יחסים פיננסיים לחברות ספוט במצוקה פיננסית
עוקב אחר כל פְּשִׁיטַת רֶגֶל, חברה משקיעים, ספקים, לקוחות ועובדים תמיד שואלים את עצמם: "האם יכולנו לראות את זה מגיע? האם יכולנו לחזות שהחברה נמצאת בבעיה גדולה? האם היו סימני מצוקה שפספסנו? "
לעתים קרובות התשובה היא כן. ישנם הרבה סימני אזהרה מוקדמים המצביעים על כך שחברה נתקלת בבעיות. הכרת האותות הללו יכולה לסייע במניעת הפסדים. אם חברה נמצאת בבעיה, רוב הסיכויים שתראו דגלים אדומים שלה דוחות כספיים. במקביל, היזהר משינויים בפעולות הניהול ובתפעול שלה.
תיקי המפתח
- ישנם סימני אזהרה רבים כאשר חברה נמצאת במצוקה, ואת רובם ניתן למצוא בדוחותיה הכספיים.
- תקופות מתמשכות של תזרימי מזומנים שליליים (תזרימי מזומנים עולים על תזרים מזומנים) יכולים להצביע על חברה במצוקה כלכלית.
- יחס החוב להון משווה בין החוב של החברה להון העצמי ומהווה מדד טוב להערכת סיכון ברירת המחדל של החברה.
- ביקורות בדוחות הכספיים מגלים לעתים קרובות סימני אזהרה.
- שינויים עסקיים וניהוליים, כגון סטייה ממודל עסקי מסורתי או עזיבה פתאומית של אנשי ניהול מרכזיים, יכולים גם הם לסמן סימני מצוקה.
סימני אזהרה לדו"ח כספי
אתה יכול ללמוד הרבה על בריאותה הפיננסית של החברה ממנה דוחות כספיים.
המקומות הראשונים לחפש סימני בעיות נמצאים ב דוחות תזרים מזומנים. כאשר תשלומי מזומנים עולים על הכנסות מזומנים, תזרים המזומנים של החברה שלילי. אם תזרים המזומנים נשאר שלילי לאורך תקופה ממושכת, זהו סימן לכך שהמזומנים שלו עלולים להיגמר ואינם מספיקים לכיסוי שטרות והתחייבויות אחרות. אז שימו עין על שינויים במצב המזומנים של החברה מאזן. ללא הון חדש ממשקיעים או מלווים, חברה במצב זה עלולה למצוא את עצמה במהירות בצרות כלכליות חמורות.
זכור, לחברות רווחיות יש לפעמים תזרימי מזומנים שליליים ומוצאות את עצמן במצוקה. עיכובים ארוכים בין הזמן בו החברה מוציאה מזומנים כדי להגדיל את עסקיה לבין כניסתה למזומנים חייבים יכול למתוח קשות את תזרים המזומנים. הוֹן חוֹזֵר עשוי גם לרדת ולהיות שלילי כמו חייבים לצמוח בקצב מהיר יותר מאשר מלאי וחייבים. בכל מקרה, יש לפרש תזרימי מזומנים תפעוליים שליליים, תקופה אחר תקופה, כאזהרה כי החברה עלולה להגיע לבעיות.
ריביתהחזרים יכול להפעיל לחץ על תזרים המזומנים, ולחץ זה עשוי להחמיר עבור חברות במצוקה. כי יש להם סיכון גבוה יותר ברירת מחדל על הלוואותיהן, על חברות שנאבקות לשלם ריבית גבוהה יותר כדי ללוות כסף. כתוצאה מכך החוב נוטה לצמצם את התשואות.
ה יחס חוב להון הוא מדד שימושי למדידת סיכון ברירת מחדל של חברה. היא משווה בין חוב לטווח ארוך וקצר של חברה להון עצמי או ערך הספר. לחברות בעלות חובות גבוהים יש יותר יחסי D/E מאשר חברות עם חובות נמוכים.
ביקורת סימני אזהרה
אל תשכח להרים עיניים על צד שלישידו"ח מבקר, בדרך כלל מתפרסם בחזית רבעון של חברה ו דוח שנתי. אם הדו"ח מזכיר אי התאמות בשיטות החשבונאות של החברה - כמו למשל האופן שבו הוא מבצע ספרים הכנסה או אחראי על עלויות, או מטיל ספק ביכולת של החברה להמשיך "כעסק חי" - בהתחשב בכך כ דגל אדום.
מה עוד, הודעה על שינוי ב- מבקרים אסור להקל ראש. מבקרי החשבון נוטים לקפוץ לאות הסימן הראשון למצוקה או חוסר התאמה של החברה. החלפת מבקר יכולה להיות גם התערבות של מערכת היחסים בין המבקר לבין חברת הלקוחות או אולי קשיים מהותיים יותר, כגון חילוקי דעות עזים ביחס מהימנות חשבונאות החברה או חוסר נכונות המבקר לדווח על "כתב בריאות נקי". מחקרים אקדמיים אחרונים מגלים שיש יותר התפטרות מבקר מתי סיכון ליטיגציה עולה ובריאותה הפיננסית של חברה מתדרדרת - אז היזהרו מהן.
נפילת חברת האנרגיה והסחורות האמריקאית Enron וחברת הביקורת שלה, ארתור אנדרסן, גרמו ליצירת מועצת הפיקוח על חשבונאות בחברות ציבוריות של חברת Sarbanes-Oxley Act (PCAOB), המנהלת את חברות רואי החשבון הפועלות כמבקרות ציבור חברות.
סימני אזהרה לעסקים ולניהול
למרות שהמידע המופיע בדוחות הכספיים יכול לסייע לאמוד את מצבה של חברה, חשוב לא להתעלם מסימני מצוקה ניהולית ותפעולית. רב חברות פרטיות אין לחשוף דוחות כספיים לציבור; כתוצאה מכך, מידע עסקי עשוי להיות כל מה שזמין להערכת רווחתם.
שימו לב לשינויים בסביבת השוק. לעתים קרובות הם יכולים לעורר - אם לא לגרום - הידרדרות בבריאות הכלכלית של החברה. ירידה במשק, הופעתו של מתחרה חזק, שינוי בלתי צפוי בהרגלי הקונה, בין היתר, יכולים להפעיל לחץ רציני על הכנסות החברה ורווחיותה.
אלא אם כן בעיות אלה מנוהלות ביעילות, הן יכולות להיות התחלה של ירידה כלפי מטה במזל החברה. היו מודעים ללקוחות החברה, המתחרים, השוק והספקים, ונסו להישאר מול כל מגמות השוק המשתנות.
היזהר משינויים דרמטיים באסטרטגיה. כאשר חברה מתרחקת מהמודל העסקי המסורתי שלה, החברה עלולה להסתבך כלכלית. שקול חברה בת 100 שנה, הממוקמת כמנהיגה העולמית של יישומון מסויים המזיז את המיקוד המרכזי שלה לייצר מוצר אחר שאינו קשור. שינוי זה יכול להצביע על בעיה בתוך החברה.
כשחברה פתאום מתחילה להוזיל מחירים, כדאי לשאול מדוע. המשמעות היא שהחברה ממהרת להגדיל את היקף המכירות ולהכניס יותר כסף לעסק, ללא קשר להשפעה שעלולה להזיק להשפעה ארוכת טווח של מהלך כזה על רווחים או שלה מותג. אחיזה נואשת במזומן - הייתה עדה גם כאשר חברות פתאום מתחילות למכור את הליבה נכסים עסקיים- יכול להיות סימן לכך שספקים או מלווים דופקים בדלת.
סימן מצוקה נוסף הוא הידרדרות באיכות המוצר והשירות. מטבע הדברים, לחברה שתדוף את פשיטת הרגל יהיה תמריץ להוזיל עלויות, ואחד הדברים הראשונים שצריך לעשות הוא איכות. חפש את המראה הפתאומי של הביצוע המסודר, זמני האספקה האיטיים יותר ואי החזרת שיחות.
שלא נשכח, עזיבתם הפתאומית של מנהלי מפתח או מנהלי דירקטוריון יכול גם לסמן חדשות רעות. למרות שהתפטרות זו עשויה להיות תמימה לחלוטין, הן דורשות בדיקה מעמיקה יותר. פעמוני האזהרה צריכים לצלצל הכי חזק כאשר לאדם הנוגע בדבר יש מוניטין של מנהל מצליח או כדירקטור חזק ועצמאי.
בשורה התחתונה
בדרך כלל, כאשר חברה מתקשה, סימני האזהרה קיימים. יש להודיע על קו ההגנה הטוב ביותר שלך כמשקיע, ספק, לקוח או כעובד. שאל שאלות, עשה את המחקר שלך והיה ערני לפעילויות יוצאות דופן.