הנה דרך אחת שקמפיין העלאת הריבית של הפד עשוי לספק דחיפה כלכלית
טייק אווי מפתח
- ריביות גבוהות פוגעות בצרכנים כשהם לווים כסף לקניית בית או רכב, דוחקת את כספי משק הבית, אבל עושה את ההיפך לאנשים עם מזומנים בחשבונות חיסכון עם תשואה גבוהה.
- הפד ניסה להאט את הוצאות הצרכנים על ידי העלאת ריבית, עם מעט הצלחה, אבל התשואות הגבוהות שאנשים מקבלים מחסכונותיהם פועלות נגד המטרה הזו.
- בסך הכל, צרכנים מרוויחים יותר ריבית על החסכונות שלהם ממה שהם משלמים על החובות שלהם, כך עולה מנתוני הממשלה.
אם יש לך הרבה מזומנים חונים בחשבון חיסכון, הריבית הגבוהה שמטרידה את הבית והמכונית הפוטנציאליים קונים הם החבר הכי טוב שלך - וזו אולי אחת הסיבות לכך שהכלכלה מצליחה הרבה יותר ממה שהצליחו לכלכלנים רבים ניבא.
ההשפעה המעורבת של ריביות גבוהות עשויה לעזור להסביר מדוע הכלכלה עדיין לא נקלעה למיתון כפי שעשתה בעבר במקרים שבהם הפדרל ריזרב העלה את הריבית במהירות, לפי ניתוח שנערך לאחרונה על ידי רוברט פריי, חזאי עצמאי שחזה זמן רב כלכלי האט שעדיין לא התממש.
הפדרל ריזרב העלה את המדד שלו הריבית לשיא של 22 שנה במהלך השנה וחצי האחרונות, העלאת עלויות האשראי בהלוואות צרכניות כולל כרטיסי אשראי, משכנתאות, ו הלוואות לרכב.
הריביות הגבוהות הללו, לעומת זאת, הן חרב פיפיות: אתה יכול להרוויח את התשואות הגבוהות ביותר מזה עשרות שנים רק על ידי חניית הכסף שלך בסיכון נמוך במיוחד תעודת הפקדה, קרן שוק הכסף, או חשבון חיסכון עם תשואה גבוהה. עד כדי כך, שפרי משער שהעלאות הריבית של הפד עשויות, על הכף, לקדם את הוצאות הצרכנים במקום להפריע לה.
החל מיום שלישי, החוסכים יכולים להרוויח עד 5.88% תשואות שנתיות על תעודת פיקדון ללא סיכון. לפני שהפד החל את מסע העלאות הריבית שלו, התקליטור המשלמים הגבוהים ביותר שמעקבה אינסטופדיה הניב תשואה של 1.35%.
זה יעזור להסביר מדוע ההוצאות הצרכניות לא נרתעו מהעלאות הריבית ועזר להניע את הכלכלה האמריקאית הצמיחה המהירה ביותר זה שנים ברבעון השלישי, סיכול תחזיות למיתון.
למעשה, ככלל, האמריקאים מרוויחים ריבית של מיליארדי דולרים יותר ממה שהם משלמים, תקופה ארוכה דפוס שהריביות הגבוהות של היום לא השתנו, כנתונים של הלשכה לניתוח כלכלי מופעים.
"למיליוני אנשים שונאי סיכון - רבים מהם קשישים - שמחזיקים את כספם בחשבונות בנק ובקרנות בשוק הכספים במקום במניות ובאג"ח, שיעורי ריבית גבוהים יותר פירושם יותר הכנסה מריבית, שתומכת בהוצאות הצרכנים", פריי כתבתי. "הכנסה מוגברת של ריבית מקזזת, אולי אפילו הופכת, את ההשפעה השלילית המשוערת של ריבית גבוהה יותר על הוצאות הצרכנים".
באוקטובר, 7.8% מההכנסה של הצרכנים בארה"ב הגיעה מריבית, לעומת 7.2% בפברואר 2022 לפני שהפד החל להעלות את הריבית. עם זאת, רוב הכלכלנים מחשיבים ריביות גבוהות כרוח נגדית, ולא כעזרה, להוצאות הצרכנים, מאחר שהלוואות התומכות ברכישות גדולות יקרות יותר, וריביות גבוהות מתגמלות חיסכון במקום הוצאה עודפת כסף מזומן.
"רוב הנכסים הפיננסיים מוחזקים על ידי משקי בית עשירים יותר שיש להם נטייה נמוכה יותר לבזבז האוכלוסייה הכללית", כתב בוב שוורץ, כלכלן בכיר באוקספורד כלכלה, בפרשנות אחרונה שָׁבוּעַ. "יתרה מכך, עם האטת הפעילות ומשקי הבית שומרים על מצב רוח מרומם לגבי התחזית, התמריץ לבנות חסכון כאמצעי זהירות מפני מצוקה מתחזק. אם כבר, התעריפים הגבוהים הזמינים על נכסים פיננסיים מספקים יותר עידוד לחסוך מאשר לבזבז על פריטים לא חיוניים".
ובכל זאת, צרכנים עשו זאת לעתים קרובות הפכו את הציפיות השנה על ידי הגברת ההוצאות שלהם כשהחזאים ציפו שהם ייסוגו, והותירו מומחים מגרדים בראשם מאיפה מגיע הכסף לתמוך במסע ההוצאות.
"הנושא הכלכלי שככל הנראה יעמוד בראש מעייניהם של המשקיעים הוא מצבו של הצרכן האמריקאי", כתב ג'ייסון דרהו, ראש מחלקת הקצאת נכסים ב-UBS, בפרשנות בשבוע שעבר. "חוסן ההוצאות שלהם היה אחת ההפתעות המקרו-כלכליות הגדולות ביותר השנה והסיבה העיקרית לכך שהצמיחה הכלכלית בארה"ב עלתה בהרבה על ציפיות הקונצנזוס".