Diamond-Dybvig Model: Theory of Bank Runs

לאורך ההיסטוריה הארוכה של הבנקאות, תופעת ה ריצה בנקאית התגלה כמקור פוטנציאלי לכאוס והרס, הן עבור מפקידים בודדים והן עבור כלכלות. ריצות בנק מתרחשות כאשר מספר רב של לקוחות עם פיקדונות בניסיון בנקאי למשוך את כספם במקביל, בדרך כלל בגלל חששות לגבי כושר הפירעון של הבנק.

במהלך מאות השנים - ולאחרונה כמו ה המשבר הפיננסי של 2008- ריצות בנקים הובילו לכישלון של בנקים רבים. אבל רק בעשורים האחרונים נחקרו הגורמים והפתרונות הפוטנציאליים לריצות בנקים לעומק.

אחד המודלים המשפיעים ביותר בוחנים מדוע מתרחשות ריצות בנקים וכיצד ניתן לטפל בהן הוא מודל Diamond-Dybvig. גלה עוד על מסגרת חשובה זו, וכיצד ריצות חדשות בפרופיל גבוה בבורסות מטבעות קריפטוגרפיים - כולל הכישלון של FTX בנובמבר 2022 - שונות מהרצה בבנקים מסורתיים.

מי הם דאגלס דיימונד ופיליפ דיבוויג?

דאגלס וו. דיימונד ופיליפ דיבוויג הם כלכלנים ופרופסורים באוניברסיטת שיקגו ובאוניברסיטת וושינגטון בסנט לואיס, בהתאמה. כל אחד מהם עבד במגוון תחומי מחקר, אבל הם אולי ידועים בעיקר בזכות מאמר משנת 1983 בשם "בנק ריצות, ביטוח פיקדונות ונזילות." הוא הציג את עבודתם שזכתה מאז לכינוי היהלום-דיבוויג דֶגֶם. דיימונד, דיבוויג ויו"ר הפדרל ריזרב לשעבר בן ברננקי היו זוכי פרס נובל לזיכרון לשנת 2022.

מהו דגם Diamond-Dybvig?

מודל היהלום-דיבוויג הוא מודל כלכלי הבוחן את תפקידם של בנקים כמתווכים היוצרים תביעות נזילות נגד לא נזילים נכסים. הבנקים מספקים שירותים לשני המפקידים, הנוטים להעדיף חשבונות נזילים במקרה שהם צריכים גישה נוחה לכספים, וכן נוטלי הלוואות, לרבות עסקים ואנשים פרטיים המבצעים רכישות גדולות, שלעתים קרובות מחפשים נזילות עם מועד ארוך טווח הלוואות.

המודל מציע שהבנקים יוצרים ערך על ידי ההתחייבויות שהם מציעים ללקוחות. עבור מפקידים בודדים, הבנקים מספקים תוצאה משופרת ביחס לאפשרויות השקעה אחרות על ידי מתן, למעשה ביטוח. למפקידים בבנק יש את הזכות למשוך את הפקדותיהם בכל עת, והבנק מנהל את הסיכון הזה כמעט כמו חברת ביטוח. הבנקים גם מספקים שירות רב ערך ללווים על ידי איחוד כספים ממפקידים רבים כדי לאפשר הלוואות גדולות לטווח ארוך.

הנפקת הבנק פועל

מודל Diamond-Dybvig טוען שהאופן שבו הבנקים פועלים באופן בסיסי - על ידי הצעת תביעות קצרות מועד כנגד נכסים ארוכי טווח - משאיר אותם חשופים להרצה. ריצות בנקים עלולות להיגרם פשוט מפאניקה. כאשר המפקידים מודאגים לגבי כושר הפירעון של הבנק, הם עוברים למשוך את כספיהם.

מכיוון שההלוואות של הבנק הן בדרך כלל ארוכות בגרות, זה לא יכול להחזיר את ההלוואות מיד. הבנק ייאלץ אז לחסל את השקעותיו, לרוב בהפסד, במאמץ לשלם למפקידים. ככל שהכסף ייגמר לבנק, המפקידים הראשונים למשוך כספים יצליחו, אך המפקידים מאוחרים יותר עשויים שלא.

התיאוריה של דיימונד ודיבוויג מציעה שהריצות בנקים עשויות להיות נבואות שמגשימות את עצמן. במקרה של ריצה, זה הופך להיות רציונלי עבור מפקיד לנסות להחזיר את כספו במהירות האפשרית בגלל האפשרות האמיתית שאיחור מדי עלול לגרום לאובדן הכסף לתמיד.

כיצד לעצור ריצת בנק

היסטורית, בנקים ניסו לעתים קרובות לעצור את ניהול הבנקים על ידי "השעיית ההמרה", בעצם חסימת לקוחות מלבצע משיכות כדי למנוע חדלות פירעון. עם זאת, שיטה זו, על אף שהיא עשויה להיות יעילה בחסימת הריצה, אינה מטפלת בפאניקה הבסיסית ייתכן שהניע את הריצה מלכתחילה, והיא עדיין גורמת לכך שחלק מהמפקידים לא יוכלו לגשת כְּסָפִים.

דיימונד ודיבוויג טוענים כי ביטוח פיקדונות הוא גישה חלופית עדיפה לניהול ריצות בנקים, במקום להשתמש בהשעיית ההמרה. כפי שפורט, המודל שלהם מצביע על חוסר התאמה בין נכסי הלוואות והתחייבויות לפיקדונות עקב חששות נזילות כגורם מרכזי לריצות בנקים. הם טוענים כי ביטוח פיקדונות שהונפק על ידי בנק מרכזי או סוכנות ממשלתית פדרלית (כגון פדרלי לביטוח פיקדונות קורפ, או FDIC) יכול לעזור לפתור בעיה זו.

ביטוח פיקדונות נועד להחזיר למפקידים חלק מכספם או את כולו במקרה של ריצה או כישלון בנק. עם ההגנה המובטחת של הכספים שלהם מהממשלה, המפקידים נוטים פחות להיכנס לפאניקה בגלל דאגות לגבי כושר הפירעון של הבנק, מה שהופך גם ריצה פחות. ביטוח פיקדונות הפחית בהצלחה את מספר הריצות והכשלים של הבנקים על ידי חיזוק אמון הציבור מאז הקמת ה-FDIC בעקבות שפל גדול.

עם זאת, ישנם חסרונות פוטנציאליים לביטוח פיקדונות. אם המפקידים סומכים יותר על המערכת הבנקאית, הבנקים עשויים לקבל תמריץ לקחת על עצמם סיכון מוגזם, מתוך ידיעה שסביר להניח שהריצה אינה סבירה.

פועל בבורסות מטבעות קריפטו

ריצות בפרופיל גבוה אחרונות בבורסות מטבעות קריפטוגרפיים, כולל קריסת FTX בסוף 2022, להדגיש הבחנה חשובה בין בורסות אלה לבין בנקים מסורתיים. ה-FDIC אינו מספק ביטוח פיקדון חילופי קריפטו, וגם ביטוח ה-FDIC לא מכסה מטבעות קריפטוגרפיים.

בגלל היעדר ביטוח מגוף ממשלתי או בנק מרכזי, אנשים המאחסנים את שלהם לאסימונים דיגיטליים עם בורסת מטבעות קריפטו אין את אותן ערבויות שמפקידים בבנק מבוטח יש. לפיכך, אין רשת ביטחון דומה להפחתת פאניקה ולמניעת ריצה, מה שמותיר את חילופי הקריפטו פגיעים מאוד לתופעה זו.

בשורה התחתונה

מודל Diamond-Dybvig מספק מסגרת להבנת ריצות הבנקים כנובעות מבעיות נזילות עקב אי התאמה בין נכסים והתחייבויות הבנק. ביטוח פיקדונות עשוי לעזור להרגיע את חששות המפקידים, להפחית את הסיכויים לריצה מרוכזת בכספי המפקידים, ובתמורה, את הסבירות לכשל בנקאי.