הגדרת עקומת התשואה הנוכחית

מהי עקומת התשואה הנוכחית?

הנוכחי עקומת התשואה מציג את הקשר בין ריביות לטווח קצר וארוך בניירות ערך ממשלתיים. אנליסטים בשוק בוחנים את עקומת התשואה ועוקבים אחריה לאורך זמן מכמה סיבות. והכי חשוב, זה נתפס כמנבא את הסבירות למיתון.

הבנת עקומת התשואה הנוכחית

המפתח להבנת עקומת התשואה הנוכחית היא העובדה שהריביות על ניירות ערך ממשלתיים קצרים הן נקבע על ידי הבנק הפדרלי בעוד ששיעורי הריבית על ניירות ערך ממשלתיים ארוכי טווח נקבעים במידה רבה על ידי שׁוּק.

לפיכך, הריבית על ניירות ערך ממשלתיים ארוכי טווח נתפסת כמשקפת את רגש השוק.

מה מראה עקומת התשואה

עקומת התשואה מתווה את התשואות לפדיון ואת הזמנים לפדיון עבור שטרות, שטרות ואגרות חוב של האוצר. זה מראה את התשואות השונות המוצעות לכל ניירות הערך הללו, החל משטרות האוצר לטווח הקצר ביותר ועד לאג"ח האוצר למשך 30 שנה.

הקו המוצג הוא בדרך כלל אסימפטטי. כלומר, הוא בתחילה מתעקל כלפי מעלה אך לאחר מכן משתטח החוצה ככל שהקו מתרחב.

שיעורי הריבית לטווח קצר נקבעים על ידי שיעור הכספים הפדרליים שהפדרל ריזרב קובע, אך הריבית לטווח ארוך נקבעת במידה רבה על ידי השוק. התבוננות בנקודות הרחוקות יותר בעקומת התשואה חושפת את הקונצנזוס הנוכחי בשוק לגבי הכיוון העתידי הצפוי של הריבית בפרט והמשק בכלל.

למעלה, למטה, או שטוח?

הקו הרגיל של עקומת התשואה המשופעת מצביע על כך שמשקיעים ואנליסטים צופים צמיחה כלכלית ואינפלציה, ולכן עליית ריבית, בעתיד.

כמו כן, זה טבעי של אוצרות שלוקח זמן רב יותר להתבגר לשאת ריבית גבוהה יותר מכיוון שיש סיכון גדול יותר בהחזקת נכס השקעה לאורך זמן. הריבית הגבוהה יותר שמנהלים בדרך כלל איגרות חוב ממשלתיות משקפת את מה שנקרא א פרמיית סיכון.

זה נחשב נורמלי. אם יש חריגה מהרגיל, והריבית לטווח קצר גבוהה מהריביות לטווח ארוך, אזי עקומת התשואה הופכת לרדת.

קו ירידה זה עקומת התשואה ההפוכה הידועה לשמצה.

מה המשמעות של עקומת תשואה הפוכה

אנליסטים בשוק רואים בעקומת תשואה הפוכה אינדיקציה חזקה מאוד למיתון הקרוב ואף לדפלציה. במחצית השנייה של המאה ה -19 ואל השנים הראשונות של המאה ה -20, לפני יצירתו של הבנק הפדרלי, זה היה נורמלי שעקומת התשואה הפוכה. היו תקופות תכופות של דפלציה ולמעשה לא היו תקופות אינפלציה ממושכות.

באופן כללי, עקומת תשואה מתמשכת נלקחת כמעידה על הסבירות שהבנק הפדרלי יעלה את הריבית בניסיון לרסן את האינפלציה. עקומת תשואה הפוכה והפוכה בדרך כלל מתפרשת כך שהבנק הפדרלי עשוי לבצע הורדות ריבית משמעותיות על מנת לעורר את הכלכלה ולמנוע דפלציה. עקומת תשואה שטוחה, לא צפויה ולא יורדת, מעידה על קונצנזוס בשוק כי הבנק הפדרלי עשוי להפחית את הריבית תעריפים במידה מסוימת כדי לעורר את הכלכלה, אך אם לא יהיו אינדיקציות נוספות לדפלציה אפשרית, היא לא תוריד את הריבית באגרסיביות.

כלכלנים, אנליסטים בשוק ומשקיעים באג"ח ובהשקעות בעלות ריבית קבועה עוקבים מקרוב אחר עקומת התשואה מכיוון שהם משמעותיים שינויים בריבית משפיעים על עלות מימון העסקים ועל כן החלטות ההוצאה של עסקים בכל השוק מגזרים. באופן קולקטיבי, החלטות אלה הן גורם מרכזי בהנעת השוק והכלכלה כולה.