נזילות משנית: משמעות, סיכונים, דוגמאות

מהי נזילות משנית?

המונח נזילות משנית מתייחס לנזילות שמקורה ב שוק משני או בורסה ציבורית. הוא מייצג את הערך של ניירות ערך הנסחרים, כולל מניות, קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל), וקרנות נאמנות בין היתר. צורת נזילות זו נוצרת ממשקיעים יומיומיים שמוכרים את מניותיהם זה לזה או באמצעות א עושה שוק. מניות עוברות מהשוק הראשוני, שם הנפקות ראשוניות לציבור (IPOs) מתרחשות, לשוק המשני לאחר שהמשקיעים המוסדיים מוכרים את ניירות הערך שלהם.

הבנת נזילות משנית

נזילות משנית משמשת משקיעים בשוק המשני, שבו מניות מחליפות ידיים בין קונים למוכרים בבורסה. מניות אלו הופכות לזמינות לאחר שמשקיעים גדולים ומייסדי תאגידים מוציאים כסף

הון עצמי אחזקות בחברה. אחזקות אלה נרכשות בדרך כלל במהלך הנפקה ב- שוק ראשוני.

כאשר חברה יוצאת להנפקה, החיתום בנק השקעות ו/או סינדיקט של סוחרי ניירות ערך מוכרים מניות ראשוניות למשקיעים בשוק הראשוני, המורכב בעיקרו משקיעים מוסדיים. משקיעים אלה עשויים לרצות למכור את המניות הללו למשקיעים אחרים בשוק המשני.

שוק זה מתייחס בדרך כלל עסקאות שמתקיימים בבורסה ציבורית. בדרך כלל יש יותר משתתפים בשוק בשוק הזה מאשר בשוק הראשי. עסקאות יכולות להתרחש גם באופן פרטי כאשר משקיע הון מוכר את התחייבותו לא הון פרטי קרן או משקיע חלופי. אחזקות אלה הן הרבה פחות נזילות מאלה שנרכשו באמצעות בורסות ציבוריות, והן מיועדות בדרך כלל להחזקה לטווח ארוך.

סיכון רגולטורי של נזילות משנית

נזילות משנית מציבה מספר אתגרים מנקודת מבט רגולטורית. חלקם כוללים את היעדר שְׁקִיפוּת ומידע לגבי הכספים, וחוסר נזילות או היעדר מספיק משתתפים בשוק משני לביצוע עסקאות. נזילות משנית גם אינה מגיעה עם אותה מערכת הגנות הזמינה למשקיעים אשר לְחַסֵל אחזקותיהם בשווקים הציבוריים.

שיקולים מיוחדים

ישנם סוגים שונים של קונים ומוכרים בשוק המשני והסיבות להשתתפותם משתנות. להלן רשימה קצרה של משתתפים מסוימים בשוק והמניעים שלהם.

החברה

התאגיד העומד מאחורי הנפקת הון הוא אחד הקונים והמוכרים העיקריים בשוק המשני. כמוכר, החברה מנסה למשוך את מירב תשומת הלב כדי להגדיל את בסיס המשקיעים שלה. עם זאת, כקונה היא מנסה למנוע שיתוף מְהִילָה, מה שקורה כשהיא מנפיקה מניות חדשות בשוק, ובכך מקטין את הבעלות של בעלי המניות הקיימים.

גם מייסדי חברה ועובדיה עשויים להיות בין המוכרים העיקריים. הם בדרך כלל פורקים את המניות שלהם כדרך לקבל גישה אליהם עיר בירה או ל לְנַמֵר אחזקותיהם.

משקיעים קמעונאיים ומשקיעים קיימים

שני אלה הם בין קבוצות הקונים הגדולות בשוק. משקיעים קמעונאיים לרכוש מניות על מנת להשקיע בחברות שיש להן פוטנציאל לצמיחה הגבוהה ביותר. משקיעים קיימים, או כאלה שכבר מחזיקים במניות בחברה מסוימת, קונים יותר מניות כדי להגדיל את חלקם בחברה.

דוגמאות לנזילות משנית

הנה דוגמה היפותטית כדי להראות כיצד פועלת נזילות משנית. נניח שמייסד חברה זקוק בדחיפות לכספים לשימוש אישי. הם יכולים למכור חלק מאחזקות המניות שלהם בשוק המשני כדי לגייס את כמות ההון הנדרשת.

דוגמה בעולם האמיתי

נזילות משנית מתרחשת בדרך כלל במקרה של עליית הערכות עבור סטארט-אפים. חברה לשיתוף נסיעות אובר (אובר) נחשב לסטארטאפ חם מאוד עבור עולם ההשקעות.

כמה משקיעים מוקדמים, כמו Benchmark Capital ו-First Round Ventures, הוציאו את חלקם או את כל המניות שלהם בסטארט-אפ בינואר 2018. חברת פרייבט אקוויטי יפנית קבוצת סופטבנק רכשה את אחזקותיה כחלק מהשקעתה בחברה.