הגדרת תשואת האג"ח הריבונית

מהי תשואת האג"ח הריבונית?

תשואת האג"ח הריבונית היא גובה הריבית שולמו לרוכש ה- אגרת חוב על ידי הממשלה, או ישות ריבונית, המנפיקה את מכשיר החוב הזה.

הבנת תשואת האג"ח הריבונית

תשואת האג"ח הריבונית היא שיעור הריבית שבה יכולה ממשלה לאומית להלוות. איגרות חוב ריבוניות נמכרות על ידי ממשלות למשקיעים כדי לגייס כסף להוצאה ממשלתית, כמו מימון מאמצי מלחמה.

איגרות חוב ריבוניות, בדומה לאגרות חוב אחרות, מניבות את הערך הנקוב המלא ב בַּגרוּת. איגרות חוב ריבוניות הן הדרך מספר אחת שבה ממשלות מספקות את צרכי התקציב. מאחר ואיגרות חוב ריבוניות רבות נחשבות נטולות סיכון, כגון איגרות חוב של האוצר האמריקאי (אגרות חוב T), אין להם סיכון אשראי מובנים בתוך הערכת השווי שלהם, ולכן הם מניבים ריבית נמוכה יותר מאגרות חוב מסוכנות יותר.

הפער בין תשואות איגרות חוב ריבוניות לבין דירוג גבוה קשר שיתופי התשואות משמשות לעתים קרובות כמדד לפרמיית הסיכון המוטלת על תאגידים. חשוב לקחת בחשבון את כל הגורמים הללו יחד כאשר בוחנים השקעה באג"ח ריבוניות או ארגוניות.

מבחינה טכנית, איגרות חוב ריבוניות נחשבות נטולות סיכון מכיוון שהן מבוססות על המטבע של הממשלה המנפיקה, ושממשלה זו תמיד יכולה להנפיק יותר מטבע לתשלום האג"ח עם הפדיון. גורמים המשפיעים על התשואה של איגרת חוב ריבונית מסוימת כוללים את האשראי של ההנפקה הממשלה, ערך המטבע המנפיק בשוק המרת המטבע ויציבות ההנפקה מֶמְשָׁלָה.

שיקולים מיוחדים

אמינות האשראי של איגרות חוב ריבוניות מתבססת בדרך כלל על היציבות הפיננסית הנתפסת של הממשלה המנפיקה ועל יכולתה לפרוע חובות. סוכנויות דירוג האשראי הבינלאומיות מעריכות לעתים קרובות את האשראי של איגרות חוב ריבוניות - בעיקר מודי'ס, Standard & Poor's (S&P), ו פיץ '. דירוגים אלה מבוססים על גורמים הכוללים:

• תוצר מקומי גולמי (תוצר) צְמִיחָה
• היסטוריית ברירת המחדל של הממשלה
• הכנסה לנפש במדינה
• המדרג של אִינפלַצִיָה
• החובות החיצוניים של הממשלה
• התפתחות כלכלית בתוך המדינה

כאשר ממשלה חווה חוסר יציבות פוליטית, או סובלת מגורמים חיצוניים התורמים לחוסר יציבות, קיים סיכון שהממשלה תוכל בְּרִירַת מֶחדָל על חובותיה. במהלך משברי החוב הריבוניים שהתרחשו בעבר, השווקים הגיבו על ידי תמחור בפרמיית אשראי וזה הגדיל את עלות ההלוואות החדשות לממשלות אלה. הדוגמאות האחרונות כוללות את משבר החובות באירופה ומשברים ברוסיה ובארגנטינה.

גם ללא סיכון אשראי, תשואות האג"ח הריבוניות מושפעות מ סיכון שער החליפין של המטבע, וריביות מקומיות. זה נכון במיוחד אם ממשלות לווות במטבע חוץ, כמו מדינה בדרום אמריקה הלוואות בדולרים מכיוון שפחת של המטבע המקומי שלהם עלול להקשות על החזר חוֹב. הלוואה במטבע אחר היא בדרך כלל משהו שעושים מדינות עם מטבעות שאינם חזקים במיוחד בעצמם.