ניתוח פיננסי של וולמארט: 5 יחסי מפתח

מניות חברת Walmart Inc. (WMT) מתאימים למשקיעים רבים המבקשים הגנה עיקרית והכנסה שוטפת מדיבידנדים. בעזרת ניתוח ביצועים פיננסיים, גם מניות וולמארט עשויות להתאים משקיעים בעלי ערך, או משקיעים המעדיפים מניות עם מחירי מניות נמוכים ביחס לרווחי החברה ו ערך הספר. מבחינה היסטורית, וולמארט נתפסה כהשקעה ערכית; עם זאת, יסודותיה עשויים להשתנות מה שהופך אותו לאטרקטיבי פחות למשקיעים בעלי ערך שמרני.

קביעת התאמת המניה ליעדים הפיננסיים שלך דורשת ניתוח יחסים ספציפיים מהדוחות הכספיים של החברה והשוואתם יחסים פיננסיים לאמות מידה ולחברות אחרות בתעשייה. יחסים פיננסיים שופכים אור על כיוון החברה, על ההסתברות שלה להישאר ממס, והאם המניה שלה מוערכת יתר, לא מוערכת או מוערכת בדיוק. להלן חמישה יחסים פיננסיים מרכזיים שחשובים לשים לב אליהם בעת הערכת Walmart.

יחס מחיר-רווח

המחיר-רווח (פיחס) היחס הכספי העיקרי בו משתמשים אנליסטים בסיסיים להערכת מניות החברה. היחס משווה את מחיר המניה לרווח למניה (EPS). יחס ה- P/E הממוצע משתנה בהתאם לענף, אך בכל רחביו הוא בערך 15.

נכון לרבעון השני של 2020, יחס ה- P/E של וולמארט הוא כ -23.88, כלומר מניית WMT נסחרת בשוק בכ -24 פעמים מהרווח למניה. יחס ה- P/E למניות WMT עלה, ולפני 2017, יחס ה- P/E של מניות וולמארט נטה לרחף מעט מתחת ל -14x או 15x. ובכל זאת, מחיר לרווח זה נמוך משמעותית מיחס ה- P/E של קוסטקו היריבה (עֲלוּת) של 36.19. עם זאת, המתחרה הגדולה השנייה של החברה, Target (TGT), בעל יחס P/E של בסביבות 18.77 בלבד. זה מצביע על כך שוולמארט היא משחק בר קיימא למשקיעים בעלי ערך, אך חוותה פעולת מחירים מסוימת ביחס לרווחיה בתקופה האחרונה שעשויה לגרום למשקיעים בעלי ערך לא נוח. לכל הפחות, נראה כי המניה אינה מוערכת יתר על המידה בהתבסס על הרווחים.

יחס מחיר לספר

ה יחס מחיר לספר (P/B) משווה את שווי השוק של החברה, המכתיב את מה שמשלמים בעלי המניות כדי להחזיק את החברה, לבין השווי הספרי שלה, אשר מכתיב את שווי החברה באמת מבחינה חשבונאית.

משקיעי ערך אוהבים לראות יחס P/B מתחת 3.0. יחס P/B מתחת ל -1.0 מצביע על מלאי מציאה קיצוני. נכון לרבעון השני של 2020, יחס ה- P/B של וולמארט היה 5.16 (גבוה ממגבלת המשקיעים בערך), לעומת 5.54 עבור Target ו- 8.24 עבור Costco. שוב, וולמארט מציגה מאפיינים של רכישת ערך סביר יחסית למתחריו.

תשואה להון

תשואה להון (בֵּיצֵי דָגִים) מבטא את הרווח הנקי כאחוז מההון העצמי. ROE של חברה מהווה אינדיקטור נהדר ליעילות הביצועים של צוות הניהול שלה. משקיעים מנוסים רוצים לראות שההנהלה מסוגלת לחלק את ההון של החברה לרווחים חזקים. לפיכך, ROE גבוה יותר הוא בדרך כלל ROE טוב יותר.

ערכי ROE מעל 10% נחשבים חזקים; ROE מעל 25% נחשב מצוין. נכון לרבעון השני של 2020, ה- ROE של Walmart עמד על 7.2%מסוכנים. למתחריו היו מספרי ROE חזקים משמעותית: ה- ROE של קוסטקו הגיע בסוף 22 בפברואר ל -22.9%. 2020 בעוד שה- ROE של Target עמד על 9.9% בסוף אפריל 2020.

יחס חוב/הון

אפילו חברה בוגרת ורווחית יושבת במצב פיננסי קלוש אם היא לא יכולה לנהל את החוב שלה. מיתון ושפל בשוק חושפים חברות שהיו פזיזות מדי בניהול החובות שלהן. ה יחס חוב/הון (D/E) מבטא את סך החוב של החברה כאחוז מההון שלה. באופן אידיאלי, החוב של חברה צריך להיות נמוך מההון שלה, מה שאומר שיחס D/E של פחות מ -100% עדיף.

נכון לסוף שנת הכספים האחרונה, יחס ה- D/E של וולמארט עמד על 97.01%, מה שמעיד על רמת חוב גדולה. לשם השוואה, יחס ה- D/E של Target של 118.1% מצביע על כך שעומס החוב שלה עקף את ערך ההון שלה. יחס ה- D/E של קוסטקו עומד על 47.5%מרשימים.

יחס נוכחי

חברה יחס נוכחי מודד את יכולתה לשלם את חובותיה השוטפים, המוגדרים כאלו המגיעים תוך שנה, והוא מדד לטווח קצר של חברה נְזִילוּת. היא עושה זאת על ידי השוואת התחייבויות שוטפות של החברה עם הנכסים השוטפים שלה, כלומר אלו שניתן להמיר במזומן בתוך שנה או פחות.

הנוסחה היא נכסים שוטפים חלקי התחייבויות שוטפות. עדיף ערך של 1.0 ומעלה. משקיעי ערך רבים רואים ב -1.5 יחס שוטף אידיאלי. היחס הנוכחי של וולמארט מגיע לרמה נמוכה של 0.79. בינתיים, היחס הנוכחי של Target הוא 0.89, וקוסטקו הוא 1.01.

לשלוש החברות יש יחסים שוטפים סביב 1, וההבדל ביניהן הוא לא משמעותי. אמנם יחס שוטף מעט גבוה יותר יהיה טוב לראות מוולמארט, אך יחסי הכספים האחרים שלה מציעים ביטחון כי תשלום חובות לא אמור להוות בעיה לחברה.

בשורה התחתונה

וולמארט נתפסה באופן מסורתי כ- זקן של השקעות ערך. חברת שבב כחול ששלטה בתחום הקמעונאות, יסודותיה, המבוססים על ניתוח יחס, מצביעים על כך שהמגמה שלה הייתה רחוקה מהמדדים המרכזיים שאותם חיפש משקיע ערך. למעשה, וולמארט עברה על מספר ספים אלה מבחינת עומס החוב שלה, מחיר המניה ביחס לרווחים ומצב הנזילות. ייתכן שזה נובע בחלקו מהגדלה תחרות של קמעונאים מקוונים כמו אמזון, כמו גם לחץ גובר מחנויות לבנים ומרגמות כמו Target ו- Costco.