.

בהתחשב בסיכונים הנ"ל, להלן מספר אסטרטגיות כיצד להימנע מתשואות איגרות חוב שליליות. שוב, המחירים נמצאים בסיכון הגבוה ביותר לירידה בסביבת ריבית עולה, אך סיכונים מסוימים קיימים גם בתקופות של ירידה או סביבת שערים יציבה יותר.

שמור על עמדות איגרות חוב אינדיבידואליות

הדרך הפשוטה ביותר להימנע מהפסדים בתיק האג"ח שלך בתקופה של עליית ריבית היא לקנות אג"ח בודדות ולהחזיק בהן בַּגרוּת. בשיטה זו, משקיע סביר לקבל קֶרֶן בחזרה לפדיון, ושיטה זו מבטלת את סיכון הריבית. מחיר האג"ח הנוכחי עשוי לרדת כאשר הריבית עולה, אך המשקיע יקבל את ההשקעה המקורית שלו בחזרה במועד הפדיון שהוגדר של האג"ח.

ניתן לבטל גם את סיכון האשראי, במיוחד עבור דירוגי אשראי חזקים יותר מכיוון שיש סיכון מינימלי לכך שהחברה הבסיסית תהפוך פּוֹשֵׁט רֶגֶל ואינה מסוגלת להחזיר את חובותיה. סיכון הנזילות מבוטל גם על ידי קנייה והחזקת איגרת חוב עד לפדיון, מכיוון שאין צורך לסחור בה. בתקופה של ירידת ריבית, הסיכון האחד שאי אפשר לבטל הוא סיכון להשקעה מחדש, מכיוון שהכספים שיתקבלו בפדיון יצטרכו להשקיע מחדש בשיעור קופונים נמוך יותר. עם זאת, זוהי תוצאה חיובית בתקופה של עליית שיעורים.

האלטרנטיבה העיקרית להשקעה באגרות חוב בודדות היא דרך קרנות איגרות חוב. בתקופה של עליית שיעורים, קרנות אלה יראו את מעמדן יורד שווי שוק. סיבה מרכזית לכך שהפסדים אלה יכולים להיות קבועים היא רבות מנהלי קרנות קונים ומוכרים באופן פעיל אגרות חוב, כלומר סביר מאוד שהם ימכרו עמדות בהפסד לאחר עלייה שיעורים, ירידה בדירוג האשראי או כאשר חוסר נזילות עשוי לגרום לכך שהם צריכים למכור בשוק נמוך יותר מחיר.

מסיבות אלה, קשרים בודדים בהחלט יכולים להיות הגיוניים יותר.

הישאר קצר כשהמחירים עולים

בסביבת ריבית עולה, או בתקופה בה צפויים לעלות ריבית בעתיד, יכולה להיות חשובה להישאר מושקעים באג"ח עם תאריכי פדיון לטווח קצר יותר. ביסודו, סיכון הריבית נמוך יותר לאגרות חוב בעלות תאריך פדיון קרוב יותר. אגרת חוב מֶשֶׁך, המודד את רגישות מחיר אג"ח לשינויים בריבית, מדגים כי המחירים משתנים פחות לתאריכי הפדיון הקרובים יותר.

בתאריך הפדיון הקצר ביותר ל- קרן שוקי הכסף, הם מתאימים מיד לשיעור הגבוה יותר וברוב המכריע של המקרים אינם חווים אובדן קרן. בסך הכל, הישארות בקצה קצר יותר של לוח הפדיונות יכולה לסייע למשקיע האג"ח להימנע מתשואות איגרות חוב שליליות, ולספק איסוף תְשׁוּאָה במהלך תקופה של עליית שיעורים.

מכור קצר את איגרות החוב שלך

למשקיעים הרפתקנים יותר, יש כמה הזדמנויות קצר קשרים. כמו כל אבטחה, ללכת קצר פירושו ללוות את נייר הערך ולצפות לירידת מחיר, לאחר מכן המשקיע יכול לקנות אותו ולהחזיר את מה שהושאל. השוק לקצר איגרת חוב אינדיבידואלית אינו גדול או נזיל, אך ישנן הרבה הזדמנויות למשקיעים בודדים להשקיע בקרנות נאמנות של אגרות חוב קצרות קרנות הנסחרות בבורסה.

שיקולים אחרים

יש, כמובן, אסטרטגיות ושילובים רבים אחרים שיש להשתמש בהם בכדי לנסות ולהימנע מהתשואות שליליות של איגרות חוב. זה כולל גידור טכניקות, כגון שימוש עתידים, אפשרויות ו לְהַחלִיף ממרחים על מנת להעלות השערות על עליית (או ירידה) לאורך חלקים מסוימים של עקומת התשואה, או על סוגים מסוימים של איגרות חוב או דירוג אשראי. אִינפלַצִיָה גם השיעורים והציפיות לאינפלציה בעתיד חשובים שיקולים בעת השקעה באגרות חוב.

כפי שיפורט לעיל, השקעה בקרנות איגרות חוב עשויה להיות מסובכת בתקופה של עליית ריבית, אך יש להן יתרונות בכך שהמשקיע הוא מיקור חוץ שלו או שלה. עיר בירה לאיש מקצוע באג"ח שצריך להיות בעל רמת מומחיות הוגנת באסטרטגיות איגרות חוב ספציפיות בתמהיל של סביבות ריבית.

בשורה התחתונה

למרות השילוב הכמעט אינסופי של אסטרטגיות שניתן להשתמש בהן להשערות על שיעורי עלייה או ירידה, כמו גם לנסות ולחסל את המפתח הסיכונים להשקעה באגרות חוב שזוהו לעיל, הגישה הטובה ביותר למשקיעים עשויה להיות קיום תמהיל מגוון של סוגי אגרות חוב על פני מגוון רחב של בגרות תאריכים.

כמו כל נכס, ספקולנטים ינסו לחזות את כיוון השוק, אך רוב המשקיעים יעשו זאת לישון טוב יותר בלילה פשוט על ידי רכישת אגרות חוב ברמות ריבית קיימות והחזקתן עד בַּגרוּת. שכירת איש מקצוע לאג"ח או השקעה ישירה בקרנות איגרות חוב יכולות להיות הגיוניות גם בנסיבות מסוימות.

הכי קשה להרוויח כסף באג"ח בסביבת ריבית עולה, אבל יש דרכים להימנע מהפסדי קרן ולמזער את הפגיעה בתיק האג"ח הנוכחי שלך. בסופו של יום, שיעורים גבוהים יותר טובים יותר לתיק שלך מכיוון שהם מגדילים את רמות ההכנסה בתיק, אבל המשקיעים צריכים לפעול בכדי לבצע מעבר חלק ככל האפשר כדי בסופו של דבר להרוויח מהגידול ב- תשואות.