כיצד ROA ו- ROE נותנים תמונה ברורה של בריאות התאגידים

מדידה עם ROE ו- ROA

עם כל היחסים משקיעים להסתובב, קל להתבלבל. שקול את תשואה להון (ROE) ו- תשואה על נכסים (ROA). מכיוון ששניהם מודדים סוג של תשואה, במבט ראשון אלה שני מדדים נראה די דומה.

שניהם מודדים את יכולתה של החברה לייצר רווחים מהשקעותיה. אבל הם לא בדיוק מייצגים את אותו הדבר. מבט מקרוב על שני היחסים הללו מגלה כמה הבדלים מרכזיים. אולם יחד הם מספקים ייצוג ברור יותר של ביצועי החברה.

1:57

ROA ו- ROE נותנים תמונה ברורה של בריאות התאגידים

תשואה להון

מכל ה בסיסי יחסים שהמשקיעים מסתכלים עליהם, אחד החשובים ביותר הוא התשואה הון עצמי. זהו מבחן בסיסי עד כמה יעילה הנהלת החברה בכספי המשקיעים. ROE מראה האם ההנהלה מגדילה את החברה ערך בשיעור מקובל.

אינדיקטור פיננסי זה מחלק את הרווח הנקי של החברה בהון העצמי. ROE מחושב כך:

$\begin{matrix} בֵּיצֵי דָגִים. = \frac{הכנסה שנתית שנתית.}{הון עצמי ממוצע.} \end{matrix}$ בֵּיצֵי דָגִים=הון עצמי ממוצעהכנסה שנתית שנתית

אתה יכול למצוא הכנסה נטו על הצהרת הכנסה, ו הון עצמי מופיע בתחתית החברה מאזן.

instagram viewer

בואו לחשב את ה- ROE עבור החברה הבדיונית Ed's Carpets. דו"ח ההכנסות של אד לשנת 2019 מעמיד את הרווח הנקי שלה על 3.822 מיליארד דולר. במאזן, תמצא שההון העצמי הכולל לשנת 2019 היה 25.268 מיליארד דולר; בשנת 2018 זה היה 6.814 מיליארד דולר.

לחישוב ההשקעה, ההון העצמי הממוצע לשנים 2019 ו -2018 (25.268 מיליארד דולר + 6.814 מיליארד דולר ÷ 2 = 16.041 מיליארד דולר), וחלק את הרווח הנקי לשנת 2019 (3.822 מיליארד דולר) בממוצע זה. תגיע לתשואה על ההון של 0.23, או 23%. זה אומר לנו שבשנת 2019 הניבו Ed's Carpets רווח של 23% על כל דולר שהושקע על ידי בעלי מניות.

משקיעים מקצועיים רבים מחפשים ROE של 15%לפחות.לכן, רק לפי תקן זה, היכולת של אד 'שטיחים לסחוט רווחים מכספי בעלי המניות נראית מרשימה למדי.

תשואה על נכסים

עכשיו, בואו נחזור להחזר על הנכסים, שמציעים עדות שונה ליעילות ההנהלה רווח חברה מרוויחה על כל דולר מנכסיה. הנכסים כוללים דברים כמו מזומנים בבנק, חייבים, רכוש, ציוד, מְלַאי, וריהוט. ROA מחושב כך:

$\begin{matrix} ROA. = \frac{הכנסה שנתית שנתית.}{סך נכסים.} \end{matrix}$ ROA=סך נכסיםהכנסה שנתית שנתית

אתה יכול גם לקבל חישוב אקסל ערך זה עבורך.

בואו נסתכל על זה של אד שוב. אתה כבר יודע שהוא הרוויח 3.822 מיליארד דולר בשנת 2019 ואתה יכול למצוא את סך הנכסים במאזן. בשנת 2019, סך הנכסים של Ed's Carpets הסתכם ב -448.507 מיליארד דולר. הרווח הנקי שלה חלקי סך הכל נכסים נותן תשואה על נכסים של 0.0085, או 0.85%. זה אומר לנו שבשנת 2019 הרוויחו Ed's Carpets רווח של פחות מ -1% על המשאבים שבבעלותה.

זהו מספר נמוך במיוחד. במילים אחרות, ה- ROA של החברה הזו מספר סיפור שונה מאוד על הביצועים שלה מאשר ה- ROE שלה. מעט מקצוענים מנהלי כספים ישקול מניות עם ROA של פחות מ -5%.

ההבדל הוא הכל בהתחייבויות

הגורם הגדול שמפריד בין ROE ו- ROA הוא פיננסי מינוף אוֹ חוֹב. המשוואה היסודית של המאזן מראה כיצד הדבר נכון: נכסים = התחייבויות + הון עצמי. משוואה זו אומרת לנו שאם חברה לא נושאת חוב, ההון העצמי שלה וכל נכסיה יהיו זהים. מכאן יוצא שגם ההחזר על ההשקעה וההחזר על ההשקעה שלהם יהיו זהים.

אבל אם אותה חברה תנצל מינוף פיננסי, ה- ROE יעלה מעל ה- ROA. משוואת המאזן - אם תתבטא אחרת - יכולה לעזור לנו לראות את הסיבה לכך: הון עצמי = נכסים - התחייבויות.

על ידי לקיחת חובות, חברה מגדילה את נכסיה, הודות למזומן שנכנס. אך מכיוון שההון שווה לנכסים בניכוי סך החוב, חברה מקטינה את ההון שלה על ידי הגדלת החוב. במילים אחרות, כאשר החוב גדל, ההון מצטמצם, ומאחר שההון הוא המכנה של ה- ROE, ROE, בתורו, מקבל דחיפה.

יחד עם זאת, כאשר חברה לוקחת על עצמה חובות, סך הנכסים - המכנה של ROA - גדל. אז החוב מעצים את ההחזר על ההשקעה ביחס לרווח ההחזר על ההשקעה.

המאזן של אד אמור לחשוף מדוע תשואת ההון של החברה ותשואה על נכסים היו כה שונים. יצרנית השטיחים נשאה כמות עצומה של חובות, שהשאירו את נכסיה גבוהים תוך צמצום ההון העצמי. בשנת 2019, זה קרה סה"כ התחייבויות שעלה על 422 מיליארד דולר - יותר מפי 16 מההון העצמי הכולל של 25.268 מיליארד דולר.

מכיוון ש- ROE שוקל את הרווח הנקי רק מול ההון העצמי, הוא לא אומר הרבה על מידת השימוש בחברה שלו מְמַמֵן מהשאלה וההנפקה קשרים. חברה כזו עשויה לספק ROE מרשים מבלי למעשה להיות יעיל יותר בשימוש בהון העצמי כדי להגדיל את החברה. ROA, מכיוון שהמכנה שלה כולל גם חוב וגם הון עצמי, יכול לעזור לך לראות עד כמה חברה משתמשת בשתי צורות המימון הללו.

בשורה התחתונה

לכן, הקפד להסתכל על ROA כמו גם על ROE. הם שונים, אך יחד הם מספקים תמונה ברורה של יעילות ההנהלה. אם ROA תקין ורמות החוב סבירות, ROE חזק הוא אות מוצק לכך שהמנהלים עושים עבודה טובה בהפקת תשואות מהשקעות בעלי המניות.

ROE הוא בהחלט "רמז" לכך שההנהלה נותנת לבעלי המניות יותר תמורת כספם. מצד שני, אם ה- ROA נמוך או שהחברה נושאת חובות רבים, ה- ROE הגבוה יכול לתת למשקיעים רושם מוטעה לגבי הון החברה.