כיצד פועלות קרנות אינדקס ונגארד

חֵיל הֶחָלוּץ קרנות מדד השתמש באסטרטגיית דגימת אינדקס מנוהלת באופן פסיבי כדי לעקוב אחר מדד מדדים. סוג המדד תלוי בסוג הנכס של הקרן. ואנגארד גובה אז יחסי הוצאות על ניהול קרן המדדים. קרנות ואנגארד ידועות כבעלות יחסי ההוצאות הנמוכים ביותר בענף. זה מאפשר למשקיעים לחסוך כסף על עמלות ולסייע לתשואותיהם בטווח הארוך.

ואנגארד היא הגדולה ביותר מנפיק קרנות נאמנות בעולם והמנפיק השני בגודלו של קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל). ג'ון בוגל, מייסד ואנגארד, הקים את קרן המדדים הראשונה, שעקבה אחר מדד S&P 500 בשנת 1975. קרנות מדד בעלות עמלות נמוכות הן השקעות מתאימות לרוב המשקיעים. קרנות מדד מאפשרות למשקיעים להשיג חשיפה לשוק במכשיר השקעה יחיד, פשוט וקל לסחור.

ניהול פסיבי

ניהול פסיבי פירושו שהקרן או תעודת הסל עוקבים אחר מדד ההשוואה בלבד. זה שונה מ ניהול פעיל שבו מנהל קרנות מנסה לנצח את הביצועים של מדד. עבור רוב קרנות הנאמנות הפעילות, מדד ההשוואה הוא מדד S&P 500.

דמי ניהול פעיל בדרך כלל גבוהים יותר מאשר עבור כספים המנוהלים באופן פסיבי. לקרנות המנוהלות באופן פעיל יש עלויות מסחר גבוהות יותר מכיוון שיש תחלופה גדולה יותר בהחזקות הקרנות. לכספים אלה יש גם את עלויות הפיצוי הנוספות לניהול הקופות. גורמים אלה מובילים להגדלת העמלות בהשוואה לקרנות פסיביות.

קרנות רבות המנוהלות באופן פעיל אינן מצליחות לנצח את מדדי המדדים שלהן באופן עקבי. עמלות גבוהות יותר בשילוב עם ביצועים נמוכים מביאות לתוצאות נחותות. מחקרים אקדמיים הראו שכר גבוה יותר בלבד מוביל לביצועים נמוכים ביותר עבור הקרנות הפעילות ביותר. גם אם מנהל קרנות מצליח לתקופה מסוימת, ההצלחה העתידית אינה מובטחת. הסיכון לביצועים נמוכים הוא סיבה מרכזית לכך מנוהל באופן פסיבי קרנות מדד הן אופציה טובה יותר עבור רוב המשקיעים.

דגימת אינדקס

ואנגארד משתמשת בדגימת מדדים כדי לעקוב אחר מדד מדד מבלי בהכרח צורך לשכפל את האחזקות במדד כולו. זה מאפשר לחברה לשמור על הוצאות הקרן נמוכות. יקר יותר להחזיק כל מניה או איגרת חוב במדד. יתר על כן, מדדים אינם חייבים לאפשר כניסה ויציאה של כספים כמו תעודות סל וקרנות נאמנות. ואנגארד משתמשת בטכניקת דגימת המדדים כדי להתמודד עם התנועה הטבעית של ההון לכספיו ועדיין משכפלת את הביצועים של מדד ההשוואה. ואנגארד אינה חושפת את טכניקת הדגימה הספציפית שלה.

טכניקות דגימה נפוצות אחרות מחלקות את האינדקס לתאים המייצגים את המאפיינים השונים של מדד המדד. עבור מדד מניות גדול, המנהל עשוי לחלק את המניות במדד לקטגוריות שונות. קטגוריות אלה יכולות לכלול את ענף התעשייה, שווי שוק, מחיר לרווחים (פ) יחס, מדינה או אזור, תנודתיות או כל מספר מאפיינים בודדים אחרים. מנהל הקרן קונה מניות או נכסים המחקים את הביצועים של מרכיבי המדד.

לטכניקת דגימת המדד יש סיכון של שגיאת מעקב. שגיאת מעקב היא ההבדל בין ערך הנכס הנקי (NAV) של אחזקות הקרן וביצועי מדד ההשוואה לאורך זמן. ככל שטעות המעקב גדולה יותר, כך הפער בין הקרן למדד גדול יותר. לאינדקס שנבנה על ידי כל המניות במדד תהיה שגיאת מעקב אפס, אך גם יקר יותר לבנות ולתחזק אותו.

יחסי הוצאות

גביית כספי ואנגארד יחסי הוצאות כפיצוי שלהם על ניהול והנפקת הקרן. יחס ההוצאות מחושב על ידי לקיחת עלויות התפעול של הקרן וחילוקן בנכסים המנוהלים (AUM). יחסי ההוצאות של ואנגארד הם מהנמוכים ביותר בענף. יחסי ההוצאות של קרנות הנאמנות שלה הם בדרך כלל 82% פחות מהממוצע בענף.

יחסי הוצאות יכולים להשפיע משמעותית על התשואה לאורך זמן. ואנגארד מציין כי עבור השקעה היפותטית של 50 אלף דולר לאורך 20 שנה, ומשקיעים יכולים לחסוך בסביבות 24 אלף דולר בהוצאות, בהנחה של שיעור תשואה שנתי של 6%. מדובר בסכום ניכר. המשקיעים צריכים, אם כן, לחפש להשקיע בקרנות בעלות הוצאות נמוכות.

דוגמה: קרן מדד שוקי המניות של ואנגארד (VTSAX)

כדוגמה, הבה נבחן מקרוב את אחת מקרנות הנאמנות של מדדי הבורסה הרחבים של ואנגארד. קרן מדד שוק המניות של ואנגארד הכולל (VTSAX) מספקת חשיפה מגוונת לצמיחה קטנה, בינונית וגדולה ושווי מניות בעלות ערך. נאסד"ק ו בורסת ניו יורק (NYSE).

קרן הנאמנות, שנוצרה ב -27 באפריל 1992, השיגה תשואה שנתית ממוצעת של 8.87% מאז הקמתה (נכון ל -31 במרץ 2020). מניות האדמירל של הקרן - היחידות הזמינות כיום למשקיעים חדשים - החזירו ממוצע של 5.79% בשנה מאז הקמתן בנובמבר. 13, 2000. תשואה זו זהה כמעט לזו של הקרן אמת מידה, מדד השוק הכולל של CRSP בארה"ב. הקרן משתמשת בגישה דגימה מייצגת לקירוב המדד כולו ומאפייניו העיקריים.

החל מפברואר 29, 2020, החזיקה הקרן 3,551 מניות ונכסי שליטה נטו של 840.9 מיליארד דולר. חברות הטכנולוגיה, הפיננסים, התעשייה, הבריאות ושירותי הצרכנות מהווים את אחזקותיה הגדולות ביותר. VTSAX גובה יחס הוצאות נמוך במיוחד של 0.04% ודורש השקעה מינימלית של 3,000 $.