במה עלויות ההון החוב ועלות ההון שונות שונות?

כל עסק צריך הון כדי לפעול בהצלחה. הון הוא הכסף שעסק-בין אם מדובר בעסק קטן או בתאגיד גדול-זקוק ומשתמש לניהול הפעילות השוטפת שלו. ניתן להשתמש בהון לביצוע השקעות, ביצוע שיווק ומחקר, ופירעון חובות.

ישנם שני מקורות עיקריים שחברות ההון מסתמכות עליהם - חוב ו הון עצמי. שניהם מספקים את המימון הדרוש כדי לשמור על עסק על פניו, אך ישנם הבדלים גדולים בין השניים. ולמרות שלשני סוגי המימון יש את היתרונות שלהם, לכל אחד יש גם עלות.

להלן, אנו מתארים חוב והון, וכיצד הם שונים.

הון זר

הון חוב מתייחס לכספים שאולים שיש לפרוע אותם במועד מאוחר יותר. זוהי כל צורה של הון צמיחה שחברה מגייסת באמצעות לקיחת הלוואות. הלוואות אלה עשויות להיות לטווח ארוך או לטווח קצר כגון הגנה על משיכת יתר.

הון חוב אינו מדלל את עניין בעל החברה בחברה. אבל זה יכול להיות מסורבל להחזיר ריבית עד שתשלמו הלוואותיה - במיוחד כאשר הריבית עולה.

חברות נדרשות כדין לשלם ריבית על הון חוב במלואו לפני שהן מנפיקות דיבידנדים לבעלי המניות. זה גורם להון החוב להיות גבוה יותר ברשימת סדרי העדיפויות של החברה על פני תשואות שנתיות.

החוב אמנם מאפשר לחברה למנף סכום כסף קטן לסכום גבוה בהרבה, אך בדרך כלל דורשים המלווים תשלומי ריבית בתמורה. ריבית זו היא עלות ההון החוב. הון חוב יכול להיות גם קשה להשיג או עשוי לדרוש בטחונות, במיוחד לעסקים שנמצאים בצרות.

אם חברה לוקחת הלוואה בסך 100,000 $ עם ריבית של 7%, עלות הון עבור ההלוואה היא 7%. מכיוון שתשלומים על חובות לעיתים ניתנים לניכוי מס, עסקים מתייחסים לשיעור מס החברות כאשר חישוב העלות האמיתית של הון החוב על ידי הכפלת הריבית בהיפוך של החברה שיעור מס. בהנחה ושיעור מס החברות הוא 30%, הרי שההלוואה בדוגמה שלעיל מכילה עלות הון של 0.07 X (1 - 0.3) או 4.9%.

הון עצמי

מכיוון שהון עצמי מגיע בדרך כלל מכספים שהושקעו על ידי בעלי המניות, עלות ההון ההון קצת יותר מורכב. קרנות הון אינן מחייבות עסק לקחת על עצמו חובות, כלומר אין צורך להחזיר אותו. אך ישנה מידה מסוימת של תשואה על בעלי המניות להשקעה שניתן לצפות באופן סביר על סמך ביצועי השוק בכלל והתנודתיות של המניה המדוברת.

חברות חייבות להיות מסוגלות לייצר תשואות - הערכות שווי של דיווידנדים ומניות דיבידנדים - שעומדות ברמה זו או חורגות ממנה כדי לשמור על השקעת בעלי המניות. ה מודל תמחור נכסי הון (CAPM) מנצל את השיעור ללא סיכון, פרמיית הסיכון של השוק הרחב יותר ושווי הבטא של מניית החברה כדי לקבוע את שיעור התשואה הצפוי או עלות ההון.

בדרך כלל, עלות ההון עולה על עלות החוב. הסיכון לבעלי המניות גדול יותר מאשר למלווים שכן תשלום על חוב נדרש על פי חוק ללא קשר לשולי הרווח של החברה.

הון עצמי עשוי להגיע בצורות הבאות:

• מניות רגילות: חברות מוכרות מניות רגילות לבעלי המניות כדי לגייס מזומנים. בעלי מניות משותפים יכולים להצביע בענייני חברה מסוימים.
• מניה מועדפת: מניות מסוג זה לא מקנות לבעלי המניות זכויות הצבעה, אך כן מעניקה בעלות בחברה. בעלי מניות אלה אכן מקבלים תשלום לפני בעלי מניות רגילים במקרה שהעסק יחוסל.
• רווחים שנשמרו: אלה הם רווחים שהחברה שמרה במהלך ההיסטוריה של העסק שלא הוחזרו לבעלי המניות כדיבידנד.

הון דיווח על חלק ההון העצמי במאזן החברה. במקרה של בעלות יחיד, היא מופיעה בסעיף ההון העצמי של הבעלים.