ניהול תיקים: קנייה והחזק לעומת קבוע-מיקס

כשאתה חושב על השקעה, יש לך עץ החלטות ארוך מאוד -פסיבי מול פָּעִיל, ארוך לעומת קצר, מניות מול איגרות חוב, זהב לעומת מטבעות קריפטוגרפיים, ועוד ועוד. נראה כי נושאים אלה תופסים את רוב תשומת הלב של התקשורת, כמו גם את דעתם של אנשים. עם זאת, החלטות אלה נמצאות רחוק בתהליך ההשקעה ביחס ל ניהול פורטפוליו.

ניהול תיקי השקעות מסתכם בעצם בהסתכלות על התמונה הגדולה יותר. זוהי האנלוגיה הקלאסית של היער והעצים-משקיעים רבים מקדישים יותר מדי זמן להסתכל על כל עץ (מניות, קרנות, אגרות חוב וכו ') ולא מספיק (אם בכלל) להסתכל על היער.

ניהול תיקי זהירות מתחיל לאחר שהלקוח ויועצו בדקו את התמונה הכוללת והשלימו הצהרת מדיניות השקעות (IPS). מוטבע ב- IPS הוא הקצאת נכסים אסטרטגיה כגון משולבת, אסטרטגית, טקטית ומבוטחת.

רוב האנשים מכירים עד כמה הקצאת הנכסים היא קריטית, אך רוב המשקיעים אינם מכירים נכס הקצאת איזון מחדש של אסטרטגיות, כולל קנייה והחזקה, ערבוב קבוע, פרופורציה קבועה ו מבוסס אופציות. חוסר היכרות עם אסטרטגיות איזון מחדש מסייע להסביר מדוע רבים מבלבלים בין אסטרטגיית איזון מחדש של קבוע-ערבוב לבין קנייה והחזקה.

להלן השוואה זו לצד זו של שתי אסטרטגיות איזון מחדש של הקצאת נכסים ידועות.

כיצד פועל איזון מחדש של קנייה והחזק

המטרה של קנה והחזק היא לקנות את תמהיל ההקצאה הראשוני ולאחר מכן להחזיק אותו ללא הגבלת זמן, ללא איזון מחדש, ללא קשר לביצועים. ישנן מגוון דרכים למצוא מניות קנייה והחזקה. הקצאת הנכסים רשאית להשתנות באופן משמעותי מההקצאה ההתחלתית כיוון שנכסים מסוכנים, כגון מניות, גדלים או יורדים.

קנייה והחזקה היא בעצם אסטרטגיה של "אל תתאזן מחדש" תוך שהיא מתנהגת כאמיתית פַּסִיבִי אחד. התיק הופך לאגרסיבי יותר ככל שהמניות עולות ואתה נותן לרווחים לעלות, לא משנה כמה ערך המניה יגיע. התיק הופך להיות הגנתי יותר ככל שהמניות יורדות ואתה נותן למיקום האג"ח להפוך לאחוז גדול יותר מהחשבון. בשלב מסוים, ערך המניות יכול להגיע לאפס, ולהשאיר רק איגרות חוב בחשבון.

כיצד פועלת השקעה קבועה-מיקס

מטרת התמהיל הקבוע היא לשמור על יחס של סוגים שונים של נכסים (למשל, 60% מניות ו -40% אג"ח), בטווח מוגדר על ידי איזון מחדש. אתם נאלצים לקנות ניירות ערך כשהמחירים שלהם יורדים ולמכור ניירות ערך כשהם עולים ביחס אחד לשני.

אסטרטגיית ערבוב קבוע דורשת א השקפה סותרת לשמירה על תמהיל נכסים רצוי, ללא קשר לכמות העושר שיש לך. אתה בעצם קונה נמוך ומוכר גבוה - כפי שאתה מוכר את הביצועים הטובים ביותר כדי לקנות את הביצועים הגרועים ביותר. תערובת קבועה הופכת לאגרסיבית יותר ככל שהמניות יורדות ומתגוננות יותר ככל שהמניות עולות.

קנה והחזק לעומת תערובת קבועה בשווקים טרנדיים

אסטרטגיית איזון הרכישה וההחזקה עולה על האסטרטגיה של תערובת קבועה בתקופות בהן שוק המניות נמצא בשוק ארוך ומגמתי כמו 2010. קנייה והחזקה שומרת על יותר צד, מכיוון שיחס ההון עולה ככל שבורסות המניות עולות. לחלופין, לתמהיל הקבוע יש פחות צד הפוך מכיוון שהוא ממשיך למכור נכסים מסוכנים בשוק ההולך וגדל ופחות הגנה כלפי מטה מכיוון שהוא קונה מניות כשהן יורדות.

האיור שלהלן מציג את פרופילי ההחזר בין שתי האסטרטגיות במהלך תקופה ארוכה שׁוֹר וארוך שוק הדובים. כל תיק התחיל לפי שווי שוק של 1,000 והקצאה ראשונית של 60% מניות ו -40% אגרות חוב. מהנתון הזה אתה יכול לראות שקנייה והחזקה סיפקה הזדמנות טובה יותר כלפי מעלה כמו גם הגנה כלפי מטה.

קנה והחזק לעומת מיקס קבוע בשווקים מתנודדים

עם זאת, יש מעט מאוד תקופות שניתן לתארן כמגמות ארוכות. לעתים קרובות יותר, השווקים מתוארים כמתנודדים. אסטרטגיית האיזון מחדש של תערובת מתמדת עולה על הרכישה והחזקה במהלך המהלכים האלה כלפי מעלה ומטה. לערבב מחדש איזון קבוע במהלך השוק תנודתיות, קנייה על המטבלים כמו גם מכירה בעצרות.

האיור שלהלן מציג את מאפייני התשואה של אסטרטגיית ערבוב קבוע ואיזון מחדש של קנייה והחזקה, כל אחד מתחיל ב -60% מניות ו -40% אג"ח בנקודה 1. כאשר שוק המניות יורד, אנו רואים את שני התיקים עוברים לנקודה 2, ובשלב זה תיק התערובת הקבועה שלנו מוכר איגרות חוב ורוכש מניות כדי לשמור על היחס הנכון. תיק הקניות והחזקה שלנו לא עושה דבר.

כעת, אם שוק המניות יחזור לערכו ההתחלתי, אנו רואים כי תיק הרכישה והחזקה שלנו עובר לנקודה 3 (ההתחלה שלו ערך), אבל תיק התערובות הקבועות שלנו עובר כעת גבוה יותר לנקודה 4, ומעלה את ביצועי הרכישה והחזקה ועולה על ערכו ההתחלתי. לחלופין, אם שוק המניות יורד שוב, אנו רואים שקנייה והחזקה עוברת לנקודה 5 ומצטיינת בתערובת קבועה בנקודה 6.

בשורה התחתונה

רוב אנשי המקצוע שעובדים איתם פרישה לגמלאות לקוחות התכנון פועלים על פי אסטרטגיית האיזון מחדש המתמיד. בינתיים, לרוב הציבור המשקיע הרחב אין אסטרטגיה של איזון מחדש או עוקב אחר רכישה והחזקה מברירת מחדל במקום אסטרטגיה מודעת לניהול תיקים. ללא קשר לאסטרטגיה בה אתה משתמש, בתקופות כלכליות קשות, תשמע לעתים קרובות את המנטרה "לדבוק בתוכנית", שהיא קדימה "ודא שיש לך תוכנית טובה". אסטרטגיית איזון מחדש מוגדרת בבירור היא מרכיב קריטי בתיק הַנהָלָה.