אילו שינויים בהון החוזר משפיעים על תזרים המזומנים?

הון חוזר ותזרים מזומנים הם שניים מהמושגים הבסיסיים ביותר של ניתוח פיננסי. הוֹן חוֹזֵר קשור למאזן בדוח הכספי של חברה ואילו תזרים מזומנים קשור לדוח תזרים המזומנים של הדוח הכספי של החברה.

מכיוון שהסעיפים השונים בדוח הכספי משפיעים זה על זה, שינויים בהון החוזר משפיעים על תזרים המזומנים של חברה. כדי לברר כיצד, חשוב להבין את המרכיבים עצמם.

הוֹן חוֹזֵר

הון חוזר מייצג את ההבדל בין החברה נכסים שוטפים ו התחייבויות שוטפות. הון חוזר, המכונה גם הון חוזר נטו, הוא סכום הכסף שיש לחברה לרשותה לשלם את הוצאותיה לטווח הקצר.

הון חוזר חיובי הוא כאשר לחברה יש נכסים שוטפים יותר מהתחייבויות שוטפות, כלומר החברה יכולה לכסות את התחייבויותיה לטווח הקצר במלואם ככל שיבואו במהלך 12 החודשים הקרובים. הון חוזר חיובי הוא סימן לחוסן פיננסי. עם זאת, החזקת הון חוזר במשך זמן רב עשויה להצביע על כך שהחברה אינה מנהלת את נכסיה ביעילות.

הון חוזר שלילי הוא כאשר ההתחייבויות השוטפות עולות על הנכסים השוטפים וההון החוזר שלילי. הון חוזר יכול להיות שלילי באופן זמני אם לחברה הוצאה כספית גדולה כתוצאה מרכישה גדולה של מוצרים ושירותים מספקיה.

עם זאת, אם ההון החוזר שלילי למשך פרק זמן ממושך, הדבר עשוי לגרום לדאגה סוגים מסוימים של חברות, מה שמעיד על כך שהם מתקשים להסתדר ולהצטרך להסתמך על הלוואות או המניה הנפקות למימון ההון החוזר שלהם.

תזרים מזומנים

תזרים מזומנים הוא הסכום נטו של מזומנים ושווי מזומנים המועברים לחברה ומחוצה לה.

תזרים מזומנים חיובי מצביע על כך של חברה נכסים נזילים גדלים ומאפשרים לה להסדיר חובות, להשקיע מחדש בעסקיה, להחזיר כספים לבעלי המניות, לשלם הוצאות ולספק חיץ בפני אתגרים פיננסיים עתידיים.

תזרים מזומנים שלילי יכול להתרחש אם הפעילות התפעולית לא מייצרת מספיק מזומנים כדי להישאר נזילה. זה יכול לקרות אם הרווחים נקשרים בחשבונות חייבים ומלאי, או אם חברה מוציאה יותר מדי על הוצאות הון.

הבנת ה הצהרת תזרים מזומנים, המדווחת על תזרים מזומנים תפעולי, השקעת תזרים מזומנים ומימון תזרים מזומנים חיוניים להערכת החברה נְזִילוּת, גמישות וביצועים כלכליים כלליים.

כיצד ההון החוזר משפיע על תזרים המזומנים

שינויים בהון החוזר באים לידי ביטוי בדוח תזרים המזומנים של החברה. להלן מספר דוגמאות לאופן בו ניתן להשפיע על מזומנים והון חוזר.

אם עסקה מגדילה את הנכסים השוטפים וההתחייבויות השוטפות באותו סכום, לא יהיה שינוי בהון החוזר. לדוגמה, אם חברה תקבל מזומן מחוב לטווח קצר שישולם תוך 60 יום, תהיה עלייה בדוח תזרים המזומנים. עם זאת, לא תהיה עלייה בהון החוזר, מכיוון שהתמורה מההלוואה תהיה א נכס שוטף או מזומן, והשטר שישולם יהיה התחייבות שוטפת מכיוון שמדובר בהלוואה לטווח קצר.

• אם חברה רכשה רכוש קבוע כמו בניין, תזרים המזומנים של החברה יפחת. ההון החוזר של החברה יקטן גם הוא מכיוון שחלק המזומנים מהנכסים השוטפים יופחת, אך ההתחייבויות השוטפות יישארו ללא שינוי מכיוון שמדובר בחוב לטווח ארוך.
• לעומת זאת, מכירת נכס קבוע תגביר את תזרים המזומנים ואת ההון החוזר.
• אם חברה רכשה מלאי במזומן, לא היה שינוי בהון החוזר מכיוון שמלאי ומזומן הם שניהם נכסים שוטפים. עם זאת, תזרים המזומנים יופחת ברכישות מלאי.

להלן האקסון מוביל (XOM) מאזן מהחברה 10K הצהרה לשנת 2017. אנו יכולים לראות נכסים שוטפים של 47.1 מיליארד דולר (כחול) והתחייבויות שוטפות של 57.7 מיליארד דולר (אדום).

• מסומן בירוק מזומן של 3.1 מיליארד דולר ומלאי של 4.1 מיליארד דולר.
• אם אקסון הייתה מחליטה להוציא 3 מיליארד דולר נוספים לרכישת מלאי, המזומנים היו מופחתים ב -3 מיליארד דולר, אך החומרים והאספקה ​​יגדלו ב -3 מיליארד דולר ל -7.1 מיליארד דולר.
• לא יהיה שינוי בהון החוזר, אך תזרים המזומנים התפעולי יפחת ב -3 מיליארד דולר.

תארו לעצמכם אם אקסון לווה 20 מיליארד דולר נוספים חוב לטווח ארוך, והגדיל את הסכום הנוכחי של 24.4 מיליארד דולר (המופיע מתחת לאזור המוצל באדום) ל -44.4 מיליארד דולר. תזרים המזומנים יגדל בכ -20 מיליארד דולר. ההון החוזר יגדל גם הוא ב -20 מיליארד דולר. הסכום יתווסף לנכסים שוטפים ללא הוספת חוב להתחייבויות שוטפות; מכיוון שההתחייבויות השוטפות הן לטווח קצר, שנה או פחות, והחוב של 20 מיליארד דולר הוא לטווח ארוך.

בשורה התחתונה

הון חוזר של חברה הוא חלק מרכזי במימון הפעילות היומיומית שלה. עם זאת, חשוב לנתח הן את ההון החוזר והן את תזרים המזומנים של חברה כדי לקבוע אם הפעילות הפיננסית היא אירוע לטווח קצר או ארוך טווח.

הגדלת תזרים המזומנים והון החוזר עשויה להיות לא טובה אם החברה לוקחת על עצמה חובות ארוכי טווח שאינם מייצרים מספיק תזרים מזומנים כדי לפרוע אותו. לעומת זאת, ירידה גדולה בתזרים המזומנים ובהון החוזר עשויה להיות לא כל כך גרועה אם החברה כן היא באמצעות ההכנסות להשקעה בנכסים קבועים לטווח ארוך שייצרו רווחים בשנים עד תבואו.