3 ברבורים שחורים שעלולים לגרום להתרסקות הבורסה הבאה
כבר מתהפכת מהרחבת ארה"ב-סין מלחמת סחר, שוקי המניות העולמיים ספגו מכה נוספת ביום שישי בעקבות ההכרזה המפתיעה של הנשיא טראמפ על 5% תַעֲרִיף על כל היבוא ממקסיקו, החל מה-10 ביוני, אלא אם כן המדינה הזו תגביר את המאמצים למנוע מעבר בלתי חוקי של הגבול עם ארה"ב. עוד לפני שהתפרסמה הידיעה הזו, וינסנט דלוארד, ראש תחום המאקרו העולמי אִסטרָטֶגִיָה ב-INTL FCStone Financial, הזהיר שהשווקים כבר כה מעורערים עד שכל אחד משלושה פוטנציאל אירועי ברבור שחור יכול לעורר התרסקות.
"לא קשה לדמיין תרחיש שבו זעם הטוויטר הזה [מאת טראמפ על סחר] הופך להתקף מלא שוק דובים", הזהיר דלוארד במכתב לאחרונה ללקוחות, כפי שצוטט על ידי Business Insider. במסחר מוקדם ביום שישי, ה מדד S&P 500 (SPX) ירד ב-6.9% מתחת לשיא.
הטבלה שלהלן מסכמת את שלושת אירועי הברבור השחור הפוטנציאליים שדלוארד צופה, שחלקם אולי לא מופיעים במסכי הרדאר של רוב המשקיעים.
3 ברבורים שחורים שעלולים לזעזע שוק מעורער
- מתמוטט הערכות שווי שֶׁל חברות פרטיות דורבן על ידי אובר, Lyft דוחה לאחר הנפקות
- משברים מתגברים באיראן ובונצואלה שגורמים למחירי הנפט להמריא
- מועמד השמאל הקיצוני הופך למועמד רציני לנשיאות ארה"ב ב-2020
מקור: וינסנט דלוארד, אסטרטג INTL FCStone, לפי Business Insider
משמעות למשקיעים
החששות של דלוארד לגבי הערכות שוק פרטיות מומחשות על ידי החששות האחרונים הנפקות של Uber Technologies Inc. (אובר) ו- Lyft Inc. (LYFT). בתחילת המסחר ביום שישי, הם ירדו עד ל-12.4% ו-38.4%, בהתאמה, מתחת לשיאי יום ההנפקה שלהם. הביצועים המאכזבים של הנפקות הנפקות הנחשבות הללו מרמזות כי הערכות השווי של השוק הפרטי עשויות להיות מנופחות ברצינות. בתורו, שוק ציבורי הערכות השווי עלולות בסופו של דבר לעמוד בפני לחץ חמור כלפי מטה.
"יצטרכו להוריד הערכות שווי", כתב דלוארד. "העלאות ההון יואטו. משקיעים שמימנו סבבים במכפילים אבסורדיים יצטרכו לרשום את ההימור שלהם", הוסיף.
הברבור השחור הפוטנציאלי השני הוא שתיים מיצרניות הנפט הגדולות בעולם, איראן וונצואלה, אשר משפיעות עצומה על מחירי הנפט העולמיים. איראן עומדת בפני סערה פוליטית וסנקציות בינלאומיות, כשהנשיא טראמפ מחפש להגביר אותן כלפי מעלה. ונצואלה גם נתונה במהומה פוליטית, המלווה בקריסה כלכלית כללית. אם האספקה מאחת מהמדינות הללו או משתיהן תצנח, הדבר עלול להביא את מחירי הנפט לזנק לרמות מערערות יציבות.
האיום השלישי עשוי להגיע מדמוקרטים מהשמאל הקיצוני בארה"ב הדורשים שירותי בריאות מורחבים ורפורמות אחרות, לפי דלוארד. "הפנייה הדמוגרפית מ בומרס ל דור המילניום ו-Gen Z יובילו לביקוש גדול יותר למדיניות חלוקה מחדש ואינפלציונית ב-2020 בחירות", מציין דלוארד, וזה הוביל להטיה כבדה שמאלה בקרב המפלגה הדמוקרטית בארה"ב מועמדים. מתמודדים רבים מציעים חלוקה מחדש באמצעות מסים גבוהים יותר, הרחבה מאסיבית של שירותי הבריאות הממשלתיים וצעדים נגד תאגידים כגון הגבלה או איסור על רכישה חוזרת של מניות,.
להסתכל קדימה
בנוסף לדלואר, מספר גורואים משקיעים צפו - אפילו ללא אירועי ברבור שחור - שהמניות כבר צפוי לרדת ב-20% או יותר עקב מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין, האטה ברווחי החברות וההאטה העולמית כַּלְכָּלָה. בנק אמריקה מזהיר כי המשך מתיחות הסחר עלולה לגרום למניות לרדת עד 30%. עם זאת, אחרים מזהירים כי מסוכן בועת החוב הארגוני מהווה גם איום עצום על שוקי האג"ח והמניות כאחד, כמו גם על הכלכלה.