יועצים: אל תתנו ללקוחות לרדוף אחרי תשואות תעודות סל
קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) הן אחד החידושים המוצלחים ביותר בהיסטוריה של האוצר. חָדָשׁ קרנות הנסחרות בבורסה הופעת הבכורה כל הזמן בשוק שגדל ביותר מ -20% בשנה במהלך 10 השנים האחרונות, על פי כמה מדדים.התעשייה הגיעה לשווי נכסים שיא של 5.44 טריליון דולר לשנת 2020 לאחר הזרמות של יותר מ- 507 מיליארד דולר לשנה.
על פי נתוני איגוד התכנון הפיננסי, 85% מהיועצים משתמשים בתעודות סל וממליצים עליהם ללקוחות.תעודות סל בארה"ב בלבד קיבלו בשנת 2020 165.4 מיליארד דולר, כאשר רוב הכספים האלה נכנסו כובע גדול הצעות ומעקבי אינדקס גדולים כמו תעודת הסל SPDR S&P 500 (מרגל).
תיקי המפתח
- הקרנות הנסחרות בבורסה (ETFs) ראו צמיחה עצומה בעשורים האחרונים והגיעו לשיא של 5.44 טריליון דולר בנכסים בשנת 2020.
- תעודות הסל נחשבות ככלי השקעה בעלות נמוכה, חסכונית במס, נזילות ומגוונות המתאימות לכל מיני משקיעים.
- העלייה המהירה וההאצה של הזרמות תעודות הסל, לעומת זאת, הותירה כמה מומחי שוק מודאגים והותירו את הדלת פתוחה אולי לסיכונים לא מוערכים באופק.
כמה יתרונות תעודת סל
משקיעים מכל הסוגים והמניעים עברו לתעודות סל, המציעות תיקים מגוונים בעלות נמוכה יותר. תעודות הסל תופסות נתחי שוק מעמיתיהם בקרנות הנאמנות מכיוון שהם מציעים דרך לגוון; הם לא יקרים ו
חסכוני במס. הם מציעים גם רמה גבוהה של נְזִילוּת מכיוון שהם נסחרים מדי יום, ומעניקים למשקיעים את הכוח להיכנס ולצאת מעמדות בקלות יחסית. אבל עם כוח רב, כמו שנאמר, באה אחריות רבה והסחירות של תעודות סל יכולה להיות האחריות הגדולה ביותר שלהם, אומרים מומחים.תעודות הסל מספקות עלויות ממוצעות נמוכות יותר מכיוון שלמשקיע יהיה יקר לרכוש את כל המניות המוחזקות בתיק תעודות סל בנפרד. משקיעים צריכים לבצע רק עסקה אחת לרכישה ועסקה אחת למכירה, מה שמוביל לפחות עמלות מתווכים מכיוון שישנן עסקאות בודדות שנעשות על ידי משקיעים.
ברוקרים בדרך כלל גובים עמלה עבור כל עסק. חלק מהמתווכים אפילו מציעים מסחר ללא עמלה בתעודות סל בעלות נמוכה מסוימות ומפחיתות את עלויות המשקיעים עוד יותר. לבסוף, תעודות הסל נוטות להיות יותר ידידותיות למס למשקיעים מאשר לקרן נאמנות מקבילה בשל האופן בו מטפלים בהפצות ובאירועים החייבים במס בתי הקרן.
כמה סיכוני תעודות סל
נזילות אמורה להיות תכונה מועילה חד משמעית למוצר השקעה. אבל אם הנזילות היומית של תעודת סל מאפשרת למשקיעים קמעונאיים לחיות את הפנטזיות שלהם על מסחר כמו מנהל קרנות גידור, מאפיין טוב זה עלול לפגוע בתשואות השקעה בצורה של עמלות, עמלות ועוד עמלות.
מומחים אומרים כי עבור רוב המשקיעים, מסחר ללא הפרעה אינו יתרון מכיוון שהוא מציב בפני המשקיעים הלא מקצועיים את הפיתוי לרדוף אלפא. אפילו למשקיעים מקצועיים שמנסים לתזמן את השוק יש רקורד רע לשמצה. אפשר לצפות מהדיוטה ממוצעת שיחמיר אפילו בממוצע.
מייסד קבוצת ואנגארד, ג'ק בוגל, שדיבר בשנת 2010 על היקף המסחר ה"מדהים "של כמה תעודות סל, ציין כי תעודת הסל SPDR S&P 500 מ- State Street Global Advisors מסתכמת ביותר מ- 10,000% בשנה. לתעודות סל רבות יש מחזור בטווח של 2000% (Bogle חושב שאפילו 30% גבוה מדי). קנה והחזק, ואל תסחור, היא עצתו של בוגל.ורשויות פחות מרשימות מאשר בוגל מסכימות: מסחר תוך-יומי יכול להרוס לחלוטין את היתרונות של תעודות הסל עבור רוב המשקיעים.
ולא רק דמי העסקה יכולים להשפיע על התשואה. כניסה ויציאה מתפקידי תעודות סל יכולות להגדיל את הסיכון של תיק ההשקעות מבלי לספק הטבה קיזוז לציפיות התשואה. אפילו עם תעודות סל גדולות שעוקבות אחר מדדים, עדיין חלים סיכונים מקרו-כלכליים וסיכוני נזילות. אך ניתן להכפיל את אלה כאשר המשקיעים רודפים אחר הביצועים.
השקעה בתעודות סל נישות - ויש חדשות כל שבוע - יכולה להגדיל את הסיכון הפוליטי, סיכון הנזילות וסיכונים ממגזרים עסקיים מסוימים. זה יכול גם להגדיל את סיכוני המס. בנוסף, לרוב הקרנות הקטנות לוקח זמן לבסס את עצמן. רבים נסגרים מדי שנה, וכאשר הם עושים זאת, הם יכולים לשלם רווחי הון הפצות שיכולות לקזז כל הטבות מס למי שאינו זהיר. חלק מתעודות הסל לא מציעות יתרונות מס גדולים מלכתחילה. המשקיעים צריכים לדעת את השלכות המס של הגדלת ההקצאות לקרן נתונה לפני שהם עושים מהלכים, ואת ההשלכות המס של פעילות הקנייה והמכירה שלהם.
חינוך לקוחות
יועצים עם לקוחות שעשויים להיות מועדים לסחור, במקום לקנות ולהחזיק, מניות תעודות סל צריכות להצביע על האופן שבו עמלות מסתכמות במהירות ושוחקות את התשואות.
חשוב עוד יותר משליטה בעלויות שליטה ברגשות, אומר ראסטי ואנמן, מנהל ההשקעות הראשי של CLS השקעות.היועצים צריכים לוודא שהמשקיעים לא ירדפו אחר הביצועים אלא רודפים אחר הדרכת השקעה איכותית. כמו כל השקעה, גם הלקוחות צריכים להבין את הסיכונים הכרוכים בכך.
בשורה התחתונה
תעודות סל, במיוחד תעודות סל פסיביות, הן כלי השקעה בעלות נמוכה. זה המפתח לאטרקטיביות שלהם למשקיעים קמעונאיים. כמו קרנות נאמנות שלפניהן, הן נותנות למשקיעים לאמא ופופ דרך זולה לגוון. עם זאת, משקיעי תעודות סל עשויים להתפתות לרדוף אחרי אלפא אפילו יותר מאשר משקיעי קרנות נאמנות, וכן היועצים ממוקמים היטב על מנת לספק הדרכה ברורה ללקוחות המעוניינים לעסוק בסוג זה אִסטרָטֶגִיָה.