האם COVID-19 יוביל לעשור האבוד העולמי?

ברור ש COVID-19 לא היה טוב לכלכלה העולמית. אפילו המדינות שנפגעו יחסית מהנגיף ספגו נזק כלכלי בצורה של ירידה במסחר העולמי. לכן אין זה מפתיע שהבנק העולמי הפך לפסימי לגבי הצמיחה העולמית. הבנק העולמי האחרון דו"ח סיכויי כלכלה גלובליים מקרין עשור של צמיחה נמוכה יותר. כאן נבחן מדוע הבנק העולמי דואג לגבי עשור אבוד ומה זה אומר על השווקים.

מנמוך עד נמוך יותר

זה נראה מזמן, אך בשנת 2019 היה חשש ממשי כי א מלחמת סחר בין ארה"ב וסין יכול להחזיר את הסחר העולמי ולהוביל למדיניות פרוטקציוניסטית מפורשת יותר. אותם פחדים, יחד עם אוכלוסיות מזדקנות ושפל פִּריוֹן הצמיחה, היו כבר תחזיות כלכליות מדכאות. אז השקפת הבנק העולמי כבר השתתקה בדיווחים קודמים לפני שהגיע COVID-19 והכה חור במסחר העולמי ובפיננסים לאומיים.

כעת הבנק העולמי צופה שהצמיחה העולמית תתרחב ב -4% בשנת 2021 ו -3.8% בשנת 2022, וזה נשמע הגון למעט העובדה ששנים אלה עדיין ירדו ב -5% ו -6%, בהתאמה, בהשוואה לקדם מגיפה הקרנות. במילים פשוטות, יהיה ריבאונד צנוע השנה ובשנה הבאה, אך אנו עדיין רחוקים מהיעד הצנוע לו ציפינו לפני המגיפה.

חולשה פיסקלית רחבה

דו"ח הבנק העולמי מתייחס לעשור של צמיחה חלשה בעקבות משבר כלכלי עולמי וחוזה נפילה דומה סביב המגיפה. אחד הגורמים העיקריים לצמיחה חלשה יותר צפויה היא המצב הכלכלי הרעוע שרוב המדינות נקלעות אליו עקב תמרונים פיסקאליים שננקטו כדי לעצור את הכלכלה במהלך נעילה.

הדו"ח מעריך כי החוב הממשלתי העולמי עמד כבר על 83% מהעולם תוצר מקומי גולמי (תוצר), והוא צפוי להגיע ל -100% מהתוצר העולמי בשנת 2021. החוב הזה נחוץ במקרים רבים על מנת לתמוך בפעילות הכלכלית ולמזער את העלויות האנושיות, אך גידול זה בחובות הוא נמשך בתקופה שבה סך החובות העולמיים (פרטיים וציבוריים) בשנת 2019 כבר היה בשיא היסטורי של 230% גלובלי תוצר.

האחוזים גדולים, אך קשה יותר להבין את המספרים בפועל. נכון לעכשיו, ארצות הברית נמצאת על סף של עוד טריליון דולר חבילת גירוי זה מוסיף למה שכבר היה תגובה גדולה פי כמה מהמשבר הפיננסי 2007–08. ארה"ב כבר עשתה 10 טריליון דולר ביוני האחרון, ולמדינות רבות יש התחייבויות פורחות באופן דומה למגפה.לאחר שמתחו את מסגרת המדיניות הפיסקלית עד כה למאבק במגיפה, מדינות רבות יגלו שנשאר לה מעט מאוד אבקה יבשה. חלקם, באופן בלתי נמנע, יידחפו למשברים פיננסיים חדשים כתוצאה מחובותיהם הגדולים ומעמדותיהם הפיסקליות המשפילות.

גידול פערים

נושא נוסף בדו"ח הבנק העולמי הוא הפערים שנפתחים יותר בעקבות המגיפה. החינוך הופרע ברחבי העולם, אנשים רואים שהעלאת הרווחים הולכת ונעלמת, וכלכלות שלמות ממונפות לתעשיות כמו תיירות או תלויות בשרשרות ערך גלובליות ספגו להיטים גדולים מדי. הבנק העולמי ממליץ על השקעות ורפורמות מוסדיות כטוניק כללי לשיקום הצמיחה, אך זהו צו גבוה למדינות שנפגעו ביותר שמצאו את עצמן מבחינה כספית.

במילים בוטות, מדינות עניות לא הצליחו לעבור בקלות למודל חינוך וירטואלי או להשקיע בתשתית הדרושה לתגובה חזקה של בריאות הציבור. עם זאת, אותה סוגיה חלה גם על משקי בית בעלי הכנסה נמוכה יותר במדינות העשירות ביותר, מכיוון שהם הושפעו לרעה יותר מ- COVID ומנעולים. כך שפערי אי השוויון גדלים בינלאומית ובמקומית, ומבטלים את ההתקדמות מעשורים קודמים.

מה זה אומר עבור משקיעים?

הדו"ח די מפכח ומנמק היטב שאכן נראה צמיחה עולמית מאופקת בעשור הקרוב. הבנק העולמי מאפשר שמדיניות יעילה או התקדמות טכנולוגית משמעותית עשויות לשפר את התחזית, אך ההסתברות שזה יקרה בטווח הקרוב היא קטנה. שום דבר מכל זה לא יפתיע את המשקיעים, אך עדיין נותר לראות כיצד הוא משפיע על השוק.

הרבה מהכאבים המופיעים בדוח הבנק העולמי הוצאו לשוק במרץ 2019. השוק עשוי להימכר יתר על המידה במגיפה, וייתכן שעכשיו הוא יקנה יתר על המידה בהתאוששות הצפויה. אחרי הכל, כך פועל השוק.

משקיעים גדולים וקטנים מנסים לצפות את נשירתם של אירועים לטווח קצר ובינוני מהר יותר מהאדם הבא. אנחנו עדיין במגיפה, אבל הרבה מניות ו כספים הנסחרים בבורסה (תעודות סל) הן מתנהגים כאילו כבר עברנו את זה. אם הם עדיין ירכבו גבוה בשנת 2022 אם וכאשר הצמיחה הגלובלית המושתקת תדכא את השורות התחתונות, זה רחוק בעתיד אפילו לשווקים.

בשורה התחתונה

דו"ח הבנק העולמי רחוק מלהיות מעודד, אך חשוב לזכור שהוא מסתכל על התחזית לכל העולם. בתוך נתוני הצמיחה העולמיים הנמוכים יותר, תהיה שונות משמעותית מאומה לאומה. הדו"ח כבר ציין משהו שאושר לאחרונה - סין ​​הצליחה לצמוח למרות המגיפה, והיתה הכלכלה הגדולה היחידה שעשתה זאת בשנת 2020.

זוהי המציאות של הפערים הכלכליים ברחבי העולם. למדינות מסוימות אכן יהיה עשור אבוד, אך אחרות ירוצו קדימה ברגע שיניחו את המגיפה מאחוריהן. ההתאוששות הבלתי אחידה הזו תיצור כמובן משקיעים לבחור מנצחים רחבים בקנה מידה לאומי וכן חברות ספציפיות בתוך כלכלות אלה.