הגדרת קונה אג"ח 11 (BB11)
מהו קונה אג"ח 11 (BB11)?
מדד רכש האג"ח 11 (BB11) הוא ממוצע תיאורטי ומוערך של תשואות האג"ח שמתפרסם על ידי קונה האג"ח, עיתון פיננסי יומי המכסה את קשר עירוני שוק ועוקב אחר 40 איגרות חוב עירוניות בעלות דירוג גבוה לטווח ארוך. קונה האג"ח מפרסם את ה- BB11 לשימוש כאמת מידה במעקב אחר תשואות האג"ח העירוניות.
יש מאות כאלה מדדי שוק. באופן כללי, מדד שוק הוא היפותטי תיק עבודות של אחזקות השקעה המייצגות קטע של שוק פיננסי. חישוב ערך המדד מגיע ממחירי האחזקות הבסיסיות. כמה מדדי שוק מתמקדים בכל שוק המניות או אגרות החוב. אחרים מתמקדים במגזר ספציפי בתוך השוק, כגון טכנולוגיה.
תיקי המפתח
- מדד ה- Buyer 11 (BB11) הוא ממוצע תיאורטי ומוערך של תשואות האג"ח המפורסם על ידי The Buyer Bond.
- קונה האג"ח הוא עיתון פיננסי יומי המכסה את שוק האג"ח העירוני ועוקב אחר 40 איגרות חוב עירוניות בעלות דירוג גבוה לטווח ארוך.
- קונה האג"ח מפרסם את ה- BB11 לשימוש כאמת מידה במעקב אחר תשואות האג"ח העירוניות.
- חישוב ה- BB11 הוא מהתשואה הממוצעת של 11 אגרות חוב עירוניות נבחרות כלליות המתבגרות בעוד 20 שנה.
הבנת רוכש האג"ח 11
חישוב ה- BB11 הוא מהתשואה הממוצעת של 11 אגרות חוב עירוניות נבחרות כלליות המתבגרות בעוד 20 שנה.
איגרות חוב כלליות (GO) הם איגרות חוב עירוניות שמחויבות ריביתן ותשלום הקרן שלהן ממומנות מהקופה הפיננסית של המדינה או של השלטון המקומי. הם מגובים באמונה המלאה ובקרדיט של הממשלה העירונית. במקרים מסוימים, לשלטון העירוני המנפיק יש סמכות להעלות מסים על מנת למלא את חובות התשלום שלה על איגרת חוב GO.ה- BB11 מורכב מ -11 מתוך 20 איגרות החוב ב קונה אג"ח 20 (BB20). BB20 הוא עוד אחד ממדדי קניית האג"ח. הוא מבוסס על תיק של 20 איגרות חוב עירוניות שהתחייבו תוך 20 שנה. מדד BB20 מבוסס על סקר של סוחרי איגרות חוב עירוניות, ולא על מחירים או תשואות בפועל. כממוצע תיאורטי ומוערך של תשואות אג"ח, BB20 משמש לקביעת שיעורי הריבית בגיליון חדש של איגרות חוב כלליות.
הדירוג הממוצע של 11 אגרות החוב המרכיבות את מדד BB11 הוא Aa2 (לפי דירוג לפי מודי'ס) וציון AA (לפי דירוג מעמד ביניים ועניים).
ישנם אינדקסים רבים שפורסמו על ידי The Buyer Bond, בנוסף ל- BB11 ו- BB20. כל המדדים הללו נצפים באופן נרחב על ידי משקיעים וסוחרים בשוק האג"ח העירוני. מדדים אחרים כוללים את מדד האג"ח העירוני העירוני של רוכש האג"ח, מדד איגרות החוב הכנסות, מדד SIFMAועקומת נתוני השוק העירוני (MMD).
ביקורת על מדדי אגרות החוב
כמה בעיות אפשריות טמונות במדדי האג"ח. רוב מדדי האג"ח הם משוקלי שוק, כלומר הבסיס שלהם הוא בערך השוק של האג"ח. לכן, לחברות עם יותר חובות יש הקצאה גבוהה יותר במדד איגרות החוב הקונצרניות.
יתכן שלא יועיל להחזיק יותר בחוב של חברה ככל שתלווה יותר. כמו כן, אגרות חוב רבות אינן נסחרות לעתים קרובות ולכן יש להן רחב מרווחים. מרווחים רחבים מקשים על תמחור איגרות החוב הללו מכיוון שאולי לא נסחרו במשך שבועות. כל שיטה לחישוב המחיר תייצר אומדן, שאולי אינו קרוב למחירו בפועל של המסחר הבא. כדי לחסל בעיה זו, מדד האג"ח עשוי להיות בנוי כך שיכלול רק יותר בעיות נזילות, או בעיקר נזילות, עם מרווחים הדוקים שיש להם עסקאות תכופות.
עם זאת, אם המדד מורכב ממעט מדי איגרות חוב, הוא יכול ליצור בעיה נוספת. סוחרים עשויים להיות מסוגלים לנהל מדד קטן יותר על ידי צפייה אילו איגרות חוב קרן אגרות חוב תרכוש ותמכור. קדימה זו יכולה לאפשר לסוחרים לייצר רווח בסיכון נמוך על חשבון רוכשי ומוכרי הקרן. הפתרון הוא לכלול מספר משמעותי יותר של איגרות חוב (זה נכון למדדים רבים). כמו כן, רוב מדדי האג"ח אינם כוללים הנפקות איגרות חוב קטנות יותר כדי למזער את הבעיות הכרוכות בחוסר נזילות.
סוגיה נוספת היא מתי מגיע קשר בַּגרוּת, הוא מפסיק להתקיים. בגלל זה, יש מחזור טבעי מובנה בכל מדד איגרות חוב. עם זאת, המאפיינים של איגרות החוב שנוספו עשויים להיות שונים מהמאפיינים של אלה שהוסרו מהמדד. כתוצאה מכך, תכונות חיוניות של מדד איגרות חוב, כגון הפדיון הממוצע של איגרות חוב במדד, יכולות להשתנות מדי שנה.