חשבון עתיד מנוהל מוגדר
מהו חשבון עתידי מנוהל?
חשבון עתידי מנוהל הוא סוג של השקעה חלופית רכב. מבנהו דומה לא קרן נאמנות, אלא שהוא מתמקד חוזים עתידיים ואחר נגזר מוצרים.
בארצות הברית, ספקי חשבונות עתיד מנוהלים מוסדרים על ידי ועדת המסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) טוב כמו ה איגוד העתיד הלאומי (NFA).
תיקי המפתח
- חשבון עתידי מנוהל הוא סוג של קרן השקעות שמחזיקה בניירות ערך נגזרים.
- הוא מוסדר על ידי ה- CFTC ו- NFA, ומנהלי ההשקעות שלה עומדים בפיקוח נוסף.
- הביקוש לחשבונות עתיד מנוהלים גדל בשנים האחרונות, עם נכסים בניהול (AUM) מתקרב ל -400 מיליארד דולר נכון לשנת 2018.
הבנת חשבונות עתיד מנוהלים
חשבונות עתיד מנוהלים הם מכשירי השקעה המחזיקים בעמדות בנגזרים, כגון חוזים עתידיים על סחורות, אופציות, ו החלפות ריבית. שלא כמו קרנות השקעה רגילות יותר, מותר להשתמש בחשבונות עתיד מנוהלים מינוף בעסקאות שלהם ויכולים גם לקחת את שניהם ארוך ו קצר עמדות בניירות הערך שהם סוחרים.
בגלל רמת מורכבות נוספת זו, חשבונות עתיד מנוהלים מנוהלים על ידי מנהלי השקעות מיוחדים הנקראים יועצים למסחר בסחורות (CTAs). אנשי מקצוע אלה מחזיקים בייעודים מיוחדים המאפשרים להם לסחור בניירות ערך נגזרים. למרות שמספרי CTA בדרך כלל נסחרים בשם לקוחות בודדים, אחרים
מנהלי השקעות- ידוע כ מפעילי בריכות סחורות (CPO)- להשקיע בנגזרות מטעם קבוצה גדולה, או "מאגר", של משקיעים.שני CTA ו- CPO נדרשים להירשם ל- CFTC לפני קבלת כספי הלקוחות. בנוסף, עליהם לעבור בדיקות רקע מקיפות של ה- FBI ולהגיש מסמכי גילוי שוטפים וכן מבוקרים שנתית דוחות כספיים. גילויים כספיים אלה נבדקים לאחר מכן על ידי ה- NFA, הלאומי ארגון לוויסות עצמי (SRO) של תעשיית הנגזרים בארה"ב.
תומכי חשבונות עתיד מנוהלים טוענים שהם יכולים להקטין את תיק ההשקעות תנודתיות ומציעים יעילות הון גדולה יותר בשל המינוף שהם מאפשרים. יתר על כן, מכיוון שחשבונות עתיד מנוהלים יכולים לאמץ עמדות ארוכות וקצרות, הם יכולים לאפשר למשקיעים לייצר רווחים בשניהם שווקי שוורים או דובים. לבסוף, השקעות נגזרות יכולות לספק רמות גבוהות של גִוּוּן באמצעות חשיפה למגזרי שוק, כגון סחורות, מטבעות ומכשירים פיננסיים אחרים.
לעומת זאת, מתנגדים מציינים את המחסור היחסי בנתוני ביצועים ארוכי טווח בחשבונות עתיד מנוהלים והעמלות הגבוהות יחסית שחשבונות אלה כרוכים בהם לעתים קרובות. בדרך כלל, עמלות אלה דומות לאלה של קרן גידור התעשייה, שם "2 ו -20"מבנה העמלות (2% דמי ניהול נכסים בשילוב דמי ביצועים של 20%) הוא דבר שבשגרה.
דוגמה בעולם האמיתי לחשבון עתידי מנוהל
חשבונות עתיד מנוהלים ראו שימוש מוסדי מוגבר בשנים האחרונות. ברבעון הראשון של 2018 דווחו סך הכספים המנוהלים על ידי תעשיית ה- CTA על סך 367.3 מיליארד דולר, על פי נתונים שפרסמה קרן הגידור של ברקלי.
בעולם, קשה להעריך עד כמה גדלו השווקים הנגזרים. על פי נתונים של בנק להסדרים בינלאומיים (BIS), סך הכל ערך רעיוני של חוזים נגזרים ברחבי העולם הוא מעל 500 טריליון דולר, או יותר משישה פעמים בעולם כולו תוצר מקומי גולמי (תוצר).
עם זאת בחשבון, אין זה מפתיע כי מספר גדל והולך של משקיעים רודפים אחר הזדמנויות השקעה בשוק הנגזרים.